上周六股指期貨進(jìn)行了首次全市場(chǎng)聯(lián)網(wǎng)測(cè)試。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，期指4月19日上市交易可能性非常大。期貨專家提醒，對(duì)于有興趣參與其中的投資者，應(yīng)抓住剩下的約一個(gè)月左右的時(shí)間做好期指交易、投資理念和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的知識(shí)儲(chǔ)備。

　　新手先“武裝”自己

　　初涉股指期貨的投資者，需要從哪些方面“武裝”自己呢？長(zhǎng)城偉業(yè)期貨有限公司首席風(fēng)險(xiǎn)官?gòu)埨诮ㄗh，新手應(yīng)“熟規(guī)則、知風(fēng)險(xiǎn)、重誠(chéng)信、慎交易”。

　　規(guī)則方面 股指期貨與普通的商品期貨大體相似，主要包括保證金交易制度、T+0回轉(zhuǎn)交易模式、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度以及現(xiàn)金交割等。

　　風(fēng)險(xiǎn)方面 與股票投資不同，股指期貨由于保證金交易帶來(lái)較高倍率的杠桿，收益和風(fēng)險(xiǎn)被同步放大，風(fēng)險(xiǎn)控制是必須的，即便投資者自己不提前做好風(fēng)險(xiǎn)控制，期貨公司也要例行做必要的檢查。風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)鍵是什么呢？投資者應(yīng)根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資風(fēng)格有針對(duì)性地彌補(bǔ)自己的弱點(diǎn)，制定自己的投資策略并在操作中堅(jiān)決貫徹。期貨投資者做好止損尤為重要，“俗話說(shuō)，寧可在空倉(cāng)中等待，不可在虧損時(shí)忍耐，投資者不可像做股票那樣當(dāng)鴕鳥(niǎo)。”張磊指出。

　　在中國(guó)，誠(chéng)信意識(shí)整體狀況有待改善，但隨著金融系統(tǒng)信息共享和誠(chéng)信體系建設(shè)的推進(jìn)，投資者在期貨市場(chǎng)的違約會(huì)給其誠(chéng)信記錄帶來(lái)污點(diǎn)，從而給投資者在銀行方面的借貸活動(dòng)帶來(lái)影響。張磊提醒投資者一定要謹(jǐn)慎交易。

　　熟悉期指附加效應(yīng)

　　由于目前股指期貨的最低開(kāi)戶金額為50萬(wàn)元，這一高門(mén)檻把大多數(shù)投資者拒之門(mén)外。但張磊建議，從提高投資技能的角度，證券投資者可以考慮適當(dāng)參與合約金額較低的商品期貨，即便不做期貨，也可以通過(guò)各種途徑多了解期貨的交易模式、投資理念和策略。這對(duì)磨練投資者投資技巧大有裨益。“從我們對(duì)客戶的調(diào)查中可以發(fā)現(xiàn)，很多期貨投資者回過(guò)頭來(lái)做股票都發(fā)現(xiàn)收益率有不同程度的提高�！睆埨谡f(shuō)。

　　另外，張磊介紹說(shuō)，根據(jù)國(guó)外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，隨著整個(gè)期貨市場(chǎng)的發(fā)展、投資者知識(shí)儲(chǔ)備和信用狀況的提高，到一定階段基本都會(huì)推出mini型的股指期貨，合約金額更低的迷你期貨給中低收入投資者提供了參與股指期貨的機(jī)會(huì)。

　　案例

　　杠桿威力 放大盈虧

　　有多年證券交易經(jīng)驗(yàn)的老王，發(fā)現(xiàn)不管自己怎樣選股總是不能跑贏大市，便迷上了指數(shù)基金。股指期貨即將推出，也吸引了他的目光。他感覺(jué)做股指期貨就跟買(mǎi)指數(shù)基金的效果一樣。老王參加了期指仿真交易，開(kāi)了仿真賬戶后獲得100萬(wàn)元交易資金，馬上做了大約50萬(wàn)元的股指期貨買(mǎi)入。股指仿真數(shù)據(jù)雖然和滬深300指數(shù)有不小的差距，但老王抱定學(xué)習(xí)參考為主的理念堅(jiān)持不平倉(cāng)。過(guò)了一段時(shí)間，老王發(fā)現(xiàn)了個(gè)問(wèn)題，股指期貨與自己的指數(shù)基金變化大致相同，但股指期貨的盈虧卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于指數(shù)基金。特別是有幾天大盤(pán)急速回調(diào)了20%多，股指期貨竟然虧了近50多萬(wàn)元，而指數(shù)基金市值也就是少了10萬(wàn)元左右。老王急忙向期貨公司詢問(wèn)。

　　期貨客戶人員詳細(xì)解釋了股指期貨的保證金制度和當(dāng)日無(wú)負(fù)債制度，老王才明白，自己以為股指期貨用了50萬(wàn)元左右的資金，實(shí)際卻相當(dāng)于掌握了300萬(wàn)元左右的指數(shù)基金市值。這就意味著300萬(wàn)元的波動(dòng)，按照當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算方法會(huì)立即反映在他的100萬(wàn)元資金賬戶的權(quán)益增減上。老王聽(tīng)明白后，冒了一頭汗，感嘆道：“幸虧是仿真，要是實(shí)戰(zhàn)，這點(diǎn)波動(dòng)不得把50萬(wàn)元全部吃掉�。　�

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　期貨采用的是保證金制度，所以投資者使用50萬(wàn)元資金參與股指期貨時(shí)，自己就相當(dāng)于擁有了200萬(wàn)元到300萬(wàn)元市值的指數(shù)。指數(shù)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)是以200萬(wàn)元到300萬(wàn)元的市值來(lái)計(jì)算盈虧。因此相對(duì)50萬(wàn)元的指數(shù)基金投資的話，50萬(wàn)元的股指期貨會(huì)產(chǎn)生5到6倍的盈虧放大。投資者參與股指期貨時(shí)，保證金制度的杠桿作用一定要重視。風(fēng)險(xiǎn)和收益將按照杠桿比例放大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同樣的資金在證券市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)和收益。(吳海飛 ）