在市場(chǎng)一片看空聲中，近期大盤(pán)反而由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，到底發(fā)生了什么變化？筆者認(rèn)為，在消息面保持平靜的情況下，大盤(pán)自發(fā)強(qiáng)勁反彈，表明市場(chǎng)對(duì)緊縮預(yù)期等利空因素消化充分。難能可貴的是，一向水火不相容的大盤(pán)藍(lán)籌股與中小市值題材股出現(xiàn)聯(lián)袂上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，標(biāo)志著反攻已經(jīng)全面展開(kāi)。雖然3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口會(huì)有一定技術(shù)壓力，但是不會(huì)影響反彈進(jìn)行。預(yù)計(jì)全年W型走勢(shì)已經(jīng)進(jìn)入到第二筆，逐步進(jìn)入到上行階段，滬綜指有望挑戰(zhàn)3478點(diǎn)高點(diǎn)。

　　首先，緊縮政策預(yù)期大部分被消化，近期無(wú)論加息與否都不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成實(shí)質(zhì)性影響。2月份CPI數(shù)據(jù)的公布一度引發(fā)市場(chǎng)恐慌，加息預(yù)期異常強(qiáng)烈。但是2月份如果扣除季節(jié)性因素，通脹壓力并不明顯，隨著近期多數(shù)食品價(jià)格回落，3月份通脹壓力有所減輕，加息要求也因此并不強(qiáng)烈。從公開(kāi)市場(chǎng)操作看，上周二央行發(fā)行1100億元1年期央票和830億元28天正回購(gòu)操作，周四央行又發(fā)行1200億元3個(gè)月期央票，同時(shí)進(jìn)行800億元91天正回購(gòu)操作。上周央行共回籠資金3930億元，而到期資金數(shù)額為1900億元，因此一周凈回籠資金達(dá)2030億元。此舉表明，央行近期調(diào)控仍以數(shù)量工具為主，從這點(diǎn)也印證了短期加息的可能性不大。另外，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的進(jìn)一步明朗，即使出現(xiàn)加息，對(duì)市場(chǎng)的影響也將是暫時(shí)的，反而容易形成利空出盡效應(yīng)�？傊�，近期加息預(yù)期不會(huì)再對(duì)市場(chǎng)造成明顯心理壓制。

　　其次，部分大盤(pán)藍(lán)籌股開(kāi)始粉墨登場(chǎng)，大有奪回市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)的態(tài)勢(shì)。在年報(bào)業(yè)績(jī)以及利好消息刺激下，中國(guó)平安、浦發(fā)銀行、中國(guó)鋁業(yè)等部分大盤(pán)藍(lán)籌股相繼展開(kāi)強(qiáng)勁反彈，激活了整個(gè)藍(lán)籌股板塊。地產(chǎn)、銀行、煤炭、有色金屬等板塊輪番啟動(dòng)，熱點(diǎn)已經(jīng)開(kāi)始在藍(lán)籌股板塊內(nèi)部輪動(dòng)。當(dāng)然，悲觀的投資者仍然認(rèn)為大盤(pán)股啟動(dòng)是短命的“一日游”，市場(chǎng)仍然很難實(shí)現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換。我們認(rèn)為，在空喊了風(fēng)格轉(zhuǎn)換多次都沒(méi)有實(shí)現(xiàn)的背景下，投資者的麻木當(dāng)然有道理，但是在股指期貨、融資融券等催化劑影響下，二季度“狼真的有可能來(lái)了”。如果真等到藍(lán)籌股上漲趨勢(shì)確立之后再醒悟，投資者也就失去了獲取低位吸貨的機(jī)會(huì)。

　　第三，市場(chǎng)普漲格局喜人，標(biāo)志著存在整體投資機(jī)會(huì)。去年8月調(diào)整以來(lái)，基本都是中小市值題材股為主導(dǎo)，如果盤(pán)中大盤(pán)股啟動(dòng)，將會(huì)引發(fā)市場(chǎng)恐慌，拋盤(pán)涌出導(dǎo)致反彈無(wú)功而返。但是我們注意到，上周大盤(pán)藍(lán)籌股與中小市值題材股輪番上漲、交相輝映，意味著市場(chǎng)由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)變?yōu)槿�面上漲。新年過(guò)后股指震蕩下行的主要原因是，大盤(pán)股存在再融資以及調(diào)控壓力，而小盤(pán)題材股累計(jì)升幅過(guò)大。經(jīng)過(guò)兩個(gè)多月的調(diào)整，困擾大盤(pán)股的負(fù)面因素逐步消化，中小盤(pán)題材股技術(shù)走勢(shì)也得到一定修正。因此，市場(chǎng)普漲存在較為牢固的基礎(chǔ)。

　　總之，無(wú)論宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)多么復(fù)雜，每年股市都會(huì)有一波像樣的行情以滿足機(jī)構(gòu)的盈利要求。一年之計(jì)在于春，在股指期貨、融資融券日益臨近的背景下，一輪春季行情呼之欲出。投資者應(yīng)該及時(shí)調(diào)整思路，提高倉(cāng)位，積極布局大盤(pán)藍(lán)籌股低估的投資機(jī)會(huì)。從短期看，3100點(diǎn)也許會(huì)對(duì)反彈行情構(gòu)成一定阻力，而且成交量偏低也意味著市場(chǎng)的爆發(fā)力不足，但是市場(chǎng)的信心恢復(fù)是需要時(shí)間的，相信藍(lán)籌股正式啟動(dòng)后，突破3100點(diǎn)將會(huì)變得易如反掌。

　　在操作策略上，投資者可采取平分秋色策略，即大盤(pán)藍(lán)籌股與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)并重。藍(lán)籌股重點(diǎn)配置以券商、銀行、地產(chǎn)為主，重點(diǎn)把握價(jià)值低估的投資機(jī)會(huì)；而戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)則以新能源、信息網(wǎng)絡(luò)為主，新能源客車(chē)、物聯(lián)網(wǎng)、3G等題材仍然具備較為持續(xù)的投資機(jī)會(huì)。(長(zhǎng)城證券 張勇)