今年以來股票型基金業(yè)績大分化，年初以來最高與最低漲幅股基金之間相差超過10倍以上。分析人士指出，除了倉位比例之間的差距外，基金的選股能力也很關(guān)鍵。在充滿結(jié)構(gòu)性機(jī)會的今年，基金管理人只有具備良好的選時(shí)、選股以及調(diào)倉的綜合操作能力才能在牛年勝出。

　　股基業(yè)績分化增大

　　春節(jié)過后，市場延續(xù)了節(jié)前的反彈，對此一些基金凈值漲幅喜人，但有部分基金顯然有點(diǎn)措手不及，凈值明顯滯漲，導(dǎo)致股票基金業(yè)績分化日漸增大。

　　銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，截至2009年2月10日，164只新老股票型基金今年以來的平均凈值增長率為17.30%。42只基金凈值漲幅超過20%，其中中郵核心優(yōu)選凈值增長率達(dá)到32.76%，位居第二的華夏大盤精選凈值增長率為27.65%，而國聯(lián)安德盛精選基金達(dá)到26.50%，位列第3。

　　但是與此同時(shí)，不少基金凈值漲幅明顯落后，大幅跑輸業(yè)績基準(zhǔn)滬深300指數(shù)收益率。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月10日，有52只股票基金凈值漲幅小于15%，9只股票基金凈值漲幅小于10%，其中漲幅最小的天弘永定價(jià)值成長漲幅僅在2.88%，與漲幅最高的基金之間相差了不止10倍。

　　倉位高低影響業(yè)績

　　能在此輪上漲中凈值取得大幅上漲，基金倉位功不可沒。一些基金就因?yàn)閭}位比較低而眼看市場行情大好卻分享不到。

　　在銀河證券統(tǒng)計(jì)的主動型股票投資方向基金中，倉位在80%以上的品種1月平均收益為8.93%，其中中郵核心優(yōu)選、光大保德信量化核心、國泰金牛創(chuàng)新成長、友邦華泰價(jià)值增長、易方達(dá)價(jià)值成長等基金倉位長期保持在85%以上，它們當(dāng)月的業(yè)績也實(shí)現(xiàn)了超過10%的增長；倉位在70%以上的品種當(dāng)月平均收益為7.24%，倉位在60%以上的品種當(dāng)月平均收益為5.76%，倉位在50%以上的品中當(dāng)月平均收益為4.87%，倉位在50%以下的品種當(dāng)月平均收益為4.07%。

　　選股能力也很關(guān)鍵

　　有分析指出即使股基倉位在60%的下限，如果保持對業(yè)績基準(zhǔn)的均衡配置，年初到現(xiàn)在凈值漲幅也應(yīng)該在15%以上，可見不少基金主動的行業(yè)配置和個(gè)股選擇明顯存在較大偏差。德圣基金江賽春指出，持股結(jié)構(gòu)也是基金業(yè)績分化明顯的原因之一。

　　長城證券基金分析師閻紅指出，華夏大盤股票倉位不算很高， 2008年4季度報(bào)告顯示其股票占凈資產(chǎn)比重僅為62.05%。但第一重倉股金牛能源1月漲幅高達(dá)41.36%，第二重倉股恒生電子1月漲幅達(dá)26.49%，第三重倉股吉林敖東1月漲幅達(dá)30.89%，顯示該基金選股能力突出。

　　漲幅居前的德盛精選基金經(jīng)理李洪波就表示，經(jīng)過去年的暴跌行情之后，今年市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會值得投資者期待，倉位不再是決定基金業(yè)績的主要因素，選股能力強(qiáng)、操作靈活的基金更有機(jī)會。他表示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從“硬著陸”階段過渡到結(jié)構(gòu)性調(diào)整和筑底階段，在這種結(jié)構(gòu)性調(diào)整中將出現(xiàn)一些階段性的反彈，這些反彈某種意義上也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的表現(xiàn)。在這一市場環(huán)境下，對個(gè)股的選擇能力是基金取得超額收益的制勝法寶，精選“具有創(chuàng)值能力”的公司，以期獲得長期穩(wěn)定的收益。(記者 曾小花)