與頻創(chuàng)新低的10月份股市相比，剛過去的11月份，股市更多顯示出探底回升的征兆。與此同時(shí)，A股市場(chǎng)存量資金也在11月出現(xiàn)了小幅凈流入，為4個(gè)月來首次。

　　根據(jù)上海證券報(bào)和申銀萬國(guó)證券研究所共同推出的最新一期《股市月度資金報(bào)告》顯示，2008年11月份，A股市場(chǎng)的存量資金出現(xiàn)了凈流入20億元的情況，至此，A股市場(chǎng)的存量資金連續(xù)3個(gè)月凈流出局面為之改觀。

　　月末資金重上17000億

　　最新發(fā)布的《股市月度資金報(bào)告》顯示，2008年11月3日到11月28日期間，A股市場(chǎng)資金沒有出現(xiàn)IPO發(fā)行導(dǎo)致的資金流失(當(dāng)月沒有新股發(fā)行記錄)，印花稅和傭金支付導(dǎo)致85億元資金流出，相比上個(gè)月有所放大。

　　而市場(chǎng)資金罕見地直接流入100億元，告別了連續(xù)三個(gè)月流出的狀況。另外 ，經(jīng)測(cè)算的股改限售股減持資金需求15億元，3只新成立基金的增量資金合計(jì)約18億元。綜合上述因素，月度資金報(bào)告估計(jì)11月股市的存量資金小幅上升20億元，月末市場(chǎng)資金存量為17010億元。

　　值得關(guān)注的是，當(dāng)月市場(chǎng)資金面出現(xiàn)積極現(xiàn)象。除了有增量資金直接存入，改變了以往的凈流出態(tài)勢(shì)外。偏股基金的募集規(guī)模殊為關(guān)鍵。若非新成立基金貢獻(xiàn)的18億元，本月底規(guī)模能否出現(xiàn)凈流入態(tài)勢(shì)就相當(dāng)微妙。

　　而這也暗示，未來一段時(shí)間偏股基金的銷售規(guī)模對(duì)于市場(chǎng)存量資金有相當(dāng)?shù)闹匾�性�?/p>

　　增量資金入場(chǎng)

　　那么本月場(chǎng)外資金一改之前持續(xù)流出的狀況，而發(fā)生了較大規(guī)模的凈流入，究竟是什么因素導(dǎo)致的呢。

　　最新發(fā)布的《股市月度資金報(bào)告》顯示，由于新股發(fā)行仍未恢復(fù)，11月內(nèi)每日的資金進(jìn)出量均在30億以下，并無以往新股發(fā)行前后那么大的資金運(yùn)動(dòng)。這也證明，本月的入場(chǎng)資金并非傳統(tǒng)意義上的“打新”資金。

　　另外，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在11月中的20個(gè)交易日中，有11個(gè)交易日資金出現(xiàn)了凈流入，其中11月10日到11月18日期間，受十項(xiàng)擴(kuò)內(nèi)需保增長(zhǎng)的政策刺激，市場(chǎng)出現(xiàn)觸底反彈，此期間，有4個(gè)交易日的單日流入量超過10億，其中包括大幅下跌的18日。

　　而11月26日央行超出預(yù)期的大幅降息，直接導(dǎo)致27、28兩日漲跌互現(xiàn)，資金也分別有15億以上的進(jìn)出。

　　總體看，11月份進(jìn)場(chǎng)的資金明顯和二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)相關(guān)，而與新股申購發(fā)行的態(tài)勢(shì)關(guān)系不大，應(yīng)為場(chǎng)外的增量資金入場(chǎng)。

　　年末資金面喜憂參半

　　臨近年末，《股市月度資金報(bào)告》也對(duì)2009年的資金面做一個(gè)量化的供求分析，但政策、行情這兩大不確定因素仍在左右未來的市場(chǎng)。

　　盡管如此，從定性的角度考慮，《股市月度資金報(bào)告》認(rèn)為在保增長(zhǎng)的大環(huán)境下，股票市場(chǎng)資金將呈現(xiàn)“悲觀中的樂觀”，即整體供求依然緊張，但不會(huì)因此牽制市場(chǎng)走勢(shì)。

　　而受到市場(chǎng)高度關(guān)注的十項(xiàng)擴(kuò)大內(nèi)需措施出臺(tái)，以及月末央行的大幅降息，讓國(guó)家保增長(zhǎng)態(tài)度十分明顯。本月的資金回流現(xiàn)象應(yīng)當(dāng)也是市場(chǎng)情緒回暖的重要信號(hào)。對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)有實(shí)質(zhì)影響的是4萬億投資中的增量部分及其落實(shí)進(jìn)度，超出預(yù)期的投入會(huì)產(chǎn)生正面效應(yīng)。(記者 周宏)