出售法人股成最賺錢(qián)途徑

　　從目前已披露的券商半年業(yè)績(jī)來(lái)看，近50家券商凈利潤(rùn)同比下滑，這從側(cè)面反映出宏觀經(jīng)濟(jì)減速背景下金融行業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力。券商業(yè)績(jī)分化、利潤(rùn)構(gòu)成以及虧損原因值得關(guān)注。

　　業(yè)績(jī)分化明顯

　　從券商上半年凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)看，總利潤(rùn)同比下降明顯，30多家券商業(yè)績(jī)下滑幅度超過(guò)50%，還有8家出現(xiàn)虧損。

　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收益仍是券商最穩(wěn)定的收入來(lái)源，除了幾家上市公司沒(méi)有公布各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入外，其余46家券商上半年的手續(xù)費(fèi)及傭金收入達(dá)到367億元，總營(yíng)業(yè)收入為433億元。“我們的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)能夠盈利并且攤銷所有的費(fèi)用”，滬上某券商表示。

　　公布的資料顯示，上半年券商承銷和集合理財(cái)?shù)葎?chuàng)新業(yè)務(wù)對(duì)券商的貢獻(xiàn)并不大。除中信、國(guó)元、海通等尚未公布數(shù)據(jù)的券商外，其余券商在承銷收入上的總盈利僅為17億元。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也只有15家創(chuàng)新類券商有收益，總利潤(rùn)為8.76億元。收益最多的是中金公司，獲益1.65億元，其次是國(guó)信證券1.52億元。

　　雖然上半年券商自營(yíng)收益有限，但值得欣慰的是，自營(yíng)規(guī)模也在相應(yīng)降低。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，目前券商自營(yíng)規(guī)模為742億元，較2007年末下降30.4%，其中17家可比券商披露持有股票、基金規(guī)模為87億元，同比下降55.6%。

　　券商業(yè)績(jī)兩頭分化趨勢(shì)明顯。上半年，凈利潤(rùn)超過(guò)10億元的券商有9家，5到9億元之間目前出現(xiàn)斷層，另有9家中小券商的盈利水平在3到5億元之間，其余則在3億元以下。

　　投資獲利難 法人股最賺錢(qián)

　　由于存在大量的賬面虧損，上半年券商投資收益實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)較少。但在總體投資業(yè)績(jī)不盡如人意的情況下，國(guó)泰君安上半年的投資收益非常驚人：從財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看，該公司自營(yíng)收益達(dá)到60億元，其中投資收益為67億元，公允價(jià)值損益為負(fù)7億元。投資收益對(duì)該公司上半年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)巨大。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，該公司自營(yíng)之所以取得高收益，一方面是由于投資規(guī)�？刂戚^好，目前持股規(guī)模有限。其資產(chǎn)負(fù)債表顯示，該公司的交易性金融資產(chǎn)已經(jīng)從年初的54.93億元降低到了6月底的36.16億元；另一方面，該公司通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)出售中國(guó)石化等多家公司的法人股，獲取了較高的收益。

　　國(guó)泰君安與中國(guó)石化的淵源早在其股改之前就已經(jīng)十分密切，作為中國(guó)石化的“小非”，屬于當(dāng)年以債轉(zhuǎn)股形式擁有中國(guó)石化國(guó)有法人股的數(shù)家金融機(jī)構(gòu)之一。之后在股改時(shí)以其第二大股東的身份參與送股。而中石化集團(tuán)也曾持有國(guó)泰君安的股權(quán)，去年還曾公開(kāi)掛牌出讓國(guó)泰君安0.52%股權(quán)，掛牌價(jià)2.0989億元。

　　國(guó)泰君安證券公司曾擁有中國(guó)石化6億多股的股票，其中有8676萬(wàn)股股票為非流通股。國(guó)泰君安證券公司的非流通股原先也在中石化集團(tuán)收購(gòu)之列，但一方面中國(guó)石化集團(tuán)開(kāi)出的價(jià)格比較低，另一方面國(guó)泰君安證券公司的部分股權(quán)被質(zhì)押和凍結(jié)，中國(guó)石化集團(tuán)最終放棄收購(gòu)。根據(jù)中國(guó)石化的股改公告，國(guó)泰君安證券公司所持有的中國(guó)石化非流通股股份中，25515萬(wàn)股被質(zhì)押，3823萬(wàn)股被凍結(jié)。

　　在2007年10月10日，中石化49億股限售股解禁，國(guó)泰君安持有中國(guó)石化5.8億股全部獲得解禁。從中國(guó)石化的股東進(jìn)出情況也可以看出，國(guó)泰君安在今年一季度仍舊是中國(guó)石化的第三大流通股，持有37990萬(wàn)股，占流通股的4.47%，截至一季度末，該公司已經(jīng)減持了2億股。公司因此獲利十分可觀。此外，國(guó)泰君安還持有大眾交通等不少上市公司的法人股，解禁之后為其貢獻(xiàn)利潤(rùn)。從國(guó)泰君安的資產(chǎn)負(fù)債表也可以看出，該公司可供出售的金融資產(chǎn)年初有198.29億元，到今年上半年減少為58.95億元。

　　從目前已披露的券商半年業(yè)績(jī)來(lái)看，近50家券商凈利潤(rùn)同比下滑，券商業(yè)績(jī)分化、利潤(rùn)構(gòu)成以及虧損原因值得關(guān)注。(記者 朱茵)