建行深圳某支行的張先生近日向記者大倒苦水——近期港股下跌，他的股票投資損失慘重。他不斷地問(wèn)記者，目前是斬倉(cāng)出局還是等待解套？

　　去年5月30日A股市場(chǎng)大跌之后，相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)缺乏較好的投資機(jī)會(huì)。當(dāng)時(shí)，香港市場(chǎng)卻如日中天，吸引了不少內(nèi)地投資者，張先生就是其中的一分子。

　　去年7月，看到身邊同事陸續(xù)在香港開立了賬戶，張先生也通過(guò)香港的銀行開立了港股賬戶，開始涉足港股。

　　在初始階段，他不敢貿(mào)然將全部資金投入股市，只是試探著進(jìn)行一些短線操作。這種策略使他在港股8·27大跌中損失并不大。9月份以后，由于“港股直通車”即將推出的市場(chǎng)預(yù)期十分強(qiáng)烈，國(guó)企指數(shù)在短短一個(gè)月內(nèi)上漲了20%，張先生也迅速加重了籌碼。在這段時(shí)間里，他重倉(cāng)了紫金礦業(yè)、中國(guó)石化、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行和中海集運(yùn)等H股。隨著市場(chǎng)的上漲，張先生的50萬(wàn)元資金也“水漲船高”，增長(zhǎng)到75萬(wàn)元左右。隨后，“港股直通車”暫緩?fù)瞥龅南�息傳�?lái)。不過(guò)，由于動(dòng)作迅速，張先生變現(xiàn)出局后仍獲得近50%的收益。

　　10月以后，張先生空倉(cāng)了相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間。“沒(méi)有股票的日子，也是相當(dāng)難受的�！彼�感嘆道。

　　“10月下旬和整個(gè)11月，A股市場(chǎng)不景氣，身邊的一些人認(rèn)為A股牛市結(jié)束了，所以我又瞄上了港股�！睆埾壬�說(shuō)。當(dāng)時(shí)網(wǎng)上也有不少文章在說(shuō)H股和B股如何有投資價(jià)值，而正好此時(shí)港股又跌了不少，于是他又殺了進(jìn)去。但進(jìn)去之后，他才發(fā)現(xiàn)自己掉進(jìn)了“冰窟窿”。

　　中海集運(yùn)從最高點(diǎn)算起，到12月份跌幅已接近50%，張先生在12月中旬再度重倉(cāng)殺入。但在他建倉(cāng)后，這只股票并未出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的跡象，他又舍不得割肉出局，只得邊跌邊補(bǔ)倉(cāng)，想繼續(xù)攤薄成本。最終，在4.3港元左右，他補(bǔ)完了所有資金，而目前這只股票的價(jià)格在3.5港元左右。加上在其他股票上的虧損，張先生目前的賬面價(jià)值已經(jīng)不足40萬(wàn)元了。

　　張先生感嘆道：“港股難炒啊！甚至有外資機(jī)構(gòu)亂出報(bào)告忽悠投資者。是不是在港股市場(chǎng)進(jìn)行價(jià)值投資必虧無(wú)疑？”

　　2007年下半年，由于內(nèi)地QDII開始投資港股，加上“港股直通車”一度成為熱點(diǎn)話題，內(nèi)地居民對(duì)香港股市的熱情不斷升溫，甚至出現(xiàn)了組團(tuán)去香港股市“淘金”的熱潮。不過(guò)，隨著美國(guó)次貸危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)不斷釋放，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景越來(lái)越不樂(lè)觀，香港股市隨即下挫。恒指從去年10月份的最高點(diǎn)下跌，至今跌幅已經(jīng)超過(guò)20%，很多“紙上富豪”也走下了“神壇”。一位炒香港權(quán)證的“風(fēng)云人物”，僅今年1月份就已經(jīng)虧損50%。他逢人便說(shuō)，“想虧50%嗎？去炒港股權(quán)證吧。”

　　有專業(yè)人士稱，大家都知道要選低價(jià)、低市盈率、高成長(zhǎng)的好股票，但挑到這種股票的概率很小。而且，香港股市的投資者來(lái)自四面八方，在估值體系和價(jià)值認(rèn)同上存在較大分歧。這是香港市場(chǎng)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)短時(shí)間內(nèi)跌得令人“心碎”、漲又漲到讓人“發(fā)狂”的重要原因。

　　面對(duì)變幻莫測(cè)的市場(chǎng)走勢(shì)，炒港股，到底該投資還是投機(jī)？這是張先生現(xiàn)在最大的困惑。有分析人士認(rèn)為，應(yīng)該像巴菲特一樣，堅(jiān)持價(jià)值投資，這才是制勝之道。不過(guò)，最重要的是，投資者在入市之前首先要清醒地認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，而不是等到賠錢了才知道“風(fēng)險(xiǎn)”的含義所在。(記者 賀輝紅）