從已經上市、即將上市以及進入發(fā)審程序的公司來看，“調結構、上水平”的宏觀經濟政策得到了很好的貫徹。所謂“調結構、上水平”，就是推動經濟結構調整，促進產業(yè)結構升級。

　　“在全球經濟新的一輪調整過程當中，資本市場應當在促進產業(yè)調整、提高自主創(chuàng)新能力、促進城鄉(xiāng)區(qū)域和經濟社會協(xié)調發(fā)展當中，發(fā)揮更大的作用。”證監(jiān)會主席尚福林在今年6月曾撰文指出。資本市場的資源配置功能，是推動調結構、上水平的重要平臺。

　　粗略統(tǒng)計即可發(fā)現，重啟IPO以來已經上市的企業(yè)主要包括中藥材及中成藥加工業(yè)、輸變電及控制設備制造業(yè)、零售業(yè)、公路、建筑等行業(yè)。已經通過發(fā)審委審核或即將被審核的公司以及再融資的上市公司所屬行業(yè)包括旅游、專用設備制造業(yè)、高低壓成套開關設備和元器件及自動化產品、食品、交通運輸設備制造業(yè)、商貿、電器機械及器材制造業(yè)等。

　　從以上公司所屬行業(yè)來看，明顯針對刺激消費、擴大內需。

　　近年來，資本市場在推動經濟結構調整、促進產業(yè)結構升級方面的作用愈來愈突出。據統(tǒng)計，從2005年到2007年，上市公司并購交易涉及金額從2500億增加到7800億元，年均增長率達到72%，上市公司并購交易額已占全部并購交易額的2/3。

　　再來看國內經濟構成，上半年在GDP增長的三大需求中，最終消費對經濟增長的貢獻率為53.4%，拉動GDP增長3.8個百分點；投資對經濟增長的貢獻率為87.6%，拉動GDP增長6.2個百分點；國外需求對經濟增長的貢獻率為-41%，下拉GDP增長2.9個百分點。

　　消費對GDP貢獻增大很大程度上是由于去年制定的刺激消費、擴大內需政策得到較好的落實。

　　反觀世界第一大經濟體美國，其本國消費近百年來都是經濟發(fā)展的主要推動力量。數據顯示，1959-1969年，美國私人消費占GDP的比重為65.7%，20世紀70年代下降為62.4%，80年代恢復到64.3%，90年代上升到67%，2000-2008年，這一比重接近70%，高于歐盟27國近12個百分點，高于日本13個百分點。

　　而作為亞洲第四大經濟體的印度，其國內經濟增長也主要得益于農業(yè)生產和強勁的消費支出。

　　因此，調整經濟結構，促進產業(yè)升級就成為非常迫切的任務。正因如此，“把加快發(fā)展方式轉變和結構調整作為保增長的主攻方向”成為去年中央經濟工作會議確定的重要方針。

　　在這個過程中，“堅持資本市場與實體經濟相協(xié)調，進一步增強服務經濟發(fā)展的能力”將起到非常重要的作用。

　　所以，今年的證券期貨監(jiān)管工作會議提出，既要以服務實體經濟作為發(fā)展資本市場的出發(fā)點和落腳點，使改革的目標、原則、路徑與經濟發(fā)展水平相適應，又要積極探索和改進資本市場與實體經濟協(xié)調發(fā)展的方式，充分發(fā)揮資本市場在資本形成、集聚、配置中的樞紐作用，更好地滿足國民經濟發(fā)展的合理需求。

　　重啟IPO以來的種種舉措和市場表現，正是這種精神的體現。

　　通過資本市場，使有效益有競爭力、市場成長性好的企業(yè)得到資本而成長壯大，使沒有效益且成長性差的企業(yè)無法得到資本支持而受到抑制或者被淘汰，這種良幣驅逐劣幣的市場作用最終將帶來產業(yè)結構優(yōu)化的結果。

　　從小盤股到大盤股，從首發(fā)到再融資，從股權融資到債權融資，我國資本市場融資功能漸漸全面恢復，這將引領“調結構、上水平”進入一個全新的階段。(閻 岳)