關(guān)于股市

　　“底”在哪現(xiàn)在還難說(shuō)

　　廣州日?qǐng)?bào)：股市8個(gè)月跌幅近60%是否正常？您認(rèn)為股市調(diào)整的極限點(diǎn)位可能在哪里？現(xiàn)在股市還將呈現(xiàn)一種什么樣波動(dòng)趨勢(shì)？

　　華生：這個(gè)市場(chǎng)到目前為止應(yīng)該說(shuō)泡沫已大大釋放了，但說(shuō)是絕對(duì)的底部還不確定。我不知道市場(chǎng)的高點(diǎn)在什么地方，低點(diǎn)在什么地方。但是作為一個(gè)嚴(yán)肅的研究者，一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行的趨勢(shì)、規(guī)律應(yīng)該有自己的判斷和分析。我認(rèn)為，市場(chǎng)在歷經(jīng)兩年的幾倍上漲后，進(jìn)行充分的調(diào)整是必要的，更有利于市場(chǎng)健康有序的發(fā)展。去年底市場(chǎng)剛調(diào)整的時(shí)候我就說(shuō)過(guò),這個(gè)調(diào)整期限不是以“天”，也不是以“月”來(lái)計(jì)算，而是要用“年”來(lái)計(jì)算。目前，市場(chǎng)也正沿著這個(gè)方向發(fā)展，并且泡沫已經(jīng)大大減少。但是，市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)間還不夠。(附注：華生在去年11月股市高點(diǎn)表示，2008年中國(guó)的股市將很難達(dá)到6000點(diǎn)。)

　　廣州日?qǐng)?bào)：股市出現(xiàn)的問(wèn)題，應(yīng)該說(shuō)和我們的金融監(jiān)管有很大關(guān)系。您覺(jué)得目前 我們的金融制度有哪些方面需要完善？當(dāng)前亟待解決的一些金融問(wèn)題主要是什么？

　　華生：我們的金融監(jiān)管，有很多值得檢點(diǎn)的地方。其中，比較值得一提的就是，無(wú)論我們的貨幣政策還是匯率政策，都是事后的、被動(dòng)的監(jiān)管，缺乏預(yù)見(jiàn)性和主動(dòng)性。其中，包括對(duì)熱錢的監(jiān)管就是如此。

　　廣州日?qǐng)?bào)：許多投資者認(rèn)為，市場(chǎng)之所以充滿投機(jī)，是因?yàn)樯鲜泄�司現(xiàn)金分紅遠(yuǎn)低于銀行利息，只能靠博價(jià)差來(lái)獲得收益。為此，許多人士呼吁建立強(qiáng)制分紅制度。您怎么看？

　　華生：不能強(qiáng)制分紅，因?yàn)樗�違反了市場(chǎng)規(guī)律，也違反了經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

　　廣州日?qǐng)?bào)：那么，如果市場(chǎng)持續(xù)暴跌，您認(rèn)為有沒(méi)有必要設(shè)立市場(chǎng)平準(zhǔn)基金以應(yīng)對(duì)？

　　華生：設(shè)立平準(zhǔn)基金要慎重考慮，不能從救市角度來(lái)搞一個(gè)平準(zhǔn)基金。因?yàn)樗�謂平準(zhǔn)基金，是市場(chǎng)面臨嚴(yán)重危機(jī)時(shí)才設(shè)立的，在搞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家很罕見(jiàn)。迄今為止，設(shè)立過(guò)平準(zhǔn)基金的好像只有中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣等極少數(shù)地方。香港政府1998年金融危機(jī)時(shí)，被迫收購(gòu)了一部分股票，政府后來(lái)要賣出這些股票，所以才搞平準(zhǔn)基金，分若干年出手。現(xiàn)在我們市值的一半以上在政府手上，再搞平準(zhǔn)基金，政府手里的股票更多了，中國(guó)股市的政府和行政色彩就更濃了。目前來(lái)看，應(yīng)該不會(huì)輕易推出平準(zhǔn)基金。(記者駱建基、李成)

　　華生，北京師范大學(xué)教授，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，現(xiàn)任北京師范大學(xué)珠海分校校長(zhǎng)。2005年5月10日股指即將逼近1000點(diǎn)時(shí)發(fā)表《市場(chǎng)轉(zhuǎn)折的信號(hào)》一文，斷言市場(chǎng)即將見(jiàn)底轉(zhuǎn)折；2007年5月10日，發(fā)表《市場(chǎng)過(guò)熱的信號(hào)》一文，預(yù)言如果市場(chǎng)沖到6000點(diǎn)，將很難避免慘烈的調(diào)整、振蕩和熊市。

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