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    2009年股市展望:創(chuàng)業(yè)板融資融券備受期待
2009年01月26日 11:04 來源:新華網 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  2008年中國資本市場可以用跌宕起伏來形容,展望新一年的資本市場,業(yè)內對制度創(chuàng)新給予了更多的關注,創(chuàng)業(yè)板市場和融資融券業(yè)務備受期待。

  近年來,盡管我國資本市場在規(guī)模和投資者數量等方面取得較大進展,但與成熟市場相比,仍存在運行機制不完善,法律體系不健全,監(jiān)管有效性較弱等問題,資本市場亟待制度的完善與創(chuàng)新。

  2008年底,《國務院辦公廳關于當前金融促進經濟發(fā)展的若干意見》提到,要完善中小企業(yè)板市場各項制度,適時推出創(chuàng)業(yè)板,逐步完善有機聯系的多層次資本市場體系。

  隨著金融危機的影響不斷深化,中小企業(yè)面臨巨大的挑戰(zhàn),緩解中小企業(yè)融資難的問題已經成為焦點。但在業(yè)內人士看來,創(chuàng)業(yè)板的推出進度仍然會受制于主板的穩(wěn)定。如果新一年的滬深主板市場能逐漸企穩(wěn),創(chuàng)業(yè)板推出的可能性也將大增。

  中信建投證券分析人士認為,如果創(chuàng)業(yè)板能夠適時推出,掌握大量成熟項目的投資公司將成為大贏家。此外,中小企業(yè)目前的資金需求受到極大限制,創(chuàng)業(yè)板的推出將會為符合資質的中小企業(yè)帶來新的融資機會。

  幾度呼之欲出的融資融券業(yè)務在2008年獲得實質性進展,試點申報的開閘也預示著融資融券漸行漸近。作為完善雙邊交易機制的有益探索,融資融券業(yè)務將完善價格發(fā)現機制,有利于我國資本市場的健康發(fā)展。

  長期關注融資融券業(yè)務、渤海證券金融工程研究員徐莉莉認為,融資融券對券商而言是實質性利好,增加了新的業(yè)務類型和利潤增長點。這具體表現在三個方面:

  首先,融資融券業(yè)務本身所產生的借款費、借券費、咨詢服務費等,將成為券商又一收入來源。在完善的風險控制體系下,這種類似銀行中介服務業(yè)務的風險較小,券商只承擔由市場風險引發(fā)的投資者信用風險。

  其次,無論融資還是融券業(yè)務最終都要實現證券的買賣,將直接增加市場的交易量,這一過程直接為券商帶來經紀業(yè)務的額外收益,也將成為券商新的利潤增長點,并將帶動券商研究、經紀、自營和風險管理部門的深入融合。

  此外,融資融券引入的賣空機制改變了單邊盈利模式,在允許賣空條件下,通過市場下跌獲利的模式,可以熨平券商利潤隨市場運行而暴賺暴虧的局面。而券商設計理財產品也有了更廣闊的空間,賣空性質的新型理財產品成為可能。

  分析人士同時指出,在期待創(chuàng)新帶來機遇的同時,也應做好迎接挑戰(zhàn)的準備。短期來看,創(chuàng)業(yè)板會對主板形成一定的資金分流壓力,融資融券新業(yè)務也對券商研究理念、研究實力提出新的要求。能否開啟價值投資的新時代,還有待市場的風險衡量、控制和管理水平進一步完善和提升。 (記者徐岳)

【編輯:藍玉貴
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