昨日午盤(pán)，沉寂已久的券商股異軍突起。10只券商股都走出了一波快速上攻行情，成交量顯著放大。收盤(pán)時(shí)雖由于大盤(pán)跳水有所走軟，但券商股仍然均以上漲報(bào)收。

　　季報(bào)業(yè)績(jī)環(huán)比將分化

　　分析人士指出，昨日券商股的上漲一方面由于今日開(kāi)始券商股三季報(bào)正式拉開(kāi)序幕，而從前期業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，受益于相對(duì)紅火的證券市場(chǎng)，券商們前三季度業(yè)績(jī)幾乎全部報(bào)喜。另一方面，券商股屬于與資本市場(chǎng)走勢(shì)高度正相關(guān)的品種，近期大盤(pán)反彈以后，投資者對(duì)于資本市場(chǎng)的預(yù)期也開(kāi)始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，從而帶動(dòng)了前期跌幅較大的券商股出現(xiàn)反彈。

　　不過(guò)，東方證券指出，由于各家券商經(jīng)營(yíng)風(fēng)格不同，從季度業(yè)績(jī)環(huán)比來(lái)看，上市券商將出現(xiàn)較大分化。中信證券由于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分散、自營(yíng)會(huì)計(jì)處理較為謹(jǐn)慎，從而能夠更多受益于投行、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入提升而較少受到市場(chǎng)下跌沖擊，因此三季度業(yè)績(jī)環(huán)比基本保持穩(wěn)定。長(zhǎng)江及東北證券由于自營(yíng)業(yè)務(wù)彈性較高、受市場(chǎng)波動(dòng)影響較大，預(yù)計(jì)季度業(yè)績(jī)環(huán)比下滑幅度最高，分別達(dá)到23%和43%。

　　直投業(yè)務(wù)明年進(jìn)入收獲期

　　另外，有市場(chǎng)人士指出，下周創(chuàng)業(yè)板開(kāi)閘對(duì)于券商股的短期走勢(shì)也起了催化作用，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板開(kāi)閘將直接有利于券商投行業(yè)務(wù)和直投業(yè)務(wù)的開(kāi)展。

　　一位不愿透露姓名的行業(yè)分析師指出，在創(chuàng)業(yè)板推出初期由于市場(chǎng)容量較小，創(chuàng)業(yè)板帶來(lái)的業(yè)績(jī)對(duì)券商貢獻(xiàn)較小，但未來(lái)幾年隨著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的不斷完善,將給券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的增量收入。比如在證券承銷(xiāo)方面，正常情況下每年將有200家公司登陸創(chuàng)業(yè)板，按每家融資1～2億元規(guī)模，每年發(fā)行規(guī)模將在200～300億元，這將為證券業(yè)帶來(lái)承銷(xiāo)收入4.5億元左右。

　　而民族證券也指出，2009年直投業(yè)務(wù)資格門(mén)檻降低，先后有15家證券公司獲得直接投資業(yè)務(wù)資格，上市券商中，中信證券、海通證券、光大證券、國(guó)元證券、長(zhǎng)江證券均獲得直投業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)啟為直投業(yè)務(wù)提供了最好的退出方式。直投業(yè)務(wù)在2010年就將進(jìn)入初步收獲期。

　　東方證券認(rèn)為，當(dāng)前尚不具備券商股集體性投資機(jī)會(huì)的市場(chǎng)環(huán)境。不過(guò)當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的上市券商估值水平，大型券商中信證券與海通證券已經(jīng)處于行業(yè)估值水平低端，具備一定安全邊際，因此建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。此外，長(zhǎng)江證券、國(guó)元證券以及東北證券等中小券商進(jìn)行增發(fā)或配股可能帶來(lái)的交易性機(jī)會(huì)。(王硯丹)