超過(guò)半數(shù)基金已披露今年第三季度報(bào)告。截至昨日下午6點(diǎn)，124只基金披露報(bào)告顯示，三季度已實(shí)現(xiàn)投資收益接近1000億元，單只基金規(guī)模也增長(zhǎng)顯著。雖然業(yè)績(jī)優(yōu)良，但對(duì)于后市，基金經(jīng)理們多數(shù)表示將采取防御性的投資策略。

　　6家規(guī)模超300億巨無(wú)霸基金現(xiàn)身

　　受益于市場(chǎng)的持續(xù)上升，單只規(guī)模超過(guò)300億的基金不斷涌現(xiàn)。在基金半年報(bào)中，單個(gè)規(guī)模超過(guò)300億的基金是華夏藍(lán)籌，但截至昨日下午披露第三季度報(bào)告的基金中，已經(jīng)有博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)，博時(shí)新興成長(zhǎng)、大成創(chuàng)新成長(zhǎng)、廣發(fā)大盤(pán)、華夏藍(lán)籌等基金管理規(guī)模超過(guò)300億元。

　　其中博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)基金的管理份額和規(guī)模均最大，分別達(dá)到409.94億份和426.19億元，華夏藍(lán)籌管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到375億元。博時(shí)新興成長(zhǎng)基金管理規(guī)模緊隨其后，達(dá)到334.26億元。此外，廣發(fā)大盤(pán)和大成創(chuàng)新成長(zhǎng)基金的管理規(guī)模也都超過(guò)300億元，分別達(dá)到了313.06億元和305.2億元。

　　指數(shù)基金中，嘉實(shí)滬深300的規(guī)模也達(dá)到370億元，其報(bào)告期內(nèi)的凈值增長(zhǎng)率為42.55%，同期指數(shù)漲幅45.5%。

　　大規(guī)模基金的形成絕大部分來(lái)自于持續(xù)營(yíng)銷和封閉式基金“封轉(zhuǎn)開(kāi)”后的集中申購(gòu)。下半年新發(fā)基金的規(guī)模一般為100億元到150億元之間，持續(xù)營(yíng)銷是后續(xù)規(guī)模擴(kuò)張最主要的原因，這樣的基金如博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)、廣發(fā)大盤(pán)等。

　　從目前已披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，規(guī)模超過(guò)100億元的基金已成為市場(chǎng)主流。

　　大規(guī)�；�金三季度收益占上風(fēng)

　　從今年基金第一季度報(bào)告和半年報(bào)來(lái)看，小規(guī)模基金有更大的優(yōu)勢(shì)。但從三季度報(bào)告來(lái)看，大規(guī)�；�金在第三季度獲得了更多的優(yōu)勢(shì)。由于目前市場(chǎng)上超過(guò)200億元規(guī)模的基金比比皆是，在大盤(pán)藍(lán)籌等股票上，大規(guī)�；�金具有更多發(fā)言權(quán)。

　　A股上漲過(guò)程中的“二八”現(xiàn)象，以及7月份開(kāi)始藍(lán)籌股的持續(xù)上揚(yáng)，真是造成這種局面的原因。富國(guó)天益基金經(jīng)理陳戈認(rèn)為，三季度A股市場(chǎng)呈單邊上揚(yáng)走勢(shì)，上游行業(yè)表現(xiàn)出色，但個(gè)股表現(xiàn)出現(xiàn)分化，大盤(pán)藍(lán)籌股受到追捧。

　　部分規(guī)模略適中或略小的基金則尋求在精選個(gè)股中獲取收益。極端的例子之一是東方精選基金。東方精選在半年報(bào)的10大重倉(cāng)股中沒(méi)有一只金融股，反而有5只尚未股改的S股列入前十大重倉(cāng)股之列，在第三季度末，這一特征變得更加明顯，規(guī)模約143億元的東方精選基金前10大重倉(cāng)股中，有7只為S股。

　　但從回報(bào)來(lái)看，東方精選第三季度凈值增長(zhǎng)36.51%，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)增長(zhǎng)為25.14%。但這一業(yè)績(jī)遠(yuǎn)低于滬深300指數(shù)的漲幅。

　　大盤(pán)基金和指數(shù)基金普遍取得了約40%的業(yè)績(jī)，以南方高增為例，該基金第三季度取得了41.81%的凈值增長(zhǎng)率。南方高增的前10只重倉(cāng)股集中在金融、鋼鐵、地產(chǎn)等龍頭企業(yè)上。

　　但市場(chǎng)的趨勢(shì)可能已發(fā)生變化。在10月份開(kāi)始的A股的盤(pán)整過(guò)程中，以精選個(gè)股為突出特征的基金獲得了更好的表現(xiàn)，以富國(guó)天益為例，該基金在第三季度凈值增長(zhǎng)26%，但在最近一個(gè)月中的凈值增長(zhǎng)已經(jīng)超過(guò)10%，居于股票基金榜首。

　　謹(jǐn)慎對(duì)待后市 投資趨向防御

　　周三已披露的106只基金的倉(cāng)位統(tǒng)計(jì)顯示，可比的全部偏股型基金三季度股票倉(cāng)位從二季度的78.91%下降至78.84%，下降0.07%。雖然第三季度基金的倉(cāng)位只有略微下降，但不少公司的基金出現(xiàn)大幅減倉(cāng)。第三季度中，博時(shí)基金公司旗下8只偏股型基金中有5只出現(xiàn)減倉(cāng)動(dòng)作。廣發(fā)基金5只老基金中4只的股票倉(cāng)位出現(xiàn)下調(diào)。

　　另一方面，基金經(jīng)理們普遍指出第四季度的投資將會(huì)趨向防御。

　　富國(guó)天博基金經(jīng)理畢天宇認(rèn)為，站在6000點(diǎn)的門檻上談?wù)?季度市場(chǎng)，相信每一個(gè)市場(chǎng)參與者都會(huì)有一種高處不勝寒的感覺(jué)。他認(rèn)為，市場(chǎng)分歧正逐步加大，這既是風(fēng)險(xiǎn)也是機(jī)會(huì)。

　　部分穩(wěn)定性較好的行業(yè)仍然被基金經(jīng)理看好。華安創(chuàng)新基金經(jīng)理劉新勇指出，四季度該基金將控制倉(cāng)位，結(jié)構(gòu)性的低估仍然存在，華安創(chuàng)新四季度將減持周期性行業(yè)，增持銀行、食品飲料等穩(wěn)定性行業(yè)。

　　劉新勇認(rèn)為，目前估值水平已經(jīng)處于合理范圍的上限，充足的流動(dòng)性對(duì)A股市場(chǎng)的推動(dòng)作用越來(lái)越明顯，而估值因素越來(lái)越被彌漫的樂(lè)觀情緒所替代。

　　國(guó)投瑞銀，工銀瑞信等公司在第三季度大幅增倉(cāng)，但對(duì)于后市，這些公司的基金經(jīng)理也表示目前估值等因素也使得他們對(duì)后市保持謹(jǐn)慎。(記者 吳敏)