股指期貨投資者適當性制度有望在近期發(fā)布。適當性制度設(shè)立了投資者尤其是個人投資者參與股指期貨的標準。在硬性指標方面，除了開戶資金不低于50萬元以外，參加股指期貨的投資者應(yīng)參加相關(guān)知識培訓(xùn)并通過測試，同時需要一定的期貨交易經(jīng)歷。

　　目前已知，綜合評價指標涵蓋了投資者的年齡、財務(wù)狀況和誠信狀況。相關(guān)標準將嵌入到期貨公司的開戶流程。那么為何股指期貨的開戶資金幾經(jīng)改變，從最低的20萬元到最高的100萬元，又到如今的50萬元呢？

　　中期期貨沈陽營業(yè)部金融事業(yè)部經(jīng)理孫盼表示，滬深300指數(shù)的高低、起碼半倉操作、控制風(fēng)險等因素決定了50萬元這個基數(shù)。

　　股指期貨的標的物滬深300指數(shù)，基本決定了開戶股指期貨的資金大小。以2006年股指期貨傳聞時為例，以每點300元計算，當時的點位在1400上下，那么作每手股指期貨的保證金約為6.3萬元，所以20萬元就足以參與股指期貨的交易了。

　　但是時間到了2008年的時候，如果以5000點計算，做一手交易的保證金高達22.5萬元，所以開戶資金自然水漲船高，最高傳聞達到100萬元。

　　以昨日滬深300指數(shù)收盤3482點來看，做一手的保證金為15.6萬元多一點兒，那么50萬元的開戶資金就顯得適中了，所以說滬深300指數(shù)的高低，決定了股指期貨開戶資金的高低。

　　參與股指期貨的資金賬戶里面包括兩部分資金，分為保證金和可用金，其中損益優(yōu)先在可用金上顯示。由于股指期貨的杠桿作用，保證金會帶動約7倍保證金的資金，一旦市場出現(xiàn)與客戶下單的反向操作，股指期貨不可長期持有的特點會導(dǎo)致可用金不足、被強制平倉的可能。

　　所以說，客戶資金最起碼要保證在開倉一手后，有足夠的資金可以保證一手損失的平倉資金。通俗說也就是最起碼能保證最小交易后，能達到半倉或者三分之一倉位。這樣才能有效控制期貨公司的風(fēng)險。

　　我們注意到，除了開戶資金50萬元的硬性規(guī)定外，尚有投資者應(yīng)參加相關(guān)知識培訓(xùn)并通過測試，同時需要一定的期貨交易經(jīng)歷；并對年齡、財務(wù)狀況和誠信狀況有要求。

　　孫盼認為，這些都是為了有效控制股指期貨投資者風(fēng)險而設(shè)定的。這些規(guī)定加上50萬開戶硬指標，基本上將中小散戶拒之門外。年齡太大、太小的投資者，資金小的投資者，一旦期貨市場出現(xiàn)大的波動，會有承受力不足的風(fēng)險。

　　而要求誠信狀況，則是為了防備之前從事期貨有不良記錄的人員參與，是對期貨公司的保護。孫盼認為這次設(shè)定50萬元的開戶資金，有為推出而設(shè)定的意味，以后隨著市場的不斷波動，開戶資金極有可能或高或低而非一成不變。 (記者 張宇 )