隨著試點方案專業(yè)評價工作的啟動，融資融券離我們越來越近了。不過，對于這一新生事物，市場仍有諸多的擔憂和疑問。昨日，也就是融資融券第三次聯網測試一天后，此前始終低調的證監(jiān)會以答記者問的形式，高調地對有關融資融券的熱點話題進行了首次闡述。

　　不會加劇市場下跌

　　初期對行業(yè)影響不大

　　上周，上證綜指在連續(xù)下挫后跌穿3000點大關，市場對A股的各種擔憂加劇。由于融資融券推出之后，目前只能單邊做多的A股將進入既可做多又可做空的雙邊市場，不少投資者更擔憂這會給目前本來就較弱的市場以打擊。

　　“融資融券有利于資本市場價格發(fā)現功能更好地發(fā)揮，有利于提高資本市場的效率�？勺龆嘁部勺隹找馕吨�投資者將根據公司的業(yè)績和成長性來投資股票，更趨向于價值投資。市場不會因為融資融券而發(fā)生急劇性下跌�！弊C監(jiān)會明確表示。

　　證監(jiān)會進一步指出，融資融券業(yè)務的推出改變了傳統(tǒng)意義上證券公司和客戶間的委托關系，證券公司融出資金或證券給客戶，本質上是一種借貸關系，證券公司從借貸中賺取利息收益。目前，融資融券業(yè)務只是在試點券商中開展，對行業(yè)的影響不大。

　　3月前完成試點方案專業(yè)評價

　　中信證券恐落選首批名單

　　對于融資融券何時會推出的問題，證監(jiān)會表示，對券商的專業(yè)評價預計在3月份之前完成，證監(jiān)會將在此基礎上對證券公司的申請進行綜合評價。也就是說，專業(yè)評價完成后，3月份之后首批試點券商的名單將有望出爐。

　　不過，目前券商行業(yè)的龍頭中信證券，卻很有可能被攔在首批試點名單之外。導致這一結果是由于中信證券達不到一個硬性指標——只能參股一家券商控股一家券商。

　　“合規(guī)經營是選擇融資融券試點的必要條件，‘一參一控’是合規(guī)經營的重要條件之一，也要符合�！弊C監(jiān)會相關人士表示。但是，目前中信證券旗下控股有中信建投、中信金通和中信萬通三家券商。

　　據悉，在國外，融資融券交易大致占全市場交易量的20%左右，貸款利息占經紀業(yè)務收入一定的比重，有的占到一半，對證券公司改善資本金使用、增加業(yè)務收入有積極作用。

　　“未來，融資融券將成為我國證券公司的常規(guī)業(yè)務，待全面推開之后，很可能會帶來證券行業(yè)業(yè)務模式的適當調整�！鄙鲜鲐撠熑朔Q。

　　投資者門檻100萬

　　引入擔保和強制平倉制度

　　在普通投資者最為關注的參與門檻問題上，證監(jiān)會昨日也給出了公開指導意見——客戶需要開戶時間在18個月以上，證券賬戶資產總值在50萬元以上，金融總資產在100萬元以上。

　　根據此前中登公司的數據，截至2009年底賬戶資產100萬元以上的A股賬戶不足1%。據記者了解，即使加上近期突進入市的投資者，95%以上的普通投資者，在融資融券推出初期都將無緣參與�！斑@一規(guī)定的主要目的是從嚴保證融資融券業(yè)務的安全性，力求業(yè)務試點風險可測、可控和可承受。”證監(jiān)會稱。

　　“券商的最終門檻只會更高，而不可能會比證監(jiān)會規(guī)定的更低�！庇型�獲得融資融券首批試點資格的某券商業(yè)內人士表示。

　　不光如此，據證監(jiān)會介紹，為確保業(yè)務安全，融資融券業(yè)務采取擔保和強制平倉制度。目前，交易所定的最低維持擔保比例為130%，即客戶信用資金賬戶的維持擔保比例低于130%且未按期補足差額時，證券公司有權啟動強制平倉程序。融資融券中的融券業(yè)務不允許“裸賣空”，即客戶賣空一只股票必須要先通過保證金的形式進行融券。( 陳潔)