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南航認沽權(quán)證價值幾為零 走勢異動投機跡象明顯

2008年06月05日 10:06 來源:中國證券報 發(fā)表評論

  南航JTP1(580989)是最后一只尚在交易的股改認沽權(quán)證。隨著終止交易日的臨近,該權(quán)證走勢近日出現(xiàn)明顯不合理的異動,顯然有投機資金入場興風作浪。

  南航認沽權(quán)證的行權(quán)價為7.43元,行權(quán)比例為2:1,而其正股南方航空的股價近期一直在10元以上,認沽權(quán)證處于深度價外,內(nèi)在價值幾乎為零,可以預期,在幾個交易日之后它將變成一張“廢紙”。而該權(quán)證卻從5月23日起連續(xù)上漲,換手率甚至超過1000%,6月2日最高上沖至每份1.35元,當日振幅超過70%,暴露出極大的風險。更令人擔心的是,有一批新投資者在這幾天里買入了南航認沽權(quán)證。從該權(quán)證最近這兩天的走勢來看,這些新投資者很可能已蒙受重大損失。

  面對這種情況,還是有必要提醒投資者注意買者自負的原則。買者自負是證券市場正常運行的基礎(chǔ)和底線。早在股改權(quán)證推出初期,交易所就明確要求券商在為投資者提供權(quán)證交易服務時,必須與投資者當面簽署風險提示書,向投資者充分提示權(quán)證交易的特點和風險。投資者只有在對權(quán)證產(chǎn)品及其風險有明確認識后,才被允許進入權(quán)證交易市場。

  近日,隨著南航認沽權(quán)證臨近結(jié)束交易日,相關(guān)上市公司、券商和交易所都在不同場合提醒投資者注意權(quán)證到期風險。在這種情況下,投資者特別是新入市的投資者盲目買入,幻想分享所謂“末日輪”“最后的瘋狂”,不是顯得太不理性了嗎?此前,有個別投資者在參與權(quán)證交易或在最后交易日買入權(quán)證而蒙受損失之后,不肯面對買者自負的基本原則,不愿意為自己的行為承擔責任,而采取某些做法,期望通過改變市場規(guī)則來尋求利益或補償損失,顯然是一種不切實際的想法。因為如果改變市場規(guī)則,對其他合法參與權(quán)證交易的投資者,就是一種最大的不公平。對此,投資者不應抱有僥幸心理。

  為了維護權(quán)證市場的健康運行,保護投資者特別是中小投資者權(quán)益,交易所已采取一系列措施,相繼發(fā)布了《上證所會員客戶證券交易行為管理實施細則》、《證券異常交易實時監(jiān)控指引》等法規(guī),要求券商加強客戶管理,走訪客戶進行投資者教育,提示南航權(quán)證到期風險,并加強了對南航權(quán)證交易的實時監(jiān)控,多次實施盤中停牌措施,對于有違規(guī)行為的帳戶多次實施限制交易處罰。監(jiān)管部門已多次強調(diào),對于權(quán)證交易中的違規(guī)行為決不會坐視不管,一定會采取嚴厲監(jiān)管措施,決不姑息。估計在未來幾天內(nèi),交易所會嚴密監(jiān)視南航認沽權(quán)證的交易情況,采取更嚴厲的措施打擊權(quán)證交易中可能出現(xiàn)的違規(guī)行為和惡意炒作現(xiàn)象,維護市場健康穩(wěn)定。對此,投資者,特別是中小投資者以及新入市的投資者,不能不察。

  證券市場走向成熟的一個關(guān)鍵是投資者成熟。筆者接觸的許多參與中國市場十多年的老投資者都表示,作為市場的參與者,經(jīng)過多年的風風雨雨,深感維護市場健康發(fā)展,就是對自己的保護和對自己利益的維護。在國際市場上,權(quán)證是一種成熟的衍生產(chǎn)品,給投資者提供了一種管理風險和合理投資的有效工具。而在國內(nèi),證券市場成立初期曾推出過權(quán)證產(chǎn)品,但因過度炒作而被迫退出市場多年。投資者不理性的行為特征已成為阻礙中國證券市場發(fā)展的障礙之一,不少投資者也因自己的不理性行為而蒙受了慘痛損失。血的教訓不能忘記!(記者 尚瞻)

編輯:楊威】
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