進(jìn)入8月以來,滬深股市的行情顯得頗為低迷,股指在震蕩中不斷下移,成交日益萎縮,個股的可操作性也大大下降。這種狀況與人們理想中的“奧運(yùn)行情”相去甚遠(yuǎn),也與強(qiáng)大的“維穩(wěn)”氛圍形成一定的反差。更讓投資者擔(dān)憂的是,在這段期間內(nèi),盡管市場上各種利好不斷,但卻仍然無從改變行情的弱勢運(yùn)行格局。那么,造成這種狀況的原因究竟是什么呢,對此投資者又該如何理解?
“奧運(yùn)行情”仍需變中辨
需要明確的是,當(dāng)股市的走勢與人們的預(yù)期出現(xiàn)不一致的時候,只能說是人們的預(yù)期錯了,沒有把握住行情運(yùn)行的方向,而絕對不能說是市場錯了。北京奧運(yùn)會的舉行,圓了中國人的一個百年夢想,當(dāng)然是一件有著巨大影響的事件。但是,它與股市并沒有直接的關(guān)系,也沒有理由要求因?yàn)殚_奧運(yùn)會了,所以股市就一定要漲。從市場走勢的規(guī)律來看,如果大家看好奧運(yùn)會期間的股市行情,那么不用等奧運(yùn)會召開,在這之前股市就會漲起來。在這個意義上,鑒于近一段時間來的市場表現(xiàn),可以說現(xiàn)在市場沒有出現(xiàn)“奧運(yùn)行情”是必然的。實(shí)際上,奧運(yùn)是奧運(yùn),股市是股市,沒有必要非得把兩者聯(lián)系起來一起。股市的漲跌,最主要的是與經(jīng)濟(jì)形勢相關(guān)聯(lián),而奧運(yùn)會只是一個世界性的體育盛會。
不過,問題也就出在這里。因?yàn)槿藗円捕伎吹,最近這段時間經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)了向好的變化。在海外,大宗商品價格開始回落、美元走強(qiáng)、歐美股市等也有所走強(qiáng),這種狀況與7月中旬以前已是大不相同;在國內(nèi),通脹勢頭進(jìn)一步得到了控制,國家也把年初推出的“兩防”目標(biāo)改為“一防一控”,明顯提升了對于保持經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)注度。央行自7月份以來也沒有再提高準(zhǔn)備金率,最近還增加了商業(yè)銀行的貸款額度。相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示,國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長仍然保持在一個較高的水平上,而且上半年財政盈余高達(dá)上萬億元,為提供財政手段推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了良好的基礎(chǔ)。顯然,這樣的內(nèi)外形勢,對于股市是形成了一個較好的環(huán)境,有利于它走出低迷的格局。
震蕩筑底依然路漫漫
那么,為什么股市沒有對此作出應(yīng)有的反應(yīng)呢?原因可以從這樣幾方面來找:
首先,雖然現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)形勢確實(shí)出現(xiàn)了向好的動向,但這是否算是“拐點(diǎn)”,業(yè)內(nèi)還存在不同的看法,特別是在政策還是只有微調(diào)的情況下,企業(yè)利潤能否保持平穩(wěn)增長依然是一個很大的問題。就目前市場上的一致預(yù)期來看,對于明年上市公司的業(yè)績普遍并不樂觀,而這也就制約了股市行情的展開。
其次,在股市出現(xiàn)了大幅度的下跌以后,市場人氣散淡,場內(nèi)資金大量外流,無法聚集起足夠的做多能量,F(xiàn)在,對反彈行情期望最強(qiáng)的是那些倉位很高的投資者,而場外資金仍然在等待著一個更好的入市時機(jī)。因?yàn)樵谒鼈兛磥恚F(xiàn)在的市場最多也就是進(jìn)入了低位區(qū),還沒有相應(yīng)的催化劑來引發(fā)大的行情,因此不必要馬上建倉。更況,那些重倉的投資者還對“奧運(yùn)行情”有期待,試圖利用這個機(jī)會高位派發(fā),那么就更不會在此刻入市了。
最后,從市場規(guī)律來說,在一輪系統(tǒng)性的下跌之后,如果沒有特別意外的因素刺激,那么市場會經(jīng)歷一個相當(dāng)漫長的筑底過程,也就是會有較長時間在低位縮量運(yùn)行,以此即是以時間換空間,夯實(shí)基礎(chǔ),另外也是利用這個機(jī)會來對個股進(jìn)行重新排隊,遴選并培育新的強(qiáng)勢品種。此外,對利多麻木也是此類行情的一個特點(diǎn),而要消除它最好的辦法就是出臺更多的利多,而這同樣也是需要時間的。
顯然,因?yàn)橐陨线@三方面因素的存在,所以現(xiàn)在普遍的情況是投資者沒有做多的激情,這樣一來股市也就很難有比較好的表現(xiàn)?陀^而言,股市能夠有現(xiàn)在這樣的行情,也可以說已經(jīng)是體現(xiàn)了“維穩(wěn)”的內(nèi)涵了。原因也很簡單,如果股市漲不動,那么難免就要跌,即便是在一個低位區(qū)域,有的時候跌幅也可能是會比較大的。
結(jié)合經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,可以說股市現(xiàn)在的實(shí)際位置是不高的。但是在這里要構(gòu)筑底部,恐怕需要一個不短的過程。而在完成這個過程之前,行情低迷的狀況不可能改變。對此,投資者要有耐心。再說了,相比暴跌的走勢,筑底畢竟不是太痛苦的事情,熬過這段時間也就好了。(申銀萬國 桂浩明)
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