上周大盤(pán)持續(xù)震蕩回落，黑色星期五的到來(lái)拉長(zhǎng)了10月陰線的實(shí)體，滬市周K線上雖然有60個(gè)點(diǎn)的下影線，但恐慌氛圍依舊難以擺脫，萎縮的成交量顯示場(chǎng)內(nèi)人氣低迷，1664的低點(diǎn)沒(méi)有展示出重要支撐的風(fēng)范，反而在空頭的打壓下岌岌可危。在這樣一個(gè)背景下多頭力量能否在11月扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，成為投資者關(guān)心的重點(diǎn)。

　　隨著上市公司報(bào)表的不斷出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)冷的寒氣撲面而來(lái)，多家機(jī)構(gòu)已經(jīng)對(duì)三季度、四季度甚至明年上半年的企業(yè)盈利表達(dá)出非常明確的回落觀點(diǎn)，這對(duì)證券市場(chǎng)形成了巨大的上行壓力。目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)使得保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨極大的壓力，從管理層已經(jīng)出臺(tái)的舉措上來(lái)看，很有可能正在推進(jìn)四個(gè)步驟逐步救市：第一，是使用貨幣手段增加市場(chǎng)貨幣供應(yīng)，這已經(jīng)從多次降低存款準(zhǔn)備金與降低利率上有所體現(xiàn)，預(yù)計(jì)這一政策未來(lái)還將延續(xù)；第二，是使用產(chǎn)業(yè)政策扶植市場(chǎng)，針對(duì)房地產(chǎn)與出口產(chǎn)業(yè)的拯救措施已經(jīng)陸續(xù)出臺(tái)，同時(shí)大力發(fā)展鐵路建設(shè)彌補(bǔ)房地產(chǎn)與出口產(chǎn)業(yè)回落造成的GDP缺口已經(jīng)被提上日程；第三，是使用財(cái)政手段刺激投資市場(chǎng)活躍，早有傳言稱(chēng)國(guó)家正在準(zhǔn)備推出新一輪減稅計(jì)劃，我們知道減稅可以增加企業(yè)盈利能力，刺激就業(yè)與社會(huì)消費(fèi)，因此是拯救經(jīng)濟(jì)的有力手段，歐洲與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)多次使用這種手段面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但是由于財(cái)政部門(mén)在減稅呼聲中重點(diǎn)對(duì)外闡述了財(cái)政的赤字壓力，因此減稅的最終實(shí)施還面臨一定不確定性；如果以上問(wèn)題得到解決，第四，則是針對(duì)股市的救市行為就會(huì)水到渠成，屆時(shí)大藍(lán)籌品種的回購(gòu)與國(guó)企的整體上市，以及傳聞中的平準(zhǔn)基金等手段將直接扭轉(zhuǎn)投資者信心，股市的走強(qiáng)是投資與消費(fèi)信心回暖的重要因素，由此國(guó)民經(jīng)濟(jì)有望重新步入持續(xù)增長(zhǎng)的良性軌道。

　　從證券市場(chǎng)來(lái)看，上周末美國(guó)歐洲等市場(chǎng)紛紛走強(qiáng)，同時(shí)下周美國(guó)大選有可能促成市場(chǎng)信心的進(jìn)一步恢復(fù)，不排除成為構(gòu)成國(guó)際市場(chǎng)反彈的重要因素。因此在受到國(guó)際市場(chǎng)影響的前提下，10月31日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司業(yè)務(wù)范圍審批暫行規(guī)定》也對(duì)整個(gè)證券行業(yè)構(gòu)成積極因素，我們判斷短期市場(chǎng)在超跌后存在震蕩走強(qiáng)的機(jī)會(huì)，投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎把握。(恒泰證券 孫旭東）