中新網(wǎng)4月24日電 最新一期香港《經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)》載文稱(chēng)，QDII(境內(nèi)合資格機(jī)構(gòu)投資者)何時(shí)實(shí)施，近年一直只聞樓梯響，卻不見(jiàn)實(shí)際的出臺(tái)。然而隨著中國(guó)人民銀行在本月14日宣布調(diào)整外匯管理政策，準(zhǔn)許符合規(guī)格的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在境外自由兌換貨幣進(jìn)行投資后，相信這個(gè)多年僵局將要告一段落。
外匯政策惠及的對(duì)象有個(gè)人、企業(yè)機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)，而涉及的金融機(jī)構(gòu)有銀行、基金管理公司和保險(xiǎn)企業(yè)三種。而有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的政策修訂則已大定，其細(xì)節(jié)則會(huì)于稍后時(shí)間才落實(shí)。
金融機(jī)構(gòu)政策細(xì)節(jié)已大定
近年全球銀行業(yè)追求利潤(rùn)的途徑，已由過(guò)去的只從個(gè)人或企業(yè)貸款著手，漸漸轉(zhuǎn)移為兼顧非利息收入如保險(xiǎn)和個(gè)人理財(cái)?shù)取?nèi)地銀行也不例外。在新規(guī)則下，除了自有的外匯，銀行可以利用個(gè)人及企業(yè)客戶(hù)的人民幣資金兌換一定限額的外匯來(lái)購(gòu)買(mǎi)在境外售賣(mài)的固定收益產(chǎn)品，如債券等。相比以往，理財(cái)服務(wù)將因覆蓋面伸延至在內(nèi)地占多數(shù)的人民幣用戶(hù)而變得更普及。而各銀行在指引推出前亦已準(zhǔn)備就緒。盛傳本年內(nèi)來(lái)港上市的招商銀行債券分析師段云飛表示，公司正在設(shè)計(jì)代客境外理財(cái)相關(guān)的規(guī)章制度，方便日后進(jìn)行產(chǎn)品認(rèn)證和申報(bào)。鑒于人民幣因投資者炒作關(guān)系，波幅較以往大。段氏指出，銀行在設(shè)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品時(shí)會(huì)加入對(duì)沖的元素，以制衡人民幣升值所帶來(lái)的匯兌風(fēng)險(xiǎn)。
早前外界傳聞基金管理公司及其它證券機(jī)構(gòu)在QDII出臺(tái)時(shí)只能以自有外匯投資境外固定入息產(chǎn)品。在新例下他們亦能如同社�；鸢悖顿Y境外上市的股票。摩根大通估計(jì)，此類(lèi)機(jī)構(gòu)將會(huì)投放約11億美元在海外投資上，較社�；鸬�5 億美元為高。外界亦估計(jì)，基金機(jī)構(gòu)的資金若流向本港，投資對(duì)象不外乎為他們熟悉的國(guó)企H股和紅籌股。目前共有十多間內(nèi)地基金機(jī)構(gòu)申請(qǐng)成為QDII試點(diǎn)企業(yè)。當(dāng)中以首個(gè)國(guó)家級(jí)綜合配套改革試點(diǎn)-上海浦東為根據(jù)地，管理資金規(guī)模為內(nèi)地最大的華安呼聲最高。據(jù)悉若成功選為試點(diǎn)，華安將會(huì)伙拍外資投資銀行推出產(chǎn)品。惟因QDII仍處試驗(yàn)階段，推出的產(chǎn)品也可能以穩(wěn)健的定息產(chǎn)品為主。而內(nèi)地證監(jiān)會(huì)亦已訂下成為可發(fā)展QDII業(yè)務(wù)基金機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)則，包括有良好的注冊(cè)資本和管理規(guī)模、有持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)支持和沒(méi)有任何違規(guī)及丑聞等。
目前，內(nèi)地只有中國(guó)人壽得到內(nèi)地保監(jiān)會(huì)特別批準(zhǔn)以2.5億美元認(rèn)購(gòu)建設(shè)銀行H股，及平安保險(xiǎn)可運(yùn)用17.5億美元的自有外匯資金，從而擁有投資海外的機(jī)會(huì)。新制度下，合資格保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可自由購(gòu)買(mǎi)外匯投資境外定息產(chǎn)品及貨幣市場(chǎng)工具。除了保單，保險(xiǎn)公司的收入來(lái)源便是來(lái)自投資。全國(guó)最大保險(xiǎn)企業(yè)中國(guó)人壽上周公布去年業(yè)績(jī)。其投資收益錄得166億元，較2004年同期的113億元增長(zhǎng)47%，亦協(xié)助公司全年利潤(rùn)較2004 年上升29%至94億元。而第二大保險(xiǎn)企業(yè)平安保險(xiǎn)去年投資收益有97億元，使其盈利上升36%至42億元。從此可見(jiàn)證券投資對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)尤為重要。投資比例上，以國(guó)壽及平保為例，去年債券分別占了其總投資資產(chǎn)的52%和65%。平保首席投資執(zhí)行官楊文斌曾指出，海外投資收益率比內(nèi)地債券的還高，顯示保險(xiǎn)將有透過(guò)投資境外證券以提高公司利潤(rùn)的打算。而再加上購(gòu)匯削除限制，相信在新例下，企業(yè)界在債券及存款上的投資比重會(huì)有不少的波動(dòng)。
對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，QDII出臺(tái)下的投資額度還是個(gè)謎。不過(guò)，有關(guān)個(gè)人及一般企業(yè)的外匯政策則細(xì)節(jié)已定，并于下月初正式實(shí)行。
個(gè)人投資者成受益者
過(guò)去一年，香港股市成交節(jié)節(jié)上升，國(guó)企指數(shù)更已突破7000大關(guān)。一眾內(nèi)地投資者只能望門(mén)興嘆。新政策下，境內(nèi)居民的購(gòu)匯手續(xù)將會(huì)簡(jiǎn)化，居民只要向銀行申明兌換外匯用途，便可于年內(nèi)兌換最多20,000美元外幣作自用以至投資用途，從而實(shí)踐“藏匯于民”的理念。內(nèi)地投資者除了A股市場(chǎng)外，亦多了港股市場(chǎng)或世界各地股市等選擇。投資銀行高盛預(yù)期，若內(nèi)地有10%的總儲(chǔ)蓄存款流向本港股市，港股的成交量可比現(xiàn)在的上升一半！根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，內(nèi)地的個(gè)人投資者有七千多萬(wàn)人。若他們當(dāng)中有70萬(wàn)人全數(shù)動(dòng)用兌換限額，資金已達(dá)1,000多億港元。不過(guò)和剛公布的3月底內(nèi)地居民存款總額16萬(wàn)億元相比，這只是九牛一毛。但可以預(yù)見(jiàn)的是，投資資金的上升空間甚大。若內(nèi)地人民投資意識(shí)加強(qiáng)的話(huà)，內(nèi)地投資者對(duì)海外市場(chǎng)的動(dòng)力可謂難以估計(jì)。
企業(yè)貿(mào)易活動(dòng)勢(shì)增
以往，企業(yè)經(jīng)常項(xiàng)目外匯項(xiàng)目的外匯賬戶(hù)在運(yùn)作前要得到審批，內(nèi)里的外匯資金額亦有限。但在新例下，審批的程序?qū)⒈蝗∠⒃试S有真實(shí)交易背景及須對(duì)外支付的企業(yè)預(yù)先兌換外匯，使企業(yè)在外匯的交易上較以往的快捷。賬戶(hù)限額方面，原有賬戶(hù)則根據(jù)去年外匯收入的80%和支出的50%的總和作決定。至于新設(shè)賬戶(hù)則定于50萬(wàn)美元。廣新外貿(mào)企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，措施可使他們?cè)谶M(jìn)行貿(mào)易上變得更方便，且能增加投資途徑。
最后，在某限額下的貿(mào)易付匯，毋須經(jīng)過(guò)外匯局的審核。和以往企業(yè)申請(qǐng)用匯而要花一個(gè)月時(shí)間來(lái)辦理手續(xù)相比，此例亦如上例般節(jié)省了時(shí)間和成本。外管局亦已表明，推行新政策的目的是推進(jìn)貿(mào)易便利化、不斷完善管理以及逐步舒緩?fù)鈪R供求關(guān)系。另一方面，外管局仍設(shè)限額作為調(diào)控手段，是考慮到現(xiàn)階段市場(chǎng)發(fā)育尚待完善、市場(chǎng)化調(diào)控手段尚須加強(qiáng)、金融體系還比較脆弱以及市場(chǎng)微觀基礎(chǔ)還須進(jìn)一步健全的關(guān)系。相信新例在推行一段日子，成效漸見(jiàn)后，各方上的限制可望漸漸的減少，讓更多人及機(jī)構(gòu)從這個(gè)外匯政策的改革中得益。
