匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)屈宏斌昨日在該行舉行的媒體見面會上表示，今年新增貸款7萬億即可支持9.5%的GDP增速，超出部分將帶來過多通脹壓力。他認(rèn)為應(yīng)對通脹上升，政策應(yīng)該考慮采取“緊財政”為主、“緊貨幣”為輔的策略，尤其是要對“四萬億”的經(jīng)濟(jì)刺激方案做出調(diào)整。

　　將有更多從緊措施出臺

　　政策層近日動作頻繁。國務(wù)院總理溫家寶周二提出要“加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系”。昨日又有消息傳出各主要商業(yè)銀行已經(jīng)收到主管部門口頭通知，要求全面停止一月剩余時間新增貸款，包括票據(jù)融資。

　　美林美銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺對此評論說，“溫總理此次不再提出保持‘適度寬松的財政政策和貨幣政策’，這意味著應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的經(jīng)濟(jì)政策從官方層面被畫上了句號，代表了政策立場的轉(zhuǎn)折�！�

　　匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)屈宏斌分析指出，政策環(huán)境已經(jīng)發(fā)生明顯變化，結(jié)合央行最近的收緊動作，表明管理層可能已經(jīng)看到了一些信號或者跡象。另有分析指出，暫停銀行新增信貸的舉措或暗示一月前兩周，銀行信貸增幅異常強(qiáng)勁。屈宏斌說，過去12個月政策的主要目標(biāo)是保增長，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)面臨超預(yù)期的風(fēng)險，今年前半年的主要政策目標(biāo)將是防止經(jīng)濟(jì)過熱，政策將出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向，后續(xù)將有更多從緊措施出臺。

　　CPI到3%就應(yīng)加息

　　“中國今年增長依然強(qiáng)勁，這依賴于在建項目后續(xù)投資的增長，此外消費有望得到繼續(xù)支持，因此預(yù)計今年GDP增速有望達(dá)到9%~9.5%左右，”屈宏斌說。在談到信貸時，他進(jìn)一步指出，中國今年實現(xiàn)9.5%的GDP增速所需要的貸款規(guī)模在7萬億左右，這意味著任何超過7萬億的新增貸款將為經(jīng)濟(jì)帶來過多的通脹壓力。

　　匯豐指出，今年經(jīng)濟(jì)增長的主要風(fēng)險在于超預(yù)期增長，即出口超預(yù)期的情況下導(dǎo)致局部經(jīng)濟(jì)過熱、通脹快速上升。對此，屈宏斌建議在政策上應(yīng)該注重財政政策的作用，即以“緊財政”為主，同時輔之以“緊貨幣”的手段進(jìn)行調(diào)控。

　　屈宏斌指出，在財政上應(yīng)該對四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃進(jìn)行調(diào)整，嚴(yán)格控制或大幅減少新建“鐵公基”項目的投資，將四萬億中未投放的部分延緩至明后年。與此同時，政府應(yīng)將更多資源投入到教育、醫(yī)療等公共領(lǐng)域。

　　“而貨幣政策在此基礎(chǔ)上可以有所作為，”屈宏斌說。他明確提出，貨幣政策應(yīng)該適度從緊，具體而言體現(xiàn)為頻繁使用存款準(zhǔn)備金率、央票等數(shù)量型工具，同時對銀行資本充足率提出更嚴(yán)格的監(jiān)管要求。而價格手段也有必要進(jìn)行配合，尤其是當(dāng)通脹達(dá)到3%左右就應(yīng)該加息。匯豐預(yù)計，央行將在今年年中開始宣布加息，年內(nèi)共有兩次27個基點的調(diào)整空間。

　　匯豐環(huán)球外匯交易策略主管DavidBloom進(jìn)一步補(bǔ)充說，預(yù)計人民幣可能在今年下半年開始升值，但動作將是溫和的，相比之下美元會在可預(yù)見的將來持續(xù)疲軟。與外界預(yù)測有所不同的是，匯豐認(rèn)為美國金融、住房、就業(yè)形勢仍然疲軟，美聯(lián)儲今年年內(nèi)都不太可能加息，加息或要等到明年。（馬駿骎）