每逢月底來(lái)臨，國(guó)內(nèi)商品期市各品種逐漸出現(xiàn)換月行情，部分前期跌幅較大的品種跟隨國(guó)際原油出現(xiàn)企穩(wěn)反彈走勢(shì)。

　　值得關(guān)注的是上海黃金期貨的表現(xiàn)，在前期消沉之后，近期表現(xiàn)明顯趨于活躍，成交與持倉(cāng)變化也出現(xiàn)明顯增加。我們注意到，國(guó)內(nèi)黃金期貨上市以來(lái)，市場(chǎng)經(jīng)歷了一波大跌之后，圍繞195-210元/克展開(kāi)震蕩，而此間國(guó)際金價(jià)也是出現(xiàn)區(qū)間震蕩。由于黃金傳統(tǒng)消費(fèi)旺季從每年九月份開(kāi)始一直持續(xù)至中國(guó)的農(nóng)歷春節(jié)前后，主要是因?yàn)槭澜鐑纱笾饕�消費(fèi)國(guó)——印度和中國(guó)的傳統(tǒng)節(jié)假日較為集中在下半年，因此，歷史上金價(jià)年內(nèi)高點(diǎn)一般也容易在下半年產(chǎn)生。但國(guó)內(nèi)黃金期貨由于上市時(shí)日較短，市場(chǎng)仍處于培育期，我們建議投資者密切關(guān)注這一市場(chǎng)的變化，一旦發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)有進(jìn)一步趨于活躍的跡象則可考慮逢低買入。

　　此外，國(guó)際原油連續(xù)下挫影響了國(guó)內(nèi)多數(shù)商品期貨價(jià)格的走勢(shì)，包括上海燃料油期貨在內(nèi)，而隨著七月底的到來(lái)，上海燃料油主力合約0810月份面臨遷倉(cāng)，但由于原油在120美元/桶上方出現(xiàn)企穩(wěn)走勢(shì)，反彈是不是會(huì)進(jìn)一步持續(xù)市場(chǎng)仍在觀察。對(duì)于燃料油期貨而言，由于原油走勢(shì)的不確定性，遷倉(cāng)階段通常會(huì)給投資者帶來(lái)較多套利機(jī)會(huì)，單邊投機(jī)則面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。(東證期貨 林慧)