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    3月資金“解禁”7455億 為股市營(yíng)造寬松貨幣環(huán)境
2009年02月27日 13:33 來(lái)源:上海證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  央行通過(guò)熨平流動(dòng)性,保持信貸合理均衡投放,并為債市、股市營(yíng)造穩(wěn)定寬松貨幣環(huán)境

  從下周一開(kāi)始,平均每天大約將有250億元資金面向市場(chǎng)釋放。由于公開(kāi)市場(chǎng)大量運(yùn)用短期回籠工具,本應(yīng)于1、2月份釋放的流動(dòng)性被“緩釋”至3月份,使3月份“解禁”的資金量高達(dá)7455億元,創(chuàng)下了自去年5月以來(lái)的單月最大資金投放量。

  昨天,央行通過(guò)2月份最后一次公開(kāi)市場(chǎng)操作回籠了900億元資金。至此,央行在整個(gè)1、2月份共計(jì)回籠資金8494.96億元,對(duì)沖到期釋放的資金后,向市場(chǎng)凈投放了529億元資金,與去年同期相比少釋放了166億元。

  值得關(guān)注的是,盡管前兩個(gè)月央行在公開(kāi)市場(chǎng)凈投放的資金力度弱于去年同期,但是今年央行所發(fā)行的央票和正回購(gòu)操作的期限圴不超過(guò)3個(gè)月,即3個(gè)月以?xún)?nèi)這批被鎖定的資金又將全部得到陸續(xù)釋放。而其中,可以在一個(gè)月內(nèi)釋放的資金占比則達(dá)到了46%。在去年同期,由于一年和三年央票大量發(fā)行,約三分之一的資金凍結(jié)時(shí)間超過(guò)一年。

  大量短期工具的運(yùn)用,意味著央行加大了對(duì)流動(dòng)性調(diào)度的靈活性,使得一些本應(yīng)于1、2月份釋放的資金被轉(zhuǎn)移至3至5月,保證每個(gè)月的資金都可得到充沛供應(yīng)。目前,3月份到期釋放的資金量已比年初增加了3000億元左右,達(dá)到7455億元,增幅為66%。從該月資金“解禁”的節(jié)奏上看,下周即將迎來(lái)首個(gè)小高峰,接近2000億元,此后兩周的資金釋放量保持在1500億元左右,而在第4周,則又將高達(dá)2200億元以上。

  保持銀行體系的流動(dòng)性是今年央行執(zhí)行適度寬松貨幣政策的重點(diǎn)。在剛剛發(fā)布的2008年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中,央行即把確保銀行體系流動(dòng)性充足列為2009年各項(xiàng)工作的首位。興業(yè)銀行(601166)資金運(yùn)營(yíng)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為,觀察近期央行公開(kāi)市場(chǎng)操作可以發(fā)現(xiàn),通過(guò)量和節(jié)奏的靈活調(diào)整,央行正在努力平滑到期資金在各月中的分布,此舉將大大降低未來(lái)出現(xiàn)流動(dòng)性階段性緊張的風(fēng)險(xiǎn),表明央行正在通過(guò)均衡分布流動(dòng)性,保持銀行貨幣信貸合理均衡投放。

  相比2月份,3月份的資金釋放量猛增了一倍。對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,公開(kāi)市場(chǎng)必然還會(huì)在3月份適度加大回籠力度,以避免銀行體系的流動(dòng)性過(guò)多,從而造成不必要的資金運(yùn)用壓力。但是,由于回籠工具期限短,這部分資金還將被移至二季度釋放,有望使原本解禁量較低的二季度升至接近一季度的水平,這不僅為銀行的信貸投放,同時(shí)也為債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)營(yíng)造了一個(gè)持續(xù)穩(wěn)定寬松的貨幣環(huán)境。(記者 豐和)

【編輯:楊威
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