中新社北京八月十五日電(記者 賈靖峰)今日早盤滬指一度沖高至四千九百一十五點后急挫至四千七百九十四點。此間研究機構(gòu)認(rèn)為，近期通脹水平的持續(xù)推高帶來實際利率偏低，加之全球金融市場流動性趨弱、境內(nèi)A股市場大盤藍(lán)籌估值超過合理估值區(qū)間，中國股市短期內(nèi)不確定因素仍然很多，震蕩調(diào)整風(fēng)險加大。

　　中國央行《二OO七年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》稱，公眾對通脹的感受主要基于日常生活品價格，如當(dāng)前漲價最快的肉禽蛋等，公眾“感受通脹”可能超過“實際通脹”，其通脹預(yù)期還將進(jìn)一步被推高。

　　據(jù)彭博、中金等機構(gòu)報表顯示，與國際比較，中國實際利率水平顯著偏低，高通脹一定程度上造成了目前實際利率水平偏低的狀況。針對本周一公布的七月份CPI數(shù)據(jù)，中金公司分析師高挺認(rèn)為，未來中國通脹并不會失控，但高通脹在今后幾個月仍將持續(xù)，其帶來的低實際利率會刺激經(jīng)濟(jì)膨脹，使投資者對上市公司盈利增長的預(yù)期過于樂觀。

　　高挺認(rèn)為，一兩次小幅加息并不足以撼動目前的實際利率水平，為使資本市場持續(xù)健康發(fā)展，這種狀況需要扭轉(zhuǎn)，但提高加息幅度還需要時間和政府的決心，因此“A股市場產(chǎn)生泡沫的傾向在今后一段時間內(nèi)依然很高�！�

　　中金公司研究報告稱，若央行決定本月加息，則連續(xù)兩個月的加息可能表明政府將加大包括貨幣政策在內(nèi)的宏觀和行業(yè)調(diào)控力度。近期，國際資本市場亦波動明顯，美國次級債危機使投資者的風(fēng)險偏好度明顯下降，全球金融市場流動性大幅減少，以致歐、美、日央行不得不向市場注入巨資以緩解流動性危機。

　　境內(nèi)方面，隨著H股和紅籌股回歸A股市場趨勢日漸明朗，下半年IPO(首次公開募資)規(guī)模將加大，股指期貨可能推出，資金需求壓力將明顯高于上半年，可以預(yù)計股市資金供給并不寬裕。中金報告稱，近期在銀行等大盤股帶動下，滬指一度逼近五千點，大盤藍(lán)籌股估值也已經(jīng)超過合理估值區(qū)間，這些短期不確定因素都使得市場震蕩調(diào)整的可能性加大，投資行為應(yīng)更加重視宏觀經(jīng)濟(jì)及調(diào)控政策的變化。完