由于周邊A股市場(chǎng)近期持續(xù)不振,抑制了市場(chǎng)多頭的做多激情。因此,昨日股指低開(kāi)后加大了市場(chǎng)的恐慌氣氛,隨后因中國(guó)石化的暴跌,股指再次考驗(yàn)2700點(diǎn)的重要技術(shù)支撐，不過(guò),周一我們還是看到了一個(gè)亮點(diǎn)，那就是山東黃金、中金黃金和恒邦股份等黃金股的逆勢(shì)大漲，在股指如此微妙的時(shí)刻，黃金股的逆勢(shì)漲停能給短線的大盤(pán)帶來(lái)什么？能否引起整體有色金屬的重新振興走強(qiáng)呢？

　　“有色”股或成短線熱點(diǎn)

　　從上周開(kāi)始，股指連續(xù)收出了創(chuàng)紀(jì)錄的十根陰線，而且十連陰中間還留下了一個(gè)大的向下跳空缺口，表明短線市場(chǎng)做空動(dòng)能已經(jīng)得到了有效的釋放，此時(shí)的確需要一個(gè)新的熱點(diǎn)出來(lái)引領(lǐng)人氣的，但黃金股逆勢(shì)漲停能否掀起有色整體板塊的超跌反彈還值得觀察。我們注意到，近期紐約黃金期貨價(jià)格為907.7美元/盎司，較上一交易日上漲3.9美元，自5月以來(lái)，黃金期貨保持在860-930美元的區(qū)間震蕩，從側(cè)面我們也是可以預(yù)測(cè)得知，黃金股的放量上漲不會(huì)是連續(xù)性的，仍為短線的反復(fù)，但可能為其他有色金屬整體板塊帶來(lái)一定人氣，因?yàn)槟壳皣?guó)際黃金礦業(yè)公司估值2008、2009年動(dòng)態(tài)PE分別為26.84、20.37倍；而國(guó)內(nèi)金礦上市公司估值2008、2009年動(dòng)態(tài)PE分別為22.31、17.74倍。經(jīng)過(guò)此輪非理性下跌，國(guó)內(nèi)黃金估值基本要低于國(guó)際黃金公司。所以在前期有色金屬整體板塊嚴(yán)重超跌的前提下，昨日黃金股的上漲后引發(fā)其他有色個(gè)股的輪動(dòng)還是可以期待的。

　　大行情出現(xiàn)為時(shí)尚早

　　國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)19日宣布，自6月20日起將汽油、柴油價(jià)格每噸提高1000元；自7月1日起，將全國(guó)銷(xiāo)售電價(jià)平均每千瓦時(shí)提高0.025元，再如電解鋁行業(yè)三分之一的成本為電力成本，每噸生產(chǎn)耗電量約為14500千瓦時(shí)，此次上調(diào)電價(jià)使噸鋁生產(chǎn)成本上升約362元，影響企業(yè)利潤(rùn)約2.2個(gè)百分點(diǎn)。電解鋅每噸耗電量約3500千瓦時(shí)，約占鋅冶煉成本的8%左右，此次上調(diào)電價(jià)使噸鋅成本上升約87元左右,影響企業(yè)利潤(rùn)約0.58個(gè)百分點(diǎn)。另外電價(jià)上調(diào)對(duì)銅、鉛等行業(yè)的成本上升亦有不同程度影響，對(duì)電解錳行業(yè)的影響也較大。此次能源價(jià)格上調(diào)對(duì)有色金屬行業(yè)形成成本繼續(xù)上漲的壓力，行業(yè)利潤(rùn)受到抵減。市場(chǎng)之前對(duì)煤電聯(lián)動(dòng)也早有預(yù)期，我們認(rèn)為此次能源價(jià)格的調(diào)整并未完全到位，國(guó)家在后期適當(dāng)時(shí)機(jī)仍有可能繼續(xù)上調(diào)電力價(jià)格以緩解電力企業(yè)壓力。對(duì)于有色金屬的生產(chǎn)，短期除受電力價(jià)格上漲不利因素影響外，今夏由于電煤供應(yīng)的緊張，部分地區(qū)的拉閘限電也將會(huì)影響到企業(yè)生產(chǎn)。故筆者進(jìn)一步分析認(rèn)為，整體有色行業(yè)周期調(diào)整仍未結(jié)束，所以，在黃金股帶動(dòng)下，即使產(chǎn)生了有色金屬的輪動(dòng)機(jī)會(huì)，也不是一個(gè)大級(jí)別反彈來(lái)臨，而是超跌后引發(fā)的反彈交易性機(jī)會(huì)，要注意波段處理，不宜盲目的追漲。

　　關(guān)注銅類(lèi)個(gè)股新動(dòng)向

　　在沒(méi)有外力情況下，市場(chǎng)很難出現(xiàn)立即止跌企穩(wěn)的機(jī)會(huì)，按目前估值水平和跌幅空間來(lái)衡量股指，可能要在本周內(nèi)進(jìn)入一個(gè)新的區(qū)間整理，來(lái)完成市場(chǎng)對(duì)于熱點(diǎn)和板塊的博弈過(guò)程。從有色金屬板塊走勢(shì)來(lái)看，筆者認(rèn)為最佳買(mǎi)入時(shí)機(jī)并未到來(lái)。盡管黃金股的上漲是個(gè)很好的信號(hào)，但對(duì)整體板塊的活動(dòng)還是要保持一定耐心，喜好短線的投資者可以在近期多多關(guān)注交易性機(jī)會(huì)出現(xiàn)，尤其是黃金股和銅類(lèi)個(gè)股。筆者深入分析認(rèn)為，銅的金屬供需關(guān)系仍然是彈性緊張的狀態(tài)，由于季節(jié)性需求旺盛、電力因素推動(dòng)，投資資金波段性的入場(chǎng)也會(huì)導(dǎo)致金屬價(jià)格出現(xiàn)階段性升幅。故而，可重點(diǎn)關(guān)注江西銅業(yè)(600362)，隨著貴冶四期30萬(wàn)噸產(chǎn)能的竣工，公司的冶煉產(chǎn)能已經(jīng)增長(zhǎng)至70萬(wàn)噸，銅冶煉綜合生產(chǎn)能力躋身世界銅行業(yè)前三強(qiáng)，同時(shí)也成為我國(guó)最大的銅工業(yè)企業(yè)，這樣的個(gè)股是完全可以走出獨(dú)特的行情來(lái)，值得我們多加關(guān)注。進(jìn)而筆者認(rèn)為中國(guó)銅工業(yè)的未來(lái)，已經(jīng)交由江西銅業(yè)、銅陵有色和云南銅業(yè)(中鋁)共同打造。(康洪濤 國(guó)元證券研究中心）