作為國家《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》頒布實施之后，中國汽車企業(yè)的第一個戰(zhàn)略重組項目——廣汽重組長豐，轉(zhuǎn)眼之間已過三月有余。隨著時間的沉淀，這場重組大戲的前曲后續(xù)，都頗值得玩味。

　　意在沛公？

　　5月21日，廣州汽車集團(tuán)股份有限公司(廣汽集團(tuán))與長豐(集團(tuán))有限責(zé)任公司(長豐集團(tuán))舉行了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽字儀式。股份轉(zhuǎn)讓后，廣汽獲得長豐汽車29%股權(quán)，成為長豐汽車第一大股東；長豐汽車更名為廣汽長豐汽車股份有限公司；長豐集團(tuán)占長豐汽車21.98%的股份，降為第二大股東。

　　廣汽集團(tuán)收購長豐汽車29%股權(quán)耗資10.54億元，折合每股6.975元。廣汽集團(tuán)大手筆收購長豐之后，一時間外界紛紛予以置評，認(rèn)為廣汽集團(tuán)的主要戰(zhàn)略目的是通過重組，走出廣州，邁向全國。但問題是廣汽集團(tuán)人如果非常看好長豐，為何沒有一舉將所有股權(quán)收入囊中。目前比較權(quán)威的解釋是，廣汽集團(tuán)擔(dān)心觸發(fā)二級市場要約收購，不得已只能按29%的要約收購上限。

　　早在廣汽與長豐商談收購之時，就有消息稱，廣汽收購長豐是迫不得已，目的是為了獲得發(fā)改委與意大利菲亞特合資的批文。果不其然，在簽訂收購協(xié)議一個月之后，7月6日，在國家主席胡錦濤的見證下，意大利菲亞特集團(tuán)正式與廣汽集團(tuán)簽訂合資公司協(xié)議。按照規(guī)劃，將在長沙設(shè)立50：50合資企業(yè)，生產(chǎn)轎車和發(fā)動機(jī)，首款車型為Linea轎車。一期生產(chǎn)能力為年產(chǎn)轎車14萬輛，發(fā)動機(jī)22萬輛；未來產(chǎn)能將增加至年產(chǎn)轎車25萬輛，發(fā)動機(jī)30萬輛。

　　而實際上，廣汽集團(tuán)對收購長豐汽車的收購價格也并不是十分滿意。有內(nèi)部人士表示，廣汽集團(tuán)最初只是希望能按照凈資產(chǎn)價格收購長豐汽車，但不成想二級市場價格暴漲，之后又要馬上與菲亞特簽約，迫不得已高價收了股權(quán)。此外，廣汽集團(tuán)收購長豐汽車之后，還令籌備許久的廣汽集團(tuán)整體IPO上市計劃增添了新障礙。

　　后續(xù)如何演繹

　　廣汽集團(tuán)收購長豐時，按照當(dāng)時給湖南省政府的承諾，廣汽及合作方力爭五年內(nèi)在湖南投資約100億元，形成約50萬輛產(chǎn)能，銷售收入突破400億元。顯然，這里所指的并不是與長豐合作，而是后來的菲亞特合資項目。

　　那么，廣汽收購長豐汽車之后，下一步棋該如何走呢？

　　猜想一：廣汽集團(tuán)是否會進(jìn)一步增持長豐汽車股權(quán)，或者直接收購長豐集團(tuán)股權(quán)？

　　廣汽集團(tuán)目前雖然控股了長豐汽車，但持股比例僅有29%，持股比例相對較低。在這種股權(quán)結(jié)構(gòu)之下，廣汽集團(tuán)不可能對長豐汽車進(jìn)行大規(guī)模重組，或者資產(chǎn)注入。廣汽集團(tuán)若真有意做大做強(qiáng)廣汽，收購剩余的股權(quán)或許只是時間的問題。

　　猜想二：廣汽集團(tuán)將自主品牌放入長豐汽車，實現(xiàn)2010年自主品牌車下線的夢想。

　　今年上半年，中國車市逆勢增長。但在這個大背景下，廣汽集團(tuán)上半年共生產(chǎn)汽車25.13萬輛，同比下降3.42%；銷售收入519億元，同比下降4.15%；而且，喊了很久的自有品牌項目仍然毫無突破。面對這份答卷，風(fēng)頭正茂的廣汽集團(tuán)多少有點尷尬。

　　在廣汽集團(tuán)今年中期經(jīng)營會上，廣汽集團(tuán)提出了下半年要調(diào)動全集團(tuán)資源支持自主品牌乘用車項目。而在廣汽集團(tuán)收購長豐汽車之初，總經(jīng)理曾慶洪就表示，長豐汽車沒有轎車目錄，但我們是有的。長豐汽車目前擁有的永州、長沙兩大整車生產(chǎn)基地年產(chǎn)能有16萬輛，年銷量不到3萬輛，過剩產(chǎn)能高達(dá)13萬輛。廣汽集團(tuán)是否會將自有品牌放入長豐汽車，這種可能性顯然非常大。