新年后的第一周，A股市場(chǎng)沒有再現(xiàn)此前連續(xù)四年的“開門紅”，反而成為指數(shù)下跌的一周。在市場(chǎng)收縮流動(dòng)性憂慮抬頭和擴(kuò)容壓力迅速增加的背景下，滬深股市在外圍市場(chǎng)普漲中再現(xiàn)“特立獨(dú)行”，走出一波調(diào)整行情。

　　從A股市場(chǎng)歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，自2006年以來，每年股市都實(shí)現(xiàn)了“開門紅”。2006年、2007年、2008年和2009年的第一個(gè)交易日，滬市分別上漲 了1 .7 1 %、1 .5 %、0 .2 1 %和3 .29%，而今年1月4日則下跌了1.01%。

　　來自滬深證券交易所的最新數(shù)據(jù)顯示，2010年首個(gè)交易周，滬深股市總市值報(bào)239478億元，較2009年最后一個(gè)交易日(12月31日)減少1.83%；滬深股市流通市值報(bào)148085億元，一周減少2.1%。同期，兩市股票平均價(jià)格為11.59元，一周下跌2.3%。

　　在分析股市首周調(diào)整原因的時(shí)候，申銀萬國研究所首席分析師桂浩明稱，去年股市走出了一波超過人們期望的大行情，其中的一個(gè)重要推力就是流動(dòng)性的超常寬松�，F(xiàn)在至少這個(gè)因素是不存在了，這也就是當(dāng)前市場(chǎng)疲弱的內(nèi)在原因。

　　實(shí)際情況是，在去年12月份，央行的公開市場(chǎng)操作基本上都是以凈回籠資金為操作方向，與以往做法形成了鮮明對(duì)照。而進(jìn)入新的一年，在第一個(gè)交易周仍然是資金凈回籠。有分析顯示，這是央行在調(diào)節(jié)流動(dòng)性以保證全年貸款“均衡投放”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，也就意味著今年1月份，新增銀行信貸可能只有7000億元左右，同比將出現(xiàn)很大的下降。

　　同時(shí)，就目前來看，擴(kuò)容壓力正在成為傳導(dǎo)至二級(jí)市場(chǎng)的主要壓力。2009年12月份，新股融資壓力達(dá)到了自6月IPO重啟以來的新高度，在短短的一個(gè)月內(nèi)發(fā)行了35只新股，共融資589億元。同時(shí)，加上3家配股、25家增發(fā)的再融資，12月份的上市公司實(shí)際募集資金總額已達(dá)到1183億元，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)資金形成抽離作用。元旦后的第一周，監(jiān)管層又安排了21只新股IPO，根據(jù)業(yè)界預(yù)期，若按目前的發(fā)行速度，1月份極有可能創(chuàng)出一個(gè)新的融資紀(jì)錄。

　　從政策面上看，新時(shí)代證券分析師劉光桓認(rèn)為，除近期的房地產(chǎn)調(diào)控政策對(duì)二級(jí)市場(chǎng)上房地產(chǎn)板塊形成壓力外，基本上都是中性偏多的利好消息。例如，海南國際生態(tài)旅游島開發(fā)等各地區(qū)域經(jīng)濟(jì)開發(fā)、煤炭企業(yè)重組、央行全年貨幣政策基本確立、對(duì)個(gè)人減持股票征收20%的個(gè)人所得稅、上市公司年報(bào)預(yù)喜公司遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于預(yù)虧公司等等�！叭欢�，市場(chǎng)還是不能向上形成突破，主要是因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)缺乏做多的重大理由，難以激發(fā)市場(chǎng)入市的熱情�！眲⒐饣刚f。

　　根據(jù)財(cái)通證券分析師陳健的判斷，2009年12月份全國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PM I)達(dá)到56.6%，環(huán)比增長1.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月居于55%以上，相當(dāng)于2007年經(jīng)濟(jì)鼎盛時(shí)期的水平，明確反映出經(jīng)濟(jì)正在從復(fù)蘇階段跨入擴(kuò)張時(shí)期。近期美元指數(shù)開始回落，說明廉價(jià)美元融資在年終周期性回流已結(jié)束，反彈后的美元將基本處于弱勢(shì)區(qū)域平衡運(yùn)行的觀望狀態(tài)。并且，一季度是全年信貸釋放旺季，市場(chǎng)即將迎來新的信貸釋放高峰期。

　　值得注意的是，目前國務(wù)院已原則上同意推出股指期貨和開設(shè)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，這意味著滬深股市投資者期待已久的兩大金融創(chuàng)新品種終于拿到“準(zhǔn)生證”。業(yè)界專家認(rèn)為，在股指期貨和融資融券獲批消息的刺激下，A股市場(chǎng)特別是其中為數(shù)眾多的大盤藍(lán)籌股將獲新的做多動(dòng)能，短期指數(shù)可望出現(xiàn)沖高行情。

　　光大證券首席分析師滕印也樂觀預(yù)期，進(jìn)入2010年后，在宏觀政策、企業(yè)盈利、供求關(guān)系等基本面因素沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變的情況下，市場(chǎng)震蕩向上的趨勢(shì)仍將延續(xù)。(記者 張漢青)