國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今天將發(fā)布8月份工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)月度報(bào)告、居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)月度報(bào)告,及固定資產(chǎn)投資月度報(bào)告。

　　近來,除了中央高層不斷釋放“一保一控”的政策導(dǎo)向外,發(fā)改委、央行、銀監(jiān)會(huì)等政策執(zhí)行部門也陸續(xù)推出旨在實(shí)施“總量調(diào)控”、“有保有壓”的新措施。

　　以上諸多政策指向,不僅“矯正”了外界對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向的“片面認(rèn)識(shí)”,而且促使民眾心理逐步認(rèn)同這樣一個(gè)預(yù)期:CPI終將在積極調(diào)控下回落到合理水平,通脹壓力將逐步紓解。業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì),在通脹壓力緩解后,從緊貨幣政策或?qū)⑺蓜?dòng)。

　　8月份CPI繼續(xù)回落

　　對(duì)于8月份主要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)的數(shù)值,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)人士表示,“是比較樂觀的”。

　　此外,從各大研究機(jī)構(gòu)近兩天預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)看,認(rèn)為“8月份CPI同比增幅放緩至6%以下”者占據(jù)絕大多數(shù)；有知名投行機(jī)構(gòu)的觀察人士告訴記者,8月份的CPI很有可能回落至5.3%-5.6%區(qū)間。江南證券昨日發(fā)布的一個(gè)分析報(bào)告甚至認(rèn)為,8月份的CPI將直接從7月份的6.3%降到5.1%。

　　盡管上述數(shù)據(jù)還都帶有明顯的“猜測(cè)”意味,但是基本上可以拿捏得準(zhǔn)的是:繼今年4月份開始高位回落之后,CPI此番還將繼續(xù)維持下降趨勢(shì)。CPI在短短的4個(gè)月時(shí)間里相繼挫穿了8%、7%和6%的三個(gè)區(qū)位。

　　面對(duì)不斷回落的CPI,國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任王小廣在接受記者采訪時(shí)說,國(guó)家調(diào)控物價(jià)的效果正在顯現(xiàn),今年下半年的物價(jià)水平將呈現(xiàn)出總體回落的態(tài)勢(shì),“估計(jì)全年CPI增幅將降到5%左右”。

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危同樣判斷說,“按照‘一保一控’宏觀調(diào)控方向,今年下半年我國(guó)的通脹水平將呈現(xiàn)出逐月下降的態(tài)勢(shì)�！背伤嘉１硎�,如果今年全年的通脹水平能夠控制在6%-7%,同時(shí)確保全年GDP增速保持在10%左右的水平,那么,全年的經(jīng)濟(jì)就基本上實(shí)現(xiàn)了“平衡”。

　　高位PPI成為CPI反彈隱憂

　　采訪中記者注意到,一些研究人士之所以對(duì)下半年通脹走勢(shì)的判斷不夠明確,一個(gè)重要理由是:尚看不清PPI的下一步走勢(shì),以及是否會(huì)向CPI傳導(dǎo)。

　　在中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)所的袁鋼明研究員看來,PPI一路上揚(yáng),對(duì)于逐步下降的CPI來說依然是個(gè)隱患。如果國(guó)家繼續(xù)啟動(dòng)尚處于改革暫停過程中的資源價(jià)格改革,來自石油、煤炭、鋼鐵等方面的壓力還會(huì)繼續(xù)向CPI傳導(dǎo),因此未來物價(jià)出現(xiàn)反彈的可能性不可輕視。

　　北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國(guó)青也認(rèn)為,由于PPI高位上漲,下半年物價(jià)雖將回落但仍面臨著比較大的壓力,“下半年CPI下行趨勢(shì)不會(huì)改變,但受翹尾因素影響會(huì)比較大�！�

　　“目前的物價(jià)水平還是整體上處于高位,全球性通脹的陰影還在不斷蔓延�！痹诔伤嘉？磥�,基于未來走向而言,通貨膨脹的壓力仍然偏大。因此,雖然CPI不斷回落,“還是要把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù),把抑制通貨膨脹放在突出位置”。

　　從緊貨幣政策或松動(dòng)

　　對(duì)于8月CPI增速的下滑趨勢(shì),市場(chǎng)早有預(yù)期并已提前反應(yīng)。一個(gè)重要的表象是:自8月中旬以來,債券市場(chǎng)呈連續(xù)上漲態(tài)勢(shì),其中以中長(zhǎng)期債上漲最為明顯,收益率曲線進(jìn)一步平坦化。

　　加劇上述預(yù)期的,是央行、銀監(jiān)會(huì)近日的兩次表述。一是,央行9月初宣布,將引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng)；二是,銀監(jiān)會(huì)發(fā)布銀行將加大貸款發(fā)放力度的消息。

　　在外界看來,央行、銀監(jiān)會(huì)的上述表述,意味著官方對(duì)于通脹壓力已經(jīng)基本“放下包袱”,接下來要重點(diǎn)解決的,是如何確保經(jīng)濟(jì)增速的平穩(wěn)性。袁鋼明解讀說,從兩大機(jī)構(gòu)的這番陳述看,在下半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策中,保增長(zhǎng)將放在首位,與之對(duì)應(yīng)的是,貨幣政策調(diào)控必將體現(xiàn)出新的“有保有壓”。

　　那么,在未來一段時(shí)間內(nèi),銀監(jiān)會(huì)是否會(huì)進(jìn)一步松動(dòng)貸款額度呢?如果銀根松動(dòng),又會(huì)否反過來刺激CPI反彈?

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為,上半年采取緊縮的貨幣政策主要是為了抑制通脹,而從CPI的變化看,目前通脹已得到控制,基于上述貸款額度的增加,不排除在未來一段時(shí)間,在物價(jià)控制有效的基礎(chǔ)上,央行和銀監(jiān)會(huì)會(huì)進(jìn)一步松動(dòng)貸款額度。

　　“我們的信貸供給,好像增加很快,實(shí)際上有物價(jià)增長(zhǎng)的因素,如果繼續(xù)實(shí)行緊縮政策,中小企業(yè)的資金問題,資金的可得性問題就更加嚴(yán)重。”中國(guó)社科院金融研究所副所長(zhǎng)王松奇因此認(rèn)為,“現(xiàn)在必須從信貸、貨幣供給適度放松開始�！�

　　“適度放松會(huì)不會(huì)促進(jìn)物價(jià)上升,我認(rèn)為這種可能性是比較小的。”中信證券(18.37,0.39,2.17%,吧)首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師諸建芳分析說,“從大的格局來看,全球大宗商品價(jià)格處于回落狀態(tài),加上全球經(jīng)濟(jì)放緩,對(duì)于CPI,基本上已有了共識(shí),從趨勢(shì)上看是回落的。”

　　本報(bào)駐京記者鄭春峰