近段時(shí)間，房地產(chǎn)的“利好”措施不斷出現(xiàn)。之前18個(gè)城市出臺(tái)了相關(guān)有利于房地產(chǎn)的政策，而日前國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)表態(tài)定調(diào)——要“加大保障性住房建設(shè)規(guī)模，降低住房交易稅費(fèi)，支持居民購(gòu)房”。

　　A股市場(chǎng)上，房地產(chǎn)股在近期不斷“制造”集體上漲局面，即便本周二房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)跌幅位于當(dāng)天行業(yè)第一，其依然成為近5日滬深股市唯一收紅的行業(yè)指數(shù)。

　　本次中央樓市新政是否會(huì)成為房地產(chǎn)股見底的“信號(hào)”？未來(lái)房地產(chǎn)股向何處去？

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自去年高點(diǎn)以來(lái)，房地產(chǎn)個(gè)股的平均跌幅超過(guò)七成，更有不少地產(chǎn)股的跌幅達(dá)到80%以上，表現(xiàn)明顯差于市場(chǎng)整體指數(shù)。房地產(chǎn)個(gè)股大幅下跌的原因，除了市場(chǎng)整體走熊之外，更重要的在于行業(yè)增速的大幅下降，房地產(chǎn)價(jià)量齊跌，銷售不斷萎縮。

　　近幾年，國(guó)家針對(duì)火熱的房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)出臺(tái)了包括稅收、信貸、土地、開發(fā)和交易等系列緊縮調(diào)控政策，政策的積累效應(yīng)終于在二套房貸政策出臺(tái)后的2007年四季度開始顯現(xiàn)，一路上漲的房市掉頭向下。以深圳為首的城市房地產(chǎn)市場(chǎng)量?jī)r(jià)的大幅齊跌，主要城市成交量大幅萎縮、價(jià)格也出現(xiàn)不同程度的下跌，住房消費(fèi)萎靡不振。全國(guó)房地產(chǎn)當(dāng)月投資增速數(shù)據(jù)顯示，2008年8月份較6月份下降一半，銷售回款大幅下降，因此有研究預(yù)計(jì)，2009年全國(guó)房地產(chǎn)投資增速將下降至零。

　　同時(shí)，美國(guó)次貸危機(jī)加速了國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行的速度。中投證券研究員就此指出，啟動(dòng)內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)成為必然，房地產(chǎn)涉及的產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，房市不振不僅不能提振下行的中國(guó)經(jīng)濟(jì)反而將拖累經(jīng)濟(jì)，房市過(guò)度波動(dòng)也將對(duì)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定構(gòu)成威脅，恢復(fù)適度住房消費(fèi)成為必然選擇。

　　近段時(shí)間以來(lái)房地產(chǎn)的“利好”措施不斷出現(xiàn)。今年下半年以來(lái)，已有超過(guò)18個(gè)城市出臺(tái)“救市”政策，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是給予住房公積金貸款一定的優(yōu)惠，提高貸款額度等；二是減免稅費(fèi)、給予補(bǔ)貼，如減免契稅、二手房降低契稅等。從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看也收到了一定效果，如重慶、北京、天津、上海部分城市成交量環(huán)比有所上升，其他城市銷量下滑的勢(shì)頭也有所減緩。

　　在全國(guó)不少城市紛紛開始出臺(tái)有利于房地產(chǎn)的政策之后，業(yè)內(nèi)人士也將此寄望于中央政府的表態(tài)。對(duì)于此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議對(duì)降低交易稅費(fèi)，支持居民購(gòu)房的正式表態(tài)，有分析指出，這代表了中央對(duì)地方救市行為從“默許”轉(zhuǎn)為公開支持，意味著中央對(duì)房地產(chǎn)的態(tài)度已發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變，未來(lái)的政策方向?qū)⒘⒆阌诒Ｕ闲宰》拷ㄔO(shè)和支持居民購(gòu)房。

　　“這是自2003年起，政府對(duì)房地產(chǎn)的態(tài)度由限制首次轉(zhuǎn)變?yōu)楣膭?lì)�！敝�名證券研究機(jī)構(gòu)申銀萬(wàn)國(guó)表示�！邦A(yù)期未來(lái)各地方和部委將貫徹中央主基調(diào)，救市的核心要圍繞提高居民的購(gòu)買力水平。”

　　受政策鼓舞，近期房地產(chǎn)股逐漸走暖。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)板塊近5日機(jī)構(gòu)凈流入資金有3.02億元，機(jī)構(gòu)5日增倉(cāng)0.3%，其中機(jī)構(gòu)資金增倉(cāng)的股票有棲霞建設(shè)、中華企業(yè)、金地集團(tuán)等。

　　不少證券研究機(jī)構(gòu)也開始看好部分房地產(chǎn)股的投資機(jī)會(huì)。日信證券研究員分析指出，估計(jì)在未來(lái)半年內(nèi)，房?jī)r(jià)將停止下跌。在房?jī)r(jià)見底之前，房地產(chǎn)股作為對(duì)房?jī)r(jià)的預(yù)期將首先見底。從現(xiàn)在開始的3個(gè)月內(nèi)將是買入房地產(chǎn)股的歷史性機(jī)會(huì)。作為投資品種，以萬(wàn)科為首的大地產(chǎn)股是首選。東方證券研究員同樣認(rèn)為，從地產(chǎn)股的估值水平來(lái)看，目前仍處于價(jià)值投資區(qū)域，建議超配房地產(chǎn)細(xì)分行業(yè)龍頭公司，給予保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、招商地產(chǎn)、萬(wàn)科、榮盛發(fā)展、冠城大通、華發(fā)股份、陸家嘴、浦東金橋、張江高科“買入”評(píng)級(jí)。

　　但也有分析指出，中央或地方的政策，在一定程度上能緩解房地產(chǎn)市場(chǎng)的壓力，但不能改變行業(yè)的趨勢(shì)。申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，由于短期內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)很難爆發(fā)出重大不利因素，而政府的左側(cè)行為將為市場(chǎng)提供一定的支撐，股價(jià)下行的壓力整體減弱。而基于不斷強(qiáng)化的政策預(yù)期、前期積累的部分剛性需求可能在第四季度釋放的判斷，房地產(chǎn)業(yè)短期的投資機(jī)會(huì)仍然來(lái)自于反彈。

　　“政策在于平滑行業(yè)的運(yùn)行周期，無(wú)法真正改變行業(yè)運(yùn)行的趨勢(shì)�！鄙赉y萬(wàn)國(guó)的觀點(diǎn)并不樂觀，并維持地產(chǎn)行業(yè)中期“中性”評(píng)級(jí)。(記者 趙洋)