中新網(wǎng)12月29日電 很多投資者都認識到美股是過去10年來最糟糕的投資之一。不過他們或許沒有真正認識到這10年到底有多糟，因為大部分人都忘了考慮通貨膨脹的影響。

　　據(jù)香港《文匯報》消息，盡管2009年道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)大幅反彈，但圣誕節(jié)前夕收市也只有10520.10點，并不比1999年的水平高。這還沒有考慮消費者價格上漲的影響。以1999年的美元計算，道瓊斯指數(shù)只約有8200點，要再漲28%才能回到1999年的水平。用今天的美元計算，經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后，道瓊斯指數(shù)必須超過13460點才算回到1999年的水平。

　　美林前首席投資策略師伯恩斯坦說，只看名義回報會給人很大的誤導(dǎo)。少數(shù)試圖對投資表現(xiàn)有個更真實全面了解的分析師，用各種不同的非傳統(tǒng)方法來衡量道瓊斯指數(shù)表現(xiàn)。黃金投資者根據(jù)金價評價道瓊斯指數(shù)，這種方法使股市過去10年的表現(xiàn)看起來要差得多。

　　表面上，1978年底在標準普爾500指數(shù)成份股中投資1美元，在2008年底就膨脹到了22.88美元(包括股息)，即使是在2008年的股市暴跌之后這也是一個不錯的收益。不過專家發(fā)現(xiàn)，一旦把通貨膨脹、稅收和成本都考慮進來，投資就只有3.76美元了。

　　股票分析師有時會指出，道瓊斯指數(shù)的價值當前是1929年崩盤前高點的27倍，也就是說，即使你是在最糟糕的時刻購買的，你的股票仍會隨�訒r間的推移而上漲。不過，據(jù)Ned Davis Research說，如果扣除通貨膨脹因素，則現(xiàn)在的道瓊斯指數(shù)只是1929年高峰時的兩倍多一點。