國(guó)內(nèi)基金業(yè)一直在努力嘗試“出海”，但事實(shí)證明，這條路并不平坦。在QDII基金漲跌起落間，基金公司已經(jīng)在為赴境外設(shè)點(diǎn)作準(zhǔn)備。

　　試點(diǎn)未現(xiàn)驚喜

　　2006年9月13日，華安基金率先試水QDII，華安國(guó)際配置正式發(fā)行。首只試點(diǎn)QDII產(chǎn)品是混合型基金，投資風(fēng)格趨于保守，對(duì)股票投資有嚴(yán)格控制，規(guī)定“股票，包括H股、美國(guó)存托憑證(ADR)、全球存托憑證(GDR)、優(yōu)先股投資的目標(biāo)比例為收益資產(chǎn)凈值的35%，最低不低于收益資產(chǎn)凈值的10%，最高不高于收益資產(chǎn)凈值的60%”。或許是受投資范圍所限，華安國(guó)際配置自成立之后并沒(méi)有出色的表現(xiàn)。QDII試點(diǎn)沒(méi)有給基金業(yè)帶來(lái)驚喜。

　　出海遭遇市場(chǎng)寒流

　　2007年7月5日，《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》(下稱“試行辦法”)正式實(shí)施。根據(jù)試行辦法，符合條件的基金和券商，將作為合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，在境內(nèi)募集資金，運(yùn)用所募集的部分或全部資金，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行境外證券投資管理。

　　試行辦法實(shí)施后不久，去年7月26日，南方、華夏兩家基金公司獲得證監(jiān)會(huì)和外匯局批復(fù)，具備了開(kāi)展QDII業(yè)務(wù)的資格。

　　但當(dāng)時(shí)QDII產(chǎn)品的境況并不樂(lè)觀。截至2007年6月29日，華安國(guó)際配置的單位凈值只有1.038元，但這距離其正式成立已過(guò)去近8個(gè)月。與內(nèi)地基金相比，華安國(guó)際配置3.8%的收益率有些刺眼。此外，去年上半年多家銀行推出的QDII產(chǎn)品，也沒(méi)有獲得很高的市場(chǎng)認(rèn)同度。尤其當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)持續(xù)走牛、人民幣進(jìn)入升值通道，部分市場(chǎng)人士認(rèn)為基金公司涉水QDII比較冒險(xiǎn)。

　　不過(guò)，這絲毫沒(méi)有影響投資者對(duì)新基金QDII的熱情

　　2007年9月12日，首只股票型QDII——南方全球精選發(fā)行，一天內(nèi)募集300億元。隨后，華夏全球精選、嘉實(shí)海外中國(guó)和上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)陸續(xù)發(fā)行，每只QDII都在一天內(nèi)完成了300億元的募集目標(biāo)。至10月15日，首批4只股票型QDII基金發(fā)行總額達(dá)到了1200億元。

　　但這樣的風(fēng)光并沒(méi)有持久。當(dāng)發(fā)行盛況猶在眼前時(shí)，基金QDII卻遭遇了海外資本市場(chǎng)調(diào)整的寒流。美國(guó)次級(jí)債風(fēng)波引發(fā)境外股市大跌，4只QDII凈值無(wú)一例外隨之大跌。

　　3月下旬，基金QDII凈值跌到最低谷。3月20日，嘉實(shí)海外中國(guó)單位凈值只有0.613元，南方全球精選0.761元，上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)0.632元，華夏全球精選3月17日凈值最低為0.708元。

　　帶來(lái)寶貴經(jīng)驗(yàn)

　　首批4只QDII出師不利，令隨后幾只QDII的發(fā)行情況大不如前。

　　工銀瑞信全球配置于今年1月3日開(kāi)始發(fā)行，原定募集目標(biāo)為220億元，但在30天發(fā)行期滿后，只發(fā)行了31.56億元。3月24日起發(fā)行的華寶興業(yè)海外中國(guó)成長(zhǎng)募集情況更加慘淡，只募集了4.63億元。銀華全球核心優(yōu)選發(fā)行尚未結(jié)束，但情況同樣不容樂(lè)觀。

　　不過(guò)，無(wú)論成功與否，QDII終究為“出�！钡幕�金公司提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

　　如今，基金業(yè)即將跨入境外擴(kuò)張的新時(shí)期。日前，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于證券投資基金管理公司在香港設(shè)立機(jī)構(gòu)的規(guī)定》，允許基金公司根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要，在香港設(shè)立機(jī)構(gòu)，從事資產(chǎn)管理相關(guān)業(yè)務(wù)。香港機(jī)構(gòu)可以采取分公司、辦事處、子公司等形式。

　　據(jù)了解，已有QDII業(yè)務(wù)資格的基金公司，對(duì)于赴港設(shè)點(diǎn)比較積極。南方基金相關(guān)人士在接受采訪時(shí)曾表示，公司對(duì)此早有打算，一直在積極籌劃。

　　事實(shí)上，香港是目前QDII基金重要的投資市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于已開(kāi)展QDII業(yè)務(wù)的基金公司，在香港設(shè)立辦事處，將為其QDII基金的管理和發(fā)展提供極大便利。(王艷偉)