73只新股上市首日平均溢價(jià)率為112.54%

　　在管理層嚴(yán)格控制新股發(fā)行節(jié)奏的背景下，新股上市首日的表現(xiàn)成為目前市場(chǎng)的一個(gè)焦點(diǎn)。讓投資者關(guān)注的是，大盤(pán)深度調(diào)整正在沖擊上市新股，致使其上市首日相對(duì)發(fā)行價(jià)的平均溢價(jià)率出現(xiàn)明顯回落，新股申購(gòu)資金的收益率也隨之大幅降低。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》數(shù)據(jù)中心最新統(tǒng)計(jì)，截至9月10日，今年實(shí)現(xiàn)發(fā)行上市的新股已達(dá)73只。若按首日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，這些新股在上市首日相對(duì)發(fā)行價(jià)的平均溢價(jià)率為112.54%；若按首日平均價(jià)計(jì)算，其相對(duì)發(fā)行價(jià)的平均溢價(jià)率為107.22%。與去年的平均水平相比，兩種方法計(jì)算的平均溢價(jià)率都已經(jīng)大幅度降低。

　　數(shù)據(jù)顯示，按首日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，2007年上市的129只新股相對(duì)發(fā)行價(jià)的平均溢價(jià)率為194.64%；按首日平均價(jià)計(jì)算，其相對(duì)于發(fā)行價(jià)的平均溢價(jià)率為189.01%。

　　數(shù)據(jù)還顯示，按收盤(pán)價(jià)計(jì)算，新股上市首日相對(duì)發(fā)行價(jià)的溢價(jià)率在去年8月份創(chuàng)新高之后逐步回落，至去年11月份已經(jīng)降低至145%。時(shí)至目前，9月10日上市的東方雨虹和9月5日上市的法因數(shù)控兩只股票上市首日，相對(duì)發(fā)行價(jià)的溢價(jià)率已分別低至15.35%、41.84%。此前8月份上市的7只新股首日平均溢價(jià)率也僅為66.92%。

　　更引人關(guān)注的是，今年上市的新股中已有38只破發(fā)，超過(guò)上市新股量的半數(shù)。包括紫金礦業(yè)、中煤能源、金鉬股份、中國(guó)鐵建在內(nèi)的四家滬市大盤(pán)股已全部破發(fā)，按其目前價(jià)格4.01元、9.94元、10.83元和8.57元計(jì)算，相對(duì)于發(fā)行價(jià)的折價(jià)比例已分別高達(dá)43.76%、40.94%、34.64%和5.62%。

　　其實(shí)，新股破發(fā)在國(guó)際成熟市場(chǎng)屢見(jiàn)不鮮。比如美國(guó)，即便是在大牛市行情中，也總有1/3左右的新股上市首日收盤(pán)價(jià)要跌破發(fā)行價(jià)；同時(shí)約有1/3的新股上市首日收盤(pán)價(jià)略高于發(fā)行價(jià)，但溢價(jià)不超過(guò)20%；另1/3的新股，上市首日收盤(pán)價(jià)雖有高溢價(jià)，但與發(fā)行價(jià)相比，最高溢價(jià)一般不超過(guò)50%至70%。

　　針對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)近三年來(lái)新股上市首日的溢價(jià)演變趨勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士表示，今后申購(gòu)新股已不再是攫取超額利潤(rùn)的途徑，新股上市首日的溢價(jià)將越來(lái)越平衡，平均溢價(jià)幅度估計(jì)保持在60%～70%左右。只有少數(shù)的新股首日溢價(jià)可能達(dá)到300%左右的上限，但數(shù)量會(huì)越來(lái)越少。而在新股詢(xún)價(jià)制度下，此種可能性將變得更小。而在當(dāng)下，隨著市場(chǎng)的振蕩整理，新股首日平均溢價(jià)率更有可能進(jìn)一步回落。

　　隨著溢價(jià)率的大幅回落，新股申購(gòu)資金的收益率平均水平也逐步降低。數(shù)據(jù)顯示，2007年前11月新股申購(gòu)資金收益率平均水平為0.4%。其中，新股申購(gòu)資金收益率低點(diǎn)出現(xiàn)在5月，高點(diǎn)出現(xiàn)在9月，并在11月降至0.142%的次低水平。時(shí)至今年，73只新股申購(gòu)資金收益率平均水平為0.097%，按一年60次的資金周轉(zhuǎn)率計(jì)算的年化收益率約為6%左右。(記者 趙學(xué)毅)