(中央經(jīng)濟(jì)工作會議中新的提法：“穩(wěn)健”變“從緊”)

　　李小萌：我們來看看第二個方面是什么。穩(wěn)健變?yōu)閺木o，以前我們的提法是實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，現(xiàn)在穩(wěn)健的財(cái)政政策沒有改變，而貨幣政策已經(jīng)從穩(wěn)健變?yōu)榱藦木o，這兩個政策的通俗講的含義是什么？

　　賈 康：貨幣政策本身是中央銀行作為一個金融管理當(dāng)局，在銀根松緊程度上做調(diào)控的一個基本政策，這叫貨幣政策，也有人稱作金融貨幣政策，財(cái)政政策當(dāng)然就是一個國家的政權(quán)體系通過財(cái)政表現(xiàn)出來的政府收支的一個基本的政策要領(lǐng)。

　　李小萌：在進(jìn)行宏觀調(diào)控的時候，貨幣政策跟財(cái)政政策所起到的作用有什么不同？

　　賈 康：一般經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，貨幣政策調(diào)節(jié)的基本目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的總量問題，就是總供需平衡的問題，財(cái)政政策主要的功能是配合貨幣政策調(diào)節(jié)總量，但同時要更著力于調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)，財(cái)政政策是可以有這樣的調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)的功能區(qū)間的，就是區(qū)別對待。貨幣政策在整個經(jīng)濟(jì)運(yùn)行里邊更多體現(xiàn)它是一種在總體銀根松緊的規(guī)范化條件之下是錦上添花，哪些領(lǐng)域里邊的直接效益高，商業(yè)性的貸款就流入這些領(lǐng)域，而財(cái)政政策可能更能夠發(fā)揮作用的是雪中送炭的功能。社會的弱勢群體，社會保障方面的相關(guān)重要事務(wù)需要以雪中送炭的這樣一個政策精神把它加強(qiáng)起來，這叫保；壓就是如果在經(jīng)濟(jì)過熱的情況下，有些行業(yè)有些部門感覺它在經(jīng)濟(jì)增長過程中間自己的作用已經(jīng)比較越位了，財(cái)政應(yīng)該通過一定的政策約束這些經(jīng)濟(jì)的組成部分，使它降溫，就是壓。又有保又有壓，或者說又有支持，又有限制、制約，它可以區(qū)別對待。

　　李小萌：對于普通人來講，是不是了解國家實(shí)施什么樣財(cái)政政策或者貨幣政策對他生活當(dāng)中的一些選擇或者決策會有什么樣的影響呢？

　　賈 康：如果從一般的老百姓來說，他實(shí)際上生活的環(huán)境里處處受到這些政策的影響，我前面提到了貨幣政策的一些調(diào)控措施，跟老百姓直接經(jīng)濟(jì)都有影響，比如存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，老百姓一般不直接感受到，但是他在發(fā)生一些貸款的事務(wù)的時候會感覺到貸款相對好借一些還是相對難借一些，他會有感覺。如果到了調(diào)整利率的時候更有感覺了，我到銀行利貸款，利率有什么水平，調(diào)整前、調(diào)整之后，很明顯，不一樣。

　　李小萌：這是政策實(shí)施之后的感受，當(dāng)他做決策、做決定的時候了不了解國家的財(cái)政政策是怎么回事，有什么幫助嗎？

　　賈 康：如果他要做的是自己家庭理財(cái)?shù)耐顿Y決策，當(dāng)然他也要了解這個政策的走向。

　　李小萌：怎么講？

　　賈 康：比如咱們說存款，一般而言，有這么一個說法，就是存款利率是上升趨勢的時候要存短，如果存款利率是下降趨勢的時候，要存長，這就是一個個人理財(cái)?shù)幕�本要領(lǐng)，叫生存短落存長。

　　李小萌：就是近期你要去儲蓄存一年期就可以了，不要存五年期的。

　　賈 康：但是如果過幾個月又要調(diào)高一次利率，干脆存三個月的。如果你換回來，假定說，你感覺這個利率不會再升了，而且以后有可能再往下走，你干脆存三年期，這個已經(jīng)鎖定了比較高的利率。

　　李小萌：我明白您不能給一個準(zhǔn)確的所謂的導(dǎo)向，要兩邊都要說清楚才行。

　　賈 康：這是一般原則上說的。

　　李小萌：這個表述上的變化意味著什么？

　　賈 康：這就是涉及到我一開始說到的，在宏觀政策的大的框架上，有了一個比較明顯的調(diào)整，原來雙穩(wěn)健在總體的政策定位上面都是相對而言更趨近于中性一些，而現(xiàn)在明顯把貨幣政策，主要是調(diào)控松緊的宏觀政策的確定在從緊，貨幣政策跟財(cái)政政策的配套這也是各國宏觀調(diào)控實(shí)踐里邊非常重要的一種政策組合，既然是有了前面兩個防止的這樣明確的要求，貨幣政策首先在調(diào)控總量方面加大力度，要把原來相對而言接近于中性一些的，實(shí)際上它已經(jīng)適度從緊這樣一個政策，更明確地定位在要從緊，而財(cái)政政策現(xiàn)在仍然是穩(wěn)健，它不是把這兩大政策同時轉(zhuǎn)為從緊，而是一個由穩(wěn)健轉(zhuǎn)為從緊，另外一個在定位上還維持著穩(wěn)健這樣一個基本的要求，就有可能它給我們以后的操作留下一個伏筆，如果宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體現(xiàn)出政策調(diào)節(jié)的變化，那么我們這樣一個組合可以穩(wěn)定一段不變，如果感覺還需要增加從緊的力度，財(cái)政政策是不是也需要有跟進(jìn)的調(diào)整，我們再看下一個階段的運(yùn)行態(tài)勢，在現(xiàn)在這個階段上最明顯的變化就是在貨幣政策方面率先由穩(wěn)健轉(zhuǎn)入從緊。

　　李小萌：貨幣政策由穩(wěn)健轉(zhuǎn)變?yōu)閺木o，老百姓在生活當(dāng)中能夠感覺到的是什么？比如說在我們儲蓄的時候、投資的時候、消費(fèi)的時候都會有哪些感受？

　　賈 康：對于流動性過剩來說會采取更有力度的調(diào)控措施，前面一段時間貨幣政策方面一系列的措施出臺了，多次提高了存款準(zhǔn)備金率，采取了很多收緊銀根的工具的運(yùn)用，也包括已經(jīng)數(shù)次提高了存款儲蓄的利率，如果從今后的發(fā)展趨勢來看，有必要的話，還會繼續(xù)運(yùn)用類似的調(diào)控手段。

　　賈 康：這也是在從緊方面來說，增加力度要考慮的幾個主要政策工具。當(dāng)然貨幣政策方面的工具還需要財(cái)政政策的配合，包括像前一段我們已經(jīng)運(yùn)用的，在財(cái)政方面以特別國債發(fā)行的方式來把國家的超額外匯儲備轉(zhuǎn)為可運(yùn)用的外匯資產(chǎn)，直接和間接來收斂流動性，這也是財(cái)政政策跟貨幣政策在宏觀層面的一個有效配合。

　　李小萌：財(cái)政政策雖然依然是沿用了“穩(wěn)健”這個詞，但實(shí)際上它內(nèi)涵也是在發(fā)生了變化的。

　　賈 康：是的，在動態(tài)上要根據(jù)貨幣政策具體的政策設(shè)計(jì)和下一階段運(yùn)行的那種工具的組合，來考慮財(cái)政以什么樣的政策工具，盡可能比較合理的、有效的來配合貨幣政策。

　　李小萌：可能采取的選擇的工具都有什么？

　　賈 康：在具體的財(cái)政政策工具方面，前面已經(jīng)提到了特別國債，在財(cái)政政策里邊一些政策要點(diǎn)來看可能我們還得考慮下一年度財(cái)政赤字怎么安排，財(cái)政除了特別國債之外的其它國債是怎么樣的一個年度發(fā)行規(guī)模和一個年度余額控制規(guī)模，還有它的結(jié)構(gòu)，穩(wěn)健財(cái)政政策里面更多需要在穩(wěn)健要領(lǐng)把握之下的結(jié)構(gòu)對策去增加這些社會最需要加強(qiáng)的相對薄弱的環(huán)節(jié)，來促進(jìn)基本民生的改進(jìn)和社會的和諧。穩(wěn)健財(cái)政政策應(yīng)該說是一個相對而言比較含混的表述，如果從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來說，愿意把它表述成相對中性的，總量上也不是明顯擴(kuò)張，也不是明顯地收縮，它后面更實(shí)質(zhì)的內(nèi)容是什么？實(shí)際上就是更著力于怎么樣優(yōu)化結(jié)構(gòu)，區(qū)別對待，有保有壓。

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