美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))于28日(當(dāng)?shù)貢r(shí)間)召開貨幣政策例會(huì)。鑒于目前金融危機(jī)愈演愈烈和美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，在本月8日緊急宣布降息50個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)將在此次會(huì)議上再次下調(diào)聯(lián)邦基金利率(即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率)。不過(guò)，降息效果可能將大不如前。

　　許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，政府7000億美元金融救助計(jì)劃對(duì)市場(chǎng)的激勵(lì)作用正在逐漸消退，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的更深層次憂慮開始主導(dǎo)投資者情緒，在通脹壓力已有所緩解的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步下調(diào)基準(zhǔn)利率，以避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重的衰退困境中。

　　多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在此次例會(huì)上將把聯(lián)邦基金利率至少再下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至1%，這是自2004年夏天以來(lái)的最低利率水平。也有一部分分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至1.25%。

　　東京-三菱銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·魯普基表示，降息25個(gè)基點(diǎn)或50個(gè)基點(diǎn)都是不錯(cuò)的選擇，降息的累積效應(yīng)會(huì)得到體現(xiàn)。全球財(cái)經(jīng)研究公司美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布賴恩·貝蒂納認(rèn)為，面對(duì)困境，美聯(lián)儲(chǔ)除了降息別無(wú)選擇，如有必要，利率甚至?xí)�降至零水平。美�?guó)阿格斯研究公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家理查德·亞馬龍則指出，降息是提振市場(chǎng)信心的一個(gè)很好舉措，但他懷疑降息是否能刺激債務(wù)纏身的消費(fèi)者增加消費(fèi)。

　　降息通常被視為緩解信貸緊縮、增進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性、避免實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退的一劑猛藥。降息令銀行間的拆借成本下降，進(jìn)而意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的借貸成本下降。美國(guó)的許多房貸、消費(fèi)信貸以及其他浮動(dòng)利率貸款都直接與商業(yè)銀行優(yōu)惠貸款利率掛鉤。如果聯(lián)邦基金利率降至1%，銀行優(yōu)惠貸款利率也將降至4年多來(lái)的最低水平——4%。然而，在當(dāng)前信貸危機(jī)不斷惡化的形勢(shì)下，許多銀行擔(dān)心短期內(nèi)自身資金不足，而不愿進(jìn)行同業(yè)拆借。因此，盡管短期借貸利率已經(jīng)較低，但市場(chǎng)流動(dòng)性仍然未能大幅改善。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在2007年9月至2008年4月間已經(jīng)累計(jì)降息7次，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)降息的貨幣政策來(lái)解決信貸市場(chǎng)問(wèn)題已不再重要。美聯(lián)儲(chǔ)副主席科恩也似乎承認(rèn)，降息的作用已不及以前重要。部分批評(píng)人士還指出，2003年夏天，格林斯潘將聯(lián)邦基金利率降至1%，并維持了一年，正是低利率才引發(fā)了房地產(chǎn)泡沫。

　　本周美國(guó)將陸續(xù)公布第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值初值、9月份新房銷售數(shù)據(jù)、耐用品訂貨數(shù)據(jù)、個(gè)人消費(fèi)開支數(shù)據(jù)以及10月份消費(fèi)者信心指數(shù)等。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景仍不樂(lè)觀，他們認(rèn)為，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將延續(xù)頹勢(shì)，尤其是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。(王云）