“十連陽(yáng)”之后的市場(chǎng)調(diào)整在大家預(yù)料中到來(lái)，調(diào)整將持續(xù)多久、會(huì)否出現(xiàn)二次探底仍然存在分歧。不過(guò)從基金倉(cāng)位看，基金的態(tài)度較為樂(lè)觀，根據(jù)浙商證券的統(tǒng)計(jì)，上周包括封閉式基金在內(nèi)的基金整體首度表現(xiàn)為主動(dòng)增倉(cāng)，增倉(cāng)幅度為1.09個(gè)百分點(diǎn)，其中開放式基金的平均倉(cāng)位由前一周的76.30%上升至77.27%，上漲幅度為0.97個(gè)百分點(diǎn)，這是連續(xù)四周以來(lái)基金倉(cāng)位的首次上升。不過(guò)從本周基金對(duì)后市的看法來(lái)看，基金普遍持觀望態(tài)度，等待更明確的政策信號(hào)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　大幅調(diào)整迎來(lái)增倉(cāng)

　　上周主動(dòng)加倉(cāng)的基金在基金總數(shù)中的占比回升至59.52%。按投資類型劃分，股票型基金的平均倉(cāng)位從81.48%上升至81.96%，股票型基金主動(dòng)性增倉(cāng)0.58個(gè)百分點(diǎn)，主動(dòng)增倉(cāng)的基金占比55.76%；混合型基金的平均倉(cāng)位從69.69%上升至71.28%，同樣在整體上也出現(xiàn)主動(dòng)性增倉(cāng)，增倉(cāng)幅度為1.74個(gè)百分點(diǎn)，主動(dòng)加倉(cāng)的基金占比達(dá)64.34%。

　　浙商證券還監(jiān)測(cè)到，增倉(cāng)幅度在0-5%的基金占比達(dá)40.84%，并且有17.69%的基金增倉(cāng)幅度在5%以上。僅有8.50%的基金減倉(cāng)幅度達(dá)到5%以上。

　　據(jù)了解，這是近四周以來(lái)的首次倉(cāng)位反彈，在本月初，開放式基金的倉(cāng)位曾經(jīng)超過(guò)80%，不過(guò)隨后便逐周減少。根據(jù)浙商證券統(tǒng)計(jì)，9月的第二個(gè)星期，基金的倉(cāng)位從77.13%下降至76.30%，下降幅度為0.82個(gè)百分點(diǎn)。

　　這與市場(chǎng)的走勢(shì)正好相反，九月份上證指數(shù)曾出現(xiàn)持續(xù)的上揚(yáng)趨勢(shì)，但是基金卻持續(xù)減倉(cāng)，這說(shuō)明基金在博取市場(chǎng)反彈帶來(lái)的機(jī)會(huì)后，仍然心存余悸。有基金經(jīng)理向記者透露，在市場(chǎng)逐步反彈的過(guò)程中，即便是心存加倉(cāng)意愿，但足夠安全的股票仍然難以找到。因此加倉(cāng)幅度并不高。

　　不過(guò)即便是如此，上周堅(jiān)守高倉(cāng)位的基金仍然存在，據(jù)監(jiān)測(cè)，上周高倉(cāng)位基金(倉(cāng)位在90%以上)數(shù)量較前一周有所回升，幅度為12.5%，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這與上周五收盤時(shí)出現(xiàn)大幅調(diào)整不無(wú)關(guān)系，有些基金趁低吸入的意愿還是很強(qiáng)烈的。

　　等待更為明晰的局面

　　上周五市場(chǎng)出現(xiàn)的大幅回調(diào)，跌幅達(dá)到3.19%，從當(dāng)天的基金凈值看，有些基金跌幅超過(guò)了3%，但也有的基金跌幅僅在1.5%左右，可見基金公司無(wú)論在倉(cāng)位還是行業(yè)，個(gè)股選擇上仍存在不小的分歧。

　　據(jù)了解，目前平均基金倉(cāng)位較高的基金公司有中郵，天弘，新世紀(jì)，大成，融通，華商等基金公司，這些基金公司旗下偏股型基金的平均倉(cāng)位均在85%以上，但從倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)看，工銀瑞信等基金公司旗下偏股型基金則有明顯的主動(dòng)性減倉(cāng)行為。

　　而從上周數(shù)據(jù)看，小幅增倉(cāng)的基金數(shù)量與小幅減倉(cāng)的基金數(shù)量旗鼓相當(dāng)，僅略占上風(fēng)，說(shuō)明基金之間的分歧還是較為明顯，仍有相當(dāng)數(shù)量的基金對(duì)股票市場(chǎng)后期的走勢(shì)持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。主要是對(duì)政策、資金面、基本面仍存在疑惑。

　　從政策面來(lái)說(shuō)，不少基金擔(dān)心目前的偏暖政策的持續(xù)性。銀華基金認(rèn)為，目前偏暖政策更多是為了保證市場(chǎng)在國(guó)慶前的平穩(wěn)，國(guó)慶后這些政策有可能再度收緊，華寶興業(yè)基金也認(rèn)為，政策性的風(fēng)險(xiǎn)是中國(guó)股市此時(shí)最大的風(fēng)險(xiǎn)。需要冷靜地思考，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎—是科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移、低碳經(jīng)濟(jì)、新能源，還是其他。

　　而盡管都是增倉(cāng)與調(diào)倉(cāng)，但基金的選擇也各不相同，有些基金轉(zhuǎn)向防御性配置，如博時(shí)基金，認(rèn)為現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)前景不確定性增加，而且政府政策調(diào)整難度加大，因此提高了組合的防御性。但也有基金公司卻從防御走向進(jìn)攻，如華寶興業(yè)就在上周增加了一些進(jìn)攻性板塊的配置比例，如金融股經(jīng)過(guò)前期的大跌后，估值已經(jīng)具有明顯的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，如果經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大的問(wèn)題的話，目前位置金融股機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。

　　但總體而言，今年以來(lái)自上而下的選股方法目前作用已經(jīng)不大，近日以來(lái)，商業(yè)百貨、生物制藥的表現(xiàn)仍然強(qiáng)勁，顯示基金更加青睞未來(lái)業(yè)績(jī)明確的股票，即便是估值較高，也敢大膽介入。(江沂)