本周四，深滬大盤繼續(xù)震蕩，相對(duì)偏弱，市場(chǎng)個(gè)股表現(xiàn)分歧，部分水泥股、電子信息股、新能源股、發(fā)電設(shè)備股等有所拉抬，而部分有色金屬股、傳媒股、金融股等回落，而權(quán)重股震蕩偏軟，部分拖累了指數(shù)。筆者認(rèn)為，雖然目前市場(chǎng)處于縮量調(diào)整當(dāng)中，但是市場(chǎng)交投仍保持一定程度的活躍，受到部分利好消息刺激，如電子信息股等仍保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，“多頭不死、跌勢(shì)不止”的市場(chǎng)慣性，使得股指后市仍有下跌的空間。

　　從K線圖上看，滬指2185點(diǎn)的向上跳空缺口的下沿對(duì)股指形成一定的短期支撐，連續(xù)四個(gè)交易日市場(chǎng)交投累計(jì)達(dá)到5000多億元，如此龐大的市場(chǎng)籌碼，對(duì)股指的繼續(xù)下跌空間形成封殺，不排除有場(chǎng)外資金進(jìn)入搶反彈的可能。但是，近期股指出現(xiàn)調(diào)整的過程中，市場(chǎng)交投仍較為活躍，滬市成交仍在1000億元以上，后市殺跌動(dòng)能仍然存在。滬指量能若回落到800億-600億元以下，市場(chǎng)殺跌能量有望減弱，股指才有止跌企穩(wěn)的機(jī)會(huì)。同時(shí)，從K線圖上看，1664點(diǎn)股指展開反彈行情以來(lái)，縮量上漲已經(jīng)成為市場(chǎng)企穩(wěn)的標(biāo)志。如去年11月26日、12月29日，滬指收出一根縮量帶長(zhǎng)下陰的小陽(yáng)線，之后股指一路反彈。因此，筆者認(rèn)為，后市的量能是關(guān)鍵，隨著交投的減弱，股指下跌的勢(shì)頭才有望逐步減弱，并在弱勢(shì)調(diào)整中等待反彈的來(lái)臨。

　　另外，股指能否企穩(wěn)需要外圍股市走穩(wěn)、基金重倉(cāng)股再度走強(qiáng)以及政策面新的刺激點(diǎn)等三個(gè)因素作用。首先，雖然近期股指呈現(xiàn)獨(dú)立上揚(yáng)的走勢(shì)，不過周邊股市特別是美股的弱勢(shì)下探對(duì)A股市場(chǎng)的影響也將會(huì)逐步顯現(xiàn)。17日美股全線大幅下挫，紐約股市三大股指創(chuàng)下近3個(gè)月來(lái)的新低，這在一定程度上對(duì)A股市場(chǎng)的反彈信心形成負(fù)面影響。因此，后市美股能否走穩(wěn)對(duì)A股股指的企穩(wěn)形成一定的影響。

　　其次，從近期的盤面上看，基金重倉(cāng)股的下跌對(duì)股指形成較大的拖累，不過從前期股指上漲的走勢(shì)來(lái)看，股指出現(xiàn)調(diào)整并跌至整數(shù)關(guān)口或者均線系統(tǒng)附近等技術(shù)支撐位，如上周股指屢次下探到2200點(diǎn)附近，均是由于權(quán)重股的走強(qiáng)而完成盤內(nèi)調(diào)整。因此，后市基金重倉(cāng)股的走勢(shì)對(duì)股指的反彈力度至關(guān)重要，銀行股、地產(chǎn)股的走強(qiáng)是推動(dòng)股指反彈的關(guān)鍵。

　　再則，在部分宏觀指標(biāo)向好、政策密集出臺(tái)的刺激下，近期A股保持了整體延續(xù)震蕩上行的格局，特別是各行業(yè)振興規(guī)劃的陸續(xù)出臺(tái)，為市場(chǎng)創(chuàng)造了一定的賺錢效應(yīng)。不過，由于相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的出臺(tái)已經(jīng)在市場(chǎng)預(yù)期當(dāng)中，股價(jià)也已經(jīng)提前表現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃為主題的受益?zhèn)�股走勢(shì)相對(duì)前期有所減弱，也在一定程度上影響到市場(chǎng)賺錢效應(yīng)的繼續(xù)體現(xiàn)，后市政策面要看能否有新的利好刺激，如融資融券、股指期貨等，從而形成新一輪的賺錢效應(yīng)，帶動(dòng)股指展開新的反彈。(金證顧問 易凱)