上周滬深兩市弱勢特征依然十分明顯，深圳市場已經(jīng)率先創(chuàng)出本輪調(diào)整新低。分析人士認(rèn)為，在基本面惡化和外圍市場“傳染效應(yīng)”的作用下，A股市場仍然面臨下探底部的沖動(dòng)，但在目前點(diǎn)位一味做空并不可取。

　　底部面臨反復(fù)

　　上周滬深股市總體表現(xiàn)為沖高回落，單周分別下跌3.49%和2.75%，其中深成指率先刷新本輪調(diào)整新低至6081.14點(diǎn)，中小板指數(shù)同樣刷新調(diào)整新低。雖然上證綜指離前期低點(diǎn)尚有100點(diǎn)的空間，但目前指數(shù)位于所有均線之下，弱勢特征十分明顯。

　　外圍股市同期陷入寬幅震蕩態(tài)勢，對(duì)A股短期走勢帶來較大沖擊。隨著越來越多的金融機(jī)構(gòu)暴露出問題，國際金融市場短期內(nèi)難改頹勢，對(duì)A股的“傳染效應(yīng)”也將繼續(xù)。

　　國家統(tǒng)計(jì)局將于本周公布三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。受全球金融危機(jī)影響，投資者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長前景預(yù)期值普遍下調(diào)，但數(shù)據(jù)到底有多“差”，未來幾個(gè)季度內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長前景究竟如何“黯淡”？除了部分上市公司已公布的三季度業(yè)績明顯下滑外，一些非上市公司暴露出的資金鏈斷裂以及破產(chǎn)問題，也讓投資者更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)下滑周期中的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

　　全球性金融危機(jī)和對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的悲觀態(tài)度使得投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒陡然上升，全球范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)大幅上揚(yáng)，資金稀缺性凸顯。國內(nèi)市場同樣如此，記者采訪發(fā)現(xiàn)，投資者對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)股票和債券的信用風(fēng)險(xiǎn)高度關(guān)注，投資心態(tài)相當(dāng)謹(jǐn)慎。

　　靜觀其變 耐心等待

　　雖然基本面的快速惡化使得A股政策底部面臨反復(fù)，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前點(diǎn)位盲目做空已經(jīng)不可取，“靜觀其變、耐心等待”應(yīng)當(dāng)是比較好的策略。

　　部分研究機(jī)構(gòu)測算顯示，滬指的估值下限區(qū)間為1800點(diǎn)～2000點(diǎn)，而A股近一年來跌幅之大、速度之快已經(jīng)讓部分投資者在當(dāng)前階段割肉離場變得不現(xiàn)實(shí)。當(dāng)前股市的波動(dòng)很可能是波段操作造成的，加上外圍市場大幅波動(dòng)和對(duì)經(jīng)濟(jì)前景持悲觀態(tài)度，反彈成為短線操作獲利了結(jié)的“良機(jī)”。

　　此外，目前市場也出現(xiàn)一些偏利好的信息。中央對(duì)全球金融危機(jī)對(duì)于中國的影響已高度關(guān)注，有分析人士認(rèn)為，如果資本市場繼續(xù)大幅下跌，更加強(qiáng)有力的救市措施有望推出。日前，央行行長周小川表示，將采取更多措施刺激內(nèi)需；發(fā)改委副主任杜鷹指出，國務(wù)院將出臺(tái)系列措施應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行。分析人士預(yù)計(jì)，在金融危機(jī)肆虐全球的情況下，政府將會(huì)采取更多的經(jīng)濟(jì)刺激措施。近期，部分省份已經(jīng)開始出臺(tái)一些針對(duì)房地產(chǎn)市場的刺激措施，讓一些分析師看到了些許希望。

　　樂觀人士認(rèn)為，一方面，這將改善市場主體對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的看法，另一方面，部分上市公司的業(yè)績將會(huì)得到實(shí)實(shí)在在的改善，投資者可以把握政府刺激經(jīng)濟(jì)行為帶來的投資機(jī)會(huì)。