回顧2007年全球股市，整體走勢(shì)基本上是以美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)為分水嶺，“先揚(yáng)后抑”。美國(guó)股市先是“牛”氣十足，后因次貸危機(jī)爆發(fā)受到重創(chuàng)。德國(guó)股市上半年DAX指數(shù)從6500點(diǎn)直線上升，并一舉突破8100點(diǎn)，但也因次貸危機(jī)瞬間跌破7500點(diǎn)。此外，日本股市幾乎走出了一個(gè)倒“V”字曲線，成為全球少有的一個(gè)全年呈負(fù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)。

　　展望2008年，盡管有調(diào)查顯示，美國(guó)次貸危機(jī)的影響仍將持續(xù)一段時(shí)間，但對(duì)于明年的全球股市，各方還是普遍看好。

　　美國(guó) 遭遇“次貸陰影”

　　今年美國(guó)股市不僅在道瓊斯指數(shù)連破13000點(diǎn)、14000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的過(guò)程中盡顯“牛”氣，同時(shí)也數(shù)次遭遇道指單個(gè)交易日暴跌數(shù)百點(diǎn)的重創(chuàng)。從年初至12月21日，紐約股市三大股指均實(shí)現(xiàn)不同幅度的上漲，其中納斯達(dá)克指數(shù)漲幅最大，累計(jì)達(dá)到11.46%，道瓊斯指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)漲幅分別為7.92%和4.66%。不過(guò)，今年紐約股市也遭受了“9·１1”以來(lái)最大單日跌幅。2月27日，受新興市場(chǎng)暴跌等因素影響，紐約股市遭遇“黑色星期二”，道指盤(pán)中一度深跌546點(diǎn)，終盤(pán)跌幅仍達(dá)416.02點(diǎn)。3月13日，次貸危機(jī)首次波及美國(guó)股市。當(dāng)天，全美第二大次級(jí)抵押貸款企業(yè)——新世紀(jì)金融公司因?yàn)l臨破產(chǎn)被紐約證券交易所停牌，致使道指重挫242.66點(diǎn)。

　　8月17日是紐約股市下半年的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。當(dāng)天美聯(lián)儲(chǔ)宣布將貼現(xiàn)率降低0.5個(gè)百分點(diǎn)，以幫助恢復(fù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。受到這一利好消息的影響，紐約股市當(dāng)天大幅反彈，道指上漲超過(guò)230點(diǎn)。但是隨著花旗、美林等華爾街巨頭相繼公布虧損的財(cái)務(wù)報(bào)告，加上房地產(chǎn)持續(xù)不景氣，美國(guó)消費(fèi)開(kāi)支受到影響，從10月下旬開(kāi)始紐約股市再次下探，金融類(lèi)股票領(lǐng)跌。

　　高盛和美林證券預(yù)測(cè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年衰退的概率大約在30%到50%。但對(duì)于號(hào)稱(chēng)經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的股市，高盛和美林證券都認(rèn)為不會(huì)隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)一道下滑。

　　德國(guó) 上演“巔峰驚魂”

　　“2007年德國(guó)股市行情可用‘巔峰驚魂’四個(gè)字來(lái)描述。”中德經(jīng)濟(jì)資訊協(xié)會(huì)主席王學(xué)軍這樣形容。他解釋道，上半年DAX指數(shù)從6500點(diǎn)直線上升，并在7月份一舉突破8100點(diǎn)，6年來(lái)再次刷新歷史紀(jì)錄。但美國(guó)次貸危機(jī)使該指數(shù)瞬間跌破7500點(diǎn)，下半年連續(xù)5個(gè)多月基本都在8000點(diǎn)以下徘徊，一直未能再有作為。

　　對(duì)于2008年的股市走向，王學(xué)軍從財(cái)務(wù)角度分析說(shuō)，德國(guó)明年將實(shí)行公司稅改，企業(yè)總體稅務(wù)負(fù)擔(dān)將大幅下降，這將使許多企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)有很大提升。另外新稅法規(guī)定2009年1月1日之后購(gòu)買(mǎi)的德國(guó)股票盈利等將繳納25%的所得稅，這可能會(huì)刺激更多人在明年年底之前購(gòu)買(mǎi)股票。加上德國(guó)股市市盈率處于偏低水平，本身也存在很大向上空間，因此總體上德國(guó)股市將繼續(xù)上漲。

　　不過(guò)，德國(guó)FINOVESTA基金公司分析師奧立佛·奧格瑞澤克在接受采訪時(shí)表達(dá)了對(duì)明年股市的擔(dān)憂。他認(rèn)為，次貸危機(jī)對(duì)全球的影響尚未完全暴露，特別是德國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)是否真正未受殃及仍是明年德國(guó)股市的一顆“定時(shí)炸彈”。再者，目前幾乎所有機(jī)構(gòu)都不看好明年德國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，這也降低了德國(guó)股市大幅沖高的可能性。

　　英國(guó) 經(jīng)歷“一波三折”

　　英國(guó)倫敦股市2007年行情經(jīng)歷了與歐美其他主要證券市場(chǎng)類(lèi)似的“一波三折”，有英國(guó)股市“晴雨表”之稱(chēng)的《金融時(shí)報(bào)》100指數(shù)今年走勢(shì)可謂震蕩。受全球股市震蕩波及，《金融時(shí)報(bào)》100指數(shù)今年3月前后出現(xiàn)一次明顯下跌，不過(guò)隨后迎來(lái)主升浪行情，7月13日攀至全年最高的6754.10點(diǎn)。但今夏美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，對(duì)全球資本市場(chǎng)產(chǎn)生明顯沖擊，倫敦股市也“難逃劫數(shù)”�！督鹑跁r(shí)報(bào)》100指數(shù)一路下行，8月17日落至全年谷底5821.70點(diǎn)。

　　展望2008年，倫敦證券界普遍看好大盤(pán)藍(lán)籌股。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，面對(duì)劇烈動(dòng)蕩的市場(chǎng)，大公司依靠規(guī)模優(yōu)勢(shì)，盈利能力更強(qiáng)，支持股價(jià)的因素也更多。大盤(pán)股將成為來(lái)年市場(chǎng)復(fù)蘇的領(lǐng)頭羊。

　　不少人士還認(rèn)為，由于藍(lán)籌股公司多是跨國(guó)企業(yè)，其在全球市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)布局可以有效沖抵美歐市場(chǎng)不景氣對(duì)其業(yè)績(jī)和股價(jià)的影響。其中，金融、醫(yī)療、通訊和傳媒等被認(rèn)為是可重點(diǎn)關(guān)注的板塊。

　　對(duì)于倫敦股市而言，如果說(shuō)“震蕩”是2007年的關(guān)鍵詞，那么至少在2008年上半年，“企穩(wěn)”將是一個(gè)值得期待的字眼。

　　日本 終結(jié)“六年飄紅”

　　2007年，日本股市的走勢(shì)以美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)為分水嶺，前后幾乎走出了一個(gè)倒“V”字曲線，終結(jié)了自2002年以來(lái)的增長(zhǎng)趨勢(shì)，成為全球少有的一個(gè)全年呈負(fù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)。今年上半年，日經(jīng)225股指大部分時(shí)間保持在17000點(diǎn)以上的水平，7月上旬時(shí)，股指已在18000點(diǎn)左右的7年高位企穩(wěn)。但隨著美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，日經(jīng)股指上演高臺(tái)跳水，迅速狂瀉至15000點(diǎn)水平，一度下探至14837.66點(diǎn)。臨近年終，大盤(pán)依然徘徊在15500點(diǎn)附近。

　　日本股市前期穩(wěn)定上升的主要原因，一是投資者看好上市公司業(yè)績(jī)，二是有大量外資買(mǎi)盤(pán)涌入。而后期日本股市下跌幅度之深超過(guò)歐美，主要原因有三：一是市場(chǎng)流動(dòng)性緊縮。目前外國(guó)投資者在日本主要股票市場(chǎng)的交易額已占總交易額的近六成，日本股市已經(jīng)成為一個(gè)受?chē)?guó)際金融市場(chǎng)影響深重的市場(chǎng)。二是匯率因素。市場(chǎng)前期看好日本上市企業(yè)業(yè)績(jī)的一個(gè)重要前提，是預(yù)期日元對(duì)美元匯率將繼續(xù)保持低位。三是市場(chǎng)信心因素。日本上市公司利潤(rùn)嚴(yán)重依賴(lài)海外市場(chǎng)，美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)更深遠(yuǎn)的影響，在于市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速可能導(dǎo)致個(gè)人消費(fèi)下降，從而拖累日本出口企業(yè)的業(yè)績(jī)。

　　關(guān)于明年股市走勢(shì)，路透社的一項(xiàng)調(diào)查顯示，次貸危機(jī)的影響雖仍將持續(xù)一段時(shí)間，但明年年中起，日本股市在良好的企業(yè)業(yè)績(jī)帶動(dòng)下將開(kāi)始恢復(fù)上升，日經(jīng)指數(shù)全年平均水平有望達(dá)到18300點(diǎn)左右。

　　新加坡 在調(diào)整中前行

　　今年以來(lái)，新加坡股市在波動(dòng)中攀升，在調(diào)整中前進(jìn)�？傮w而言，新加坡股市仍呈牛市態(tài)勢(shì)。業(yè)界人士對(duì)明年的發(fā)展前景亦表示審慎樂(lè)觀，認(rèn)為盡管存在一些不利因素，新加坡股市仍有望保持漲勢(shì)。

　　業(yè)界人士認(rèn)為，美國(guó)次貸危機(jī)陰霾一時(shí)難以散去，再加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年將放緩及高油價(jià)等不利因素，新加坡股市明年上半年出現(xiàn)波動(dòng)已是不可避免。但次貸危機(jī)一旦緩解，新加坡股市可望在明年下半年出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。新加坡華僑銀行投資研究報(bào)告看好石油等資源相關(guān)股票明年的表現(xiàn)，同時(shí)認(rèn)為新加坡本地的中國(guó)消費(fèi)股以及防守型股票在接下來(lái)的股價(jià)波動(dòng)期將具有抗跌能力。

　　新加坡星展集團(tuán)的研究報(bào)告預(yù)測(cè)，明年第一季度，《海峽時(shí)報(bào)》指數(shù)將下探3000點(diǎn)大關(guān)。但華僑銀行分析師預(yù)測(cè)，《海峽時(shí)報(bào)》指數(shù)同期將在2960點(diǎn)至3900點(diǎn)波動(dòng)。摩根士丹利更大膽預(yù)測(cè)該指數(shù)將飆升至4800點(diǎn)。

　　看好兩大市場(chǎng)

　　非洲：還將繼續(xù)上漲　　

　　在非洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)的推動(dòng)下，非洲股市經(jīng)歷了紅火發(fā)展的一年。盡管非洲股市總體規(guī)模相對(duì)較小，但由于投資回報(bào)引人注目，“買(mǎi)非洲的股票”已成為很多投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置的一個(gè)重要選擇。

　　非洲最大證券市場(chǎng)南非約翰內(nèi)斯堡股市今年以來(lái)屢創(chuàng)新高。截至12月21日，約翰內(nèi)斯堡股市綜合指數(shù)收于29331.99點(diǎn)，比年初的24600.96點(diǎn)上漲了19.2%。

　　非洲股市的紅火發(fā)展與非洲經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步快速增長(zhǎng)密不可分。國(guó)際貨幣基金組織10月發(fā)表的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告說(shuō)，撒哈拉沙漠以南非洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)繼去年增長(zhǎng)5.7%后，今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將達(dá)到6.1%，明年將進(jìn)一步增至6.8%。此外，外資、僑匯的大量涌入及非洲本土投資者的積極參與也是支撐股市上行的重要因素。

　　展望未來(lái)，大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為非洲股市還將繼續(xù)上漲。　　

　　巴西：上漲空間充足

　　作為拉丁美洲最重要的經(jīng)濟(jì)體，巴西今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，圣保羅股市備受投資者追捧，總體漲幅居于世界前列。一些國(guó)際知名投資專(zhuān)家預(yù)測(cè)，巴西股市仍有充足上漲空間。

　　從今年初開(kāi)始，圣保羅博維斯帕股指連創(chuàng)歷史新高。圣保羅股市如此強(qiáng)勁增長(zhǎng)，首先得益于國(guó)際市場(chǎng)原材料價(jià)格持續(xù)走高。巴西股指63只成分股中，很多都是生產(chǎn)原材料的公司。礦業(yè)巨擘淡水河谷公司今年一季度凈利潤(rùn)猛增了85%。其次，隨著巴西國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)，電力、石油及天然氣的需求也隨之增加。巴西石油公司、圣保羅電力公司等大型能源企業(yè)股票，今年來(lái)一直都是眾多投資者追捧的對(duì)象。

　　也有國(guó)際金融專(zhuān)家分析，外資買(mǎi)入是圣保羅股市上漲的主要推動(dòng)力。匯豐投資管理(巴西)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家佩德羅·巴斯托斯指出，由于巴西經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定成長(zhǎng)，平均市盈率僅為8.68倍，遠(yuǎn)低于中國(guó)、印度和俄羅斯這另外三個(gè)“金磚”國(guó)家，對(duì)國(guó)際投資者來(lái)說(shuō)具有強(qiáng)大的吸引力。