曾經(jīng)如火如荼地挑撥起市場熱情的融資融券，將進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。

　　證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部巡視員聶慶平日前赴上�？疾烊谫Y融券開展的準(zhǔn)備工作等情況，上海之行將走訪包括東方證券、國泰君安在內(nèi)的四家券商。之后還將赴其他地區(qū)考察。

　　“主要是考察券商對(duì)融資融券的準(zhǔn)備情況，還有對(duì)市場參與各方的影響等等，為融資融券推出做最后的摸底。”一位接近管理層人士說。

　　2月初，證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部下發(fā)“關(guān)于印發(fā)《2008年機(jī)構(gòu)監(jiān)管工作要點(diǎn)》和《關(guān)于證券公司全面落實(shí)基礎(chǔ)性制度、進(jìn)一步規(guī)范經(jīng)營行為的通知》的函”，其中明確提出了要適時(shí)啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)。

　　實(shí)際上，融資融券試點(diǎn)的規(guī)章已全部出齊，去年曾傳出即將開閘的消息。與此同時(shí)，包括國泰君安、國信、招商、中金、中信在內(nèi)的多家證券公司已經(jīng)提交進(jìn)行融資融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)的申請(qǐng)，并先后接受了各轄區(qū)證監(jiān)局的現(xiàn)場檢查。然而管理層在查處了幾單違規(guī)融資融券業(yè)務(wù)后暫時(shí)擱淺。

　　上述接近管理層人士說，融資融券可以作為管理層的一張牌，與新基金開閘、審批再融資一起，緩解流動(dòng)性減少帶給證券市場的影響。如果每一只股票能有10%用于抵押融資，等于體系內(nèi)循環(huán)資金多生出10%，按截至　2008年2月22日滬深兩市現(xiàn)有流通市值約89816億元計(jì)算，可給市場帶來8981.6億元的增量資金。

　　什么是融資融券？

　　融資融券又稱證券信用交易，是指客戶借款購買證券或借進(jìn)證券出售的一種交易行為，包括券商對(duì)投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資、融券，是海外證券市場普遍實(shí)施的一項(xiàng)成熟交易制度。修訂前的證券法禁止融資融券的證券信用交易。

　　融資是借錢買證券，證券公司借款給客戶購買證券，客戶到期償還本息，客戶向證券公司融資買進(jìn)證券稱為“買空”；

　　融券是借證券來賣，然后以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。

　　融資融券放開后帶來的好處

　　1.發(fā)揮價(jià)格穩(wěn)定器的作用。

　　在完善的市場體系下，信用交易制度能發(fā)揮價(jià)格穩(wěn)定器的作用，即當(dāng)市場過度投機(jī)或者做莊導(dǎo)致某一股票價(jià)格暴漲時(shí)，投資者可通過融券賣出方式沽出股票，從而促使股價(jià)下跌；反之，當(dāng)某一股票價(jià)值低估時(shí)，投資者可通過融資買進(jìn)方式購入股票，從而促使股價(jià)上漲。

　　2.有效緩解市場的資金壓力。

　　在股市低迷時(shí)期，對(duì)于基金這類需要資金調(diào)節(jié)的機(jī)構(gòu)來說，不僅能解燃眉之急，也會(huì)帶來相當(dāng)不錯(cuò)的投資收益。

　　3.刺激A股市場活躍。

　　融資融券業(yè)務(wù)有利于市場交投的活躍，利用場內(nèi)存量資金放大效應(yīng)也是刺激A股市場活躍的一種方式。

　　4.改善券商生存環(huán)境。

　　融資融券業(yè)務(wù)除了可以為券商帶來數(shù)量不菲的傭金收入和息差收益外，還可以衍生出很多產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)會(huì)，并為自營業(yè)務(wù)降低成本和套期保值提供了可能。

　　5.多層次證券市場的基礎(chǔ)。

　　融資融券和做空機(jī)制、股指期貨等是配套聯(lián)在一起的，將會(huì)同時(shí)為資金規(guī)模和市場風(fēng)險(xiǎn)帶來巨大的放大效應(yīng)。在不完善的市場體系下信用交易不僅不會(huì)起到價(jià)格穩(wěn)定器的作用，反而會(huì)進(jìn)一步加劇市場波動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在兩方面，其一，透支比例過大，一旦股價(jià)下跌，其損失會(huì)加倍；其二，當(dāng)大盤指數(shù)走熊時(shí)，信用交易有助跌作用。(武漢晚報(bào)綜合消息)