昨日，東方鋯業(yè)、萊茵生物、紅寶麗三只新股上市，漲幅分別為496.07%、277.15%、297.35%。這是近期上市新股首日暴漲的一個(gè)縮影，與之相伴的則是偏高的市盈率水平，例如東方鋯業(yè)動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)達(dá)到了99.85倍。過(guò)高的估值使得新股上市后變得疲軟，7月以來(lái)，八成以上新股股價(jià)低于上市首日收盤價(jià)。

　　新股熱潮“高燒”不退

　　今年以來(lái)，78只股票首發(fā)上市，首日漲幅超過(guò)400%的股票共有6只，其中，拓邦電子(35.12,0.32,0.92%)于6月29日上市，而其它5只均是7月之后上市�？梢�(jiàn)，自6月末以來(lái)，新股上市成為了市場(chǎng)資金追逐的熱點(diǎn)。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，7月以來(lái)共有30只股票上市，首日平均漲幅達(dá)到了299.86%；二季度，21只股票上市，首日平均漲幅為169.27%；一季度，27只股票上市，首日平均漲幅為110.70%。從平均漲幅來(lái)看，今年以來(lái)，新股首日平均漲幅的水平在不斷升高，7月以來(lái)的新股更是接近一季度平均水平的三倍，新股首日暴漲有愈演愈烈的趨勢(shì)。

　　市場(chǎng)人士分析，今年以來(lái)大盤指數(shù)不斷走高，滬深兩市A股的市盈率水平也水漲船高，因此，投資者對(duì)新股價(jià)值的定位也隨之升高。與此同時(shí)，5月末開始的調(diào)整行情使得部分投資者選擇購(gòu)買新股來(lái)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　新股的熱潮不僅僅體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)，一級(jí)市場(chǎng)的爭(zhēng)奪同樣激烈。一季度，27只新股網(wǎng)上申購(gòu)平均中簽率為0.53%；二季度，21只新股網(wǎng)上申購(gòu)平均中簽率為0.25%；7月份以來(lái)，30只新股網(wǎng)上申購(gòu)平均中簽率僅為0.19%。可見(jiàn)，申購(gòu)新股作為安全、高收益的投資方式已經(jīng)受到越來(lái)越多的投資者關(guān)注。

　　85%新股上市后股價(jià)下跌

　　上市首日的暴漲透支了新股股價(jià)上漲的空間，截至9月13日，7月之后上市的新股中，23只股票股價(jià)低于上市首日收盤價(jià)，占期間可比新股(剔除昨日上市新股)的85.19%。其中，宏達(dá)經(jīng)編的跌幅最大，自8月3日上市以來(lái)，該股與首日收盤價(jià)相比下跌了36.57%。

　　在下跌的7月以來(lái)新股中，9只股票的首日收盤價(jià)成為了上市以來(lái)的最高收盤價(jià)，占到了可比股票總數(shù)的33.33%。也就是說(shuō)，這些股票的股價(jià)自上市以來(lái)就一直在下跌，始終未能突破首日的水平。統(tǒng)計(jì)顯示，上市以來(lái)最高收盤價(jià)高于首日收盤價(jià)20%以上的股票只有7只，僅占可比股票總數(shù)的25.93%。通過(guò)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，如果在上市首日買進(jìn)新股，超過(guò)7成的投資者處于微利或虧損的境地。

　　新股估值偏高

　　參考今年中報(bào)或招股說(shuō)明書披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，7月以來(lái)上市的新股動(dòng)態(tài)市盈率平均為81.85倍，而昨日A股平均市盈率為42.43倍，新股市盈率水平高出了平均水平近一倍。

　　實(shí)際上，上半年上市的新股市盈率水平并沒(méi)有這么高。一季度上市的27只新股動(dòng)態(tài)市盈率平均為43.66倍，二季度上市的21只新股動(dòng)態(tài)市盈率平均為54.72倍。由于這些新股的上市時(shí)間較短，上市首日的漲幅在很大程度上決定了市盈率的水平。盡管從新股的類型上看，7月以來(lái)上市的股票以中小企業(yè)板為主，但是即使考慮到成長(zhǎng)性的因素，81.85倍的市盈率水平依然存在著價(jià)值高估的問(wèn)題。

　　價(jià)值的理性回歸是證券市場(chǎng)的必然結(jié)果，9月份以來(lái)，今年上市的78只新股中，65只下跌，跌幅超過(guò)10%的有13只，全部為8月之后上市的新股。上市首日的暴漲是對(duì)公司未來(lái)的一種非理性的透支，對(duì)于公司和投資者來(lái)說(shuō)都將是不利的。(記者 劉興龍）