本頁(yè)位置:首頁(yè)新聞中心經(jīng)濟(jì)新聞
投行人士預(yù)計(jì)兩會(huì)前加息概率較低

2008年02月01日 10:28 來(lái)源:證券時(shí)報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議剛剛結(jié)束的時(shí)候,市場(chǎng)普遍預(yù)期2008年的政策緊縮力度會(huì)非常大。但是隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)不確定性的增大,人們的看法似乎在轉(zhuǎn)變。有關(guān)媒體對(duì)十幾位經(jīng)濟(jì)學(xué)家就宏觀調(diào)控問(wèn)題進(jìn)行了采訪,大部分人開(kāi)始擔(dān)心,在外需下滑的情況下緊縮政策會(huì)出現(xiàn)超調(diào)。還有部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出“緊貨幣、寬財(cái)政”的建議。

  雖然高層已經(jīng)認(rèn)識(shí)到2008年的國(guó)際形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境有許多不確定的因素,并且坦陳2008年可能是經(jīng)濟(jì)上最為困難的一年,但目前為止我們并沒(méi)有看到任何政策松動(dòng)的跡象。即使是比較悲觀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也認(rèn)為今年的GDP增長(zhǎng)率應(yīng)該在10%附近,8%的經(jīng)濟(jì)增速似乎與人們的預(yù)期相差甚遠(yuǎn)。緊縮性政策基調(diào)維持不變,一方面可以維護(hù)中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議的權(quán)威性,中央政策似乎是不應(yīng)該朝令夕改的;另一方面有助于市場(chǎng)保持緊縮性預(yù)期,在一定程度上緩解企業(yè)盲目投資沖動(dòng),并防止資產(chǎn)泡沫繼續(xù)膨脹。

  雖然基調(diào)不變,但在實(shí)際操作上,相關(guān)部門(mén)似乎比較謹(jǐn)慎。而目前加息的難度也是越來(lái)越大。

  第一,美聯(lián)儲(chǔ)兩次降息增大央行加息難度。1月22日和1月30日美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)連續(xù)兩次降息,目前美國(guó)聯(lián)邦基金利率已經(jīng)降至3%,中美利差倒掛。如果我國(guó)央行繼續(xù)加息,有可能導(dǎo)致熱錢(qián)大量流入,這些資金將在房地產(chǎn)、股票市場(chǎng)不斷尋找套利機(jī)會(huì),破壞我國(guó)市場(chǎng)的穩(wěn)定性,可能引起市場(chǎng)強(qiáng)烈動(dòng)蕩以及價(jià)格的大幅波動(dòng)。并且市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)為了刺激美國(guó)逐漸下行的經(jīng)濟(jì),還會(huì)有繼續(xù)降息的趨勢(shì),所以中美利差會(huì)逐漸擴(kuò)大。如果我國(guó)短期內(nèi)再加息,會(huì)導(dǎo)致熱錢(qián)套利機(jī)會(huì)變大,繼而更大量的熱錢(qián)流入,給我國(guó)造成巨大的通脹壓力。

  第二,頻繁加息可能導(dǎo)致超調(diào)。我國(guó)自2007年3月以來(lái)已經(jīng)6次加息,貨幣政策調(diào)控保持小幅連續(xù)的特點(diǎn),但這種宏觀調(diào)控政策的作用是有時(shí)滯的。2007年11月我國(guó)的CPI指數(shù)高達(dá)6.9%,達(dá)到了10年以來(lái)的新高,而12月的CPI為6.5%,較11月有小幅回落,可以看出加息作用已開(kāi)始逐漸顯現(xiàn)。另外,發(fā)改委出臺(tái)部分食品價(jià)格臨時(shí)干預(yù)措施對(duì)抑制物價(jià)上漲也會(huì)起到一定效果。加息的累加效應(yīng)還需要觀察一段時(shí)間,在美國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能出現(xiàn)下滑并影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況下,加息過(guò)快有可能出現(xiàn)超調(diào),不利于經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。

  從中央決策角度而言,兩會(huì)之前央行加息概率較低。

  第一,2007年我國(guó)GDP增長(zhǎng)11.4%,CPI全年為4.8%,基本上都符合市場(chǎng)預(yù)期。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后一次加息、兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以及發(fā)改委干預(yù)價(jià)格等政策措施的出臺(tái)應(yīng)該都反應(yīng)了這些預(yù)期。

  第二,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局已經(jīng)召開(kāi)了2007年全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)新聞發(fā)布會(huì),但要獲得去年全年更加詳實(shí)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)要等到2月28日年度統(tǒng)計(jì)公報(bào)出臺(tái)以后。同時(shí)1月份和2月份的大部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)要在3月10日以后發(fā)布。那時(shí)正是兩會(huì)召開(kāi)的時(shí)間,不易出臺(tái)重大宏觀調(diào)控政策。兩會(huì)召開(kāi)以后,政府工作報(bào)告會(huì)對(duì)今年全年的經(jīng)濟(jì)工作做出部署,4月17日統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布2008年1季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。雖然一季度數(shù)據(jù)受到春節(jié)等因素的干擾較多,但外部經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)會(huì)逐漸明朗,此時(shí)的宏觀調(diào)控思路會(huì)相對(duì)成熟。因此兩會(huì)之前央行加息概率較低。(曹雪鋒 作者單位:中投證券研究所)

編輯:茍順庭】
請(qǐng) 您 評(píng) 論                                 查看評(píng)論                 進(jìn)入社區(qū)
登錄/注冊(cè)    匿名評(píng)論

        
                    本評(píng)論觀點(diǎn)只代表網(wǎng)友個(gè)人觀點(diǎn),不代表中國(guó)新聞網(wǎng)立場(chǎng)。
圖片報(bào)道 更多>>
甘肅白銀屈盛煤礦事故已造成20人遇難
甘肅白銀屈盛煤礦事故已造成20人遇難
盤(pán)點(diǎn)世界現(xiàn)役十大明星航母艦載機(jī)
盤(pán)點(diǎn)世界現(xiàn)役十大明星航母艦載機(jī)
13米高巨型花籃“綻放”天安門(mén)廣場(chǎng)
13米高巨型花籃“綻放”天安門(mén)廣場(chǎng)
中國(guó)首艘航空母艦正式交接入列
中國(guó)首艘航空母艦正式交接入列
日本發(fā)生列車(chē)脫軌事故 致9人受傷
日本發(fā)生列車(chē)脫軌事故 致9人受傷
沙特民眾首都街頭駕車(chē)巡游慶祝建國(guó)日
沙特民眾首都街頭駕車(chē)巡游慶祝建國(guó)日
世界模特嘉年華 60佳麗夜游杜甫草堂
世界模特嘉年華 60佳麗夜游杜甫草堂
青海北部出現(xiàn)降雪
青海北部出現(xiàn)降雪
每日關(guān)注>>更多
【關(guān)于我們】-【 新聞中心 】- 【供稿服務(wù)】-【圖片庫(kù)服務(wù)】-【資源合作】-【招聘信息】-【不良和違法信息舉報(bào)
有獎(jiǎng)新聞線索:(010)68315046
本網(wǎng)站所刊載信息,不代表中新社觀點(diǎn)。 刊用本網(wǎng)站稿件,務(wù)經(jīng)書(shū)面授權(quán)。
未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及建立鏡像,違者依法必究。
法律顧問(wèn):大地律師事務(wù)所 趙小魯 方宇
[網(wǎng)上傳播視聽(tīng)節(jié)目許可證(0106168)][京ICP備05004340號(hào)] 建議最佳瀏覽效果為1024*768分辨率