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基金經理談股市:暴跌陰影散去 股市還是晴天
2007年06月11日 11:15 來源:證券時報

  受印花稅上調的影響,從5月30日后股市進入巨幅震蕩期,而上周一上證綜指下跌8.26%,創(chuàng)下2月27日以來的單日最大跌幅。在做空動能充分釋放后,上周大部分時間里股市迎來一波反彈行情。具有業(yè)績支撐的二線藍籌股和前期超跌品種成為反彈的急先鋒,但從上周五的走勢來看,股市的反彈動能有所減弱,尤其是尾盤的跳水更是讓市場對后市的向好產生了懷疑。接受記者采訪的基金經理普遍認為,雖然后市不穩(wěn)定性的因素依然很多,但宏觀經濟的基本面和人民幣升值的趨勢決定了牛市遠未結束,震蕩向上將成為后市的主基調。

  對預期利空不必恐慌

  本周二,5月份CPI數(shù)據(jù)將公布,由于肉蛋禽類等食品價格的大幅上漲,市場普遍預計5月份CPI漲幅會在4%左右,而在5月份CPI將再度超越3%的基礎上,按照歷史同期的環(huán)比變化規(guī)律,6月至8月份“翹尾”因素也將明顯高企。消費物價指數(shù)的上漲,將使市場預期加息壓力加大,貨幣政策方面的系統(tǒng)性風險有待釋放。

  工行宣布,推出國內首款直接以人民幣投資于香港股市的代客境外理財產品——“東方之珠”。這是自5月11日銀監(jiān)會放寬商業(yè)銀行QDII產品投資限制、允許QDII資金投資境外股票市場以來,國內商業(yè)銀行推出的第一只直接以人民幣投資于境外股市的代客理財產品。而保險資金今后也將拓寬投資渠道和投資品種,保險公司設立自己的基金公司今年會有進展。這些信號表明境內資金會通過合規(guī)渠道越來越多地流入到境外市場,對內地股市的資金面將有明顯的分流作用。

  此外,香港紅籌公司回歸內地發(fā)行A股的條件已初步擬定,一部分紅籌股的回歸和新股的發(fā)行,一發(fā)面使得擴容壓力的負面效應將逐步顯現(xiàn),另一方面更多的資金將會撤離二級市場轉戰(zhàn)一級市場,這些都將給后市帶來不穩(wěn)定的影響。

  深圳一家合資基金公司的投資總監(jiān)認為,盡管市場存在一些不穩(wěn)定的因素,特別是經過這次暴跌之后,市場信心的修復會有一個過程,但管理層穩(wěn)定市場的多種舉措和表態(tài),表明政策面仍然立足于股市的長期穩(wěn)定健康發(fā)展,而宏觀經濟向好、流動性充裕和人民幣升值趨勢不改三個最核心的因素,決定了牛市遠未結束,投資者對目前的預期利空不必恐慌。

  精選個股參與反彈行情

  接受記者采訪的基金經理大多認為,股指經過此次大幅下挫以后,技術面上已徹底扭轉前期下跌后形成的頹勢,大盤重新占領3900點。而除了大盤超跌反彈外,政策面的明顯向好起到了關鍵作用。而四只新基金本周進入發(fā)行將給市場帶來新的增量資金。整體來看,后市大盤盡管不會像前期那樣一路上漲,但震蕩向上將成為主基調。近期大盤將構筑新平臺強勢震蕩運行,為后期的健康向上起到鋪墊作用。

  在基金經理們看來,本周市場仍將延續(xù)反彈行情。但投資者應該更加注意個股的選擇,盡管超跌股陷入集體反彈,但經過適當反彈后,個股將進入結構性的分化期。一方面,指標股今年以來就一直處于滯漲的狀態(tài),估值明顯具有優(yōu)勢,隨著市場的主導權由散戶交給基金,后市指標股存在較大機會。對于主張長線投資且風險承受能力差的投資者,適當配置權重藍籌股不失為好的選擇。另外,具有良好業(yè)績支撐的二線藍籌一方面將成為反彈行情中的領軍團隊,后市也將成為領漲品種。而前期大幅下跌的題材股和績差股,投資者應當更加重視公司的基本面。很多題材概念股的“故事”還未講完,對于具有實質性整體上市、資產注入等概念的公司,投資者可大膽持有,而純粹是為了套利而熱衷于講“故事”和垃圾股則應堅決回避。

  事實上,從上周看來,山東黃金、廣船國際、菲達環(huán)保等二線藍籌股都成為領漲的品種,而大眾交通、大眾公用、亞泰集團等參股金融概念的股票也展開了強勁反彈。基金業(yè)內人士指出,暴跌后率先展開反彈、具有業(yè)績支撐且具有想象空間的個股將成為后市的明星股票。(記者付建利)

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