進(jìn)入2008年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化讓本就面臨通脹壓力的中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題更加復(fù)雜，1月中旬突如其來(lái)的一場(chǎng)暴風(fēng)雪更是讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)“雪上加霜”。一邊要控制不斷上漲的通脹壓力，一邊要防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下滑，內(nèi)外部環(huán)境的變化讓去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定下的“從緊貨幣政策”遇到了難題。

　　對(duì)此，專(zhuān)家表示，在從緊貨幣政策指導(dǎo)下，一季度乃至全年經(jīng)濟(jì)增速放緩已成定局；但考慮到目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨內(nèi)憂外患的形勢(shì)，嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控的持續(xù)性有待觀察；如果全球經(jīng)濟(jì)不斷惡化給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響加大，預(yù)計(jì)政府采取的實(shí)質(zhì)性緊縮政策將會(huì)有所松動(dòng)或轉(zhuǎn)變。

　　一季度經(jīng)濟(jì)增速放緩已成定局

　　在從緊的貨幣政策環(huán)境下，專(zhuān)家、分析師一致認(rèn)為，一季度以及上半年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)比較緩慢。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年GDP達(dá)24.6萬(wàn)億元，同比增11.4%，四季度經(jīng)濟(jì)增速卻“僅”為11.2%，較二季度11.9%、三季度11.5%的增速繼續(xù)回落。市場(chǎng)認(rèn)為，這正反映了國(guó)內(nèi)調(diào)控力度的加大以及次貸危機(jī)在全球范圍內(nèi)的蔓延。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘指出，受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化影響，內(nèi)部環(huán)境在從緊貨幣政策的形勢(shì)下，又遇到歷史上罕見(jiàn)的雪災(zāi)天氣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雪上加霜，上半年經(jīng)濟(jì)增速將明顯放緩。

　　更有專(zhuān)家認(rèn)為，如果不采取有效措施，2008年很有可能是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)。長(zhǎng)江證券宏觀分析師李冒余認(rèn)為，在投資與外部經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更為緊密的背景下，在外部經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的情況下，伴隨著工業(yè)增加值和工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的減少，固定資產(chǎn)投資特別是引致投資的收斂趨勢(shì)已然明顯，考慮中央政府的提前調(diào)控，2008年中國(guó)的投資一季度出現(xiàn)高點(diǎn)，全年將延續(xù)逐步收斂趨勢(shì)的判斷。

　　從投資來(lái)看，申銀萬(wàn)國(guó)高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇說(shuō)，過(guò)去幾年年初投資增長(zhǎng)較快在一定程度上和暖冬有關(guān)，而今年暖冬變寒冬，一季度施工期將明顯縮短，這將使得一季度的固定資產(chǎn)投資進(jìn)度受到明顯的影響。盡管企業(yè)仍然有很強(qiáng)的投資沖動(dòng)，但由于天公不作美，一季度固定資產(chǎn)投資很難出現(xiàn)前幾年那樣的反彈。預(yù)計(jì)一季度固定資產(chǎn)投資20.5%左右，比去年四季度回落4.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　嚴(yán)厲緊縮政策或?qū)⒂兴�松�?dòng)

　　在中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨內(nèi)憂外患的背景下，哈繼銘認(rèn)為，今年3月份的兩會(huì)期間，政府可能在宏觀政策調(diào)控方面，會(huì)進(jìn)一步認(rèn)識(shí)內(nèi)外部環(huán)境出現(xiàn)的變化，對(duì)去年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定下的今年宏觀調(diào)控措施，在力度、方式、節(jié)奏等做一些調(diào)整，政策取向?qū)⒏�多反映�?guó)內(nèi)外發(fā)生的新的情況。

　　“因?yàn)槟壳暗暮芏鄦?wèn)題，去年召開(kāi)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的時(shí)候都沒(méi)有出現(xiàn)�，F(xiàn)在面臨這些新問(wèn)題，相信中央政府一定在考慮這些因素對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的影響，從而在政策上面會(huì)作一定的調(diào)整�！惫�繼銘說(shuō)，

　　事實(shí)上，在近日政府高層的言論中，對(duì)中央去年底定下的“從緊的貨幣政策”已有所微調(diào)。

　　去年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要把防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱、防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹作為當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，并在2008年將實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析指出，這一決策僅僅立足于國(guó)內(nèi)的通脹風(fēng)險(xiǎn)，且當(dāng)時(shí)美國(guó)次貸危機(jī)尚未惡化。

　　但進(jìn)入2008年以來(lái)，花旗與美林、瑞銀接連曝出巨額次貸虧損，全球金融市場(chǎng)卻遭遇了多年罕見(jiàn)的巨幅波動(dòng)；同時(shí)國(guó)內(nèi)南方大部分地區(qū)出現(xiàn)了雪災(zāi)天氣，給整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)造成極大影響。國(guó)務(wù)院、中共中央政治局1月27日、29日召開(kāi)會(huì)議，研究當(dāng)前雨雪冰凍災(zāi)情，部署做好保障群眾生產(chǎn)生活工作，要求各地要強(qiáng)化應(yīng)急機(jī)制，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)，加強(qiáng)煤電油運(yùn)工作。

　　政策取向出現(xiàn)微妙變化

　　在此期間，宏觀調(diào)控政策取向已出現(xiàn)微妙變化。1月29日，中共中央總書(shū)記胡錦濤在中共中央政治局進(jìn)行集體學(xué)習(xí)時(shí)發(fā)表講話指出，“要正確把握世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及其對(duì)我國(guó)的影響，充分認(rèn)識(shí)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性和多變性，科學(xué)把握宏觀調(diào)控的節(jié)奏和力度，盡可能長(zhǎng)地保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。”

　　東方證券研究所研究員壽嵐就此分析指出：胡錦濤總書(shū)記在講話中沒(méi)有再加過(guò)去一段時(shí)間出現(xiàn)的“防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱”、“實(shí)行從緊的貨幣政策”等緊縮性字眼；而是提出“要正確把握世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及其對(duì)我國(guó)的影響，充分認(rèn)識(shí)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性和多變性，科學(xué)把握宏觀調(diào)控的借走和力度，盡可能長(zhǎng)地保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)”。這預(yù)示了政府仍然希望經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度維持在一個(gè)比較高的水平而不是回落到9%以下；同時(shí)政府已經(jīng)在重視全球經(jīng)濟(jì)放緩給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的負(fù)面影響，并會(huì)采取相應(yīng)的對(duì)策；另外過(guò)去一段時(shí)間政府采取的實(shí)質(zhì)性緊縮政策將會(huì)有所松動(dòng)或轉(zhuǎn)變。

　　招商證券研究中心近日發(fā)布的一份最新研究報(bào)告指出，由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)控將在2008年下半年放緩，加上由于災(zāi)后重建工作需要信貸的支持，所以，如果災(zāi)情進(jìn)一步加重，為支持災(zāi)后重建工作，調(diào)控解凍的時(shí)間點(diǎn)可能提前。(記者 鄭曉波)