>>經理看市

　　今年震蕩筑底　相對謹慎樂觀

　　雖然所有基民去年都經歷了慘痛的虧損，但對于今年的市場仍然充滿期待。而從已披露的基金年報中我們不難發(fā)現，一些基金經理對于今年的行情頗為謹慎樂觀。

　　其中，王亞偉在基金2008年年報中明確指出，2009年股市風險與機會并存，策略選擇上可以比2008年更積極。基金重點關注的目標將會集中在抗周期的成長型公司、受益于行業(yè)整合的公司、率先進入復蘇周期的公司以及低估值的大盤藍籌股。而在流動性驅動市場的階段，券商股存在較大的投資機會。

　　交銀施羅德藍籌基金經理李旭利認為，如果市場震蕩格局與2009年經濟態(tài)勢相適應，則投資人值得適度地逆向操作。但不管如何，具有很強競爭力的優(yōu)勢企業(yè)，投資人可以持相對樂觀的態(tài)度去嘗試。

　　嘉實理財通增長基金經理邵健則認為，今年A股市場可能是震蕩筑底，是為未來逐步孕育投資機會的一年。投資者一方面會看到更具挑戰(zhàn)的宏觀數據與企業(yè)盈利，另一方面可能在中后期宏觀經濟與企業(yè)盈利逐步企穩(wěn)，流動性得到改善，因而全年的市場將較為震蕩。

　　華安基金安順基金經理尚志民判斷，2009年將是中國經濟的調整年，調整中蘊藏生機。經歷此次危機之后，我國的經濟增長結構將會發(fā)生變化，一些行業(yè)的地位將大幅提高，一些公司將在危機中通過優(yōu)勝劣汰成長為新的龍頭，受益于經濟刺激計劃的公司業(yè)績會獲得大幅改善，這都將為證券市場帶來新的活力，從而使得2009年的市場機會遠遠多于2008年。

　　海富通股票基金經理表示，該基金今年將重點關注四類公司：一是受益于經濟復蘇的周期類公司；二是符合國家產業(yè)政策方向的細分行業(yè)和公司；三是估值相對市場折價的金融類公司；四是能夠在宏觀經濟波動過程中保持穩(wěn)定增長的細分行業(yè)和公司。

　　鵬華行業(yè)成長基金經理陳鵬指出，隨著市場估值優(yōu)勢的消失，4萬億投資對國內經濟的拉動效果將在未來兩個月經受考驗，其結果對未來市場走向影響巨大。他表示，新的一年將深入挖掘盈利能力強、治理結構好、成長領先于行業(yè)的上市公司。

　　>>四月投資策略

　　建議增持側重景氣行業(yè)基金

　　相關數據顯示，今年1季度市場結束了2008年末的調整，出現強勁反彈，滬深300指數較2008年末上漲幅度接近40%，這波行情啟動迅速，幅度較大，顯示了目前市場在對宏觀經濟前景的判斷上，樂觀情緒占據上風。

　　為此，建信基金認為，可以肯定的是，在寬松的貨幣政策和積極的財政政策刺激等多方面力量的共同作用之下，我國經濟確實有從前期低谷中復蘇的跡象，年內GDP同比增速有望逐季抬高，這將對市場信心是有力支撐。預計2季度，市場行情將在對于宏觀經濟運行趨勢、企業(yè)盈利能力恢復速度和程度、流動性特征的演變、通縮、通脹是否發(fā)生轉換等預期的不斷修正和調整中前行。

　　具體到4月的投資策略，國金證券基金研究中心張劍輝認為，在外部經濟及市場顯露反彈跡象、投資支持下國內經濟及企業(yè)生產逐步恢復以及流動性供應依然充裕的背景下，推動A股市場進一步上漲的動力依然存在。但前期熱點主題板塊上漲后的高估值壓力有待消化，市場短期或將繼續(xù)維持震蕩格局，對于選擇股票及混合型基金的投資者而言，建議控制基金組合在“中等”或“中等偏上”風險水平。其中，進取策略下建議側重選股能力突出基金或增持側重高景氣度或景氣度回升行業(yè)基金，穩(wěn)健策略下繼續(xù)側重投資大盤藍籌風格股票基金，兼顧紅利風格基金。

　　寬松貨幣環(huán)境下流動性供應充裕的局面短期不會打破，但在實體經濟回暖程度和持續(xù)時間尚有待進一步的觀察、潛在通脹預期以及后續(xù)債券發(fā)行量增加等背景下，債市未來機會也將呈現階段性和結構性特征，期限選擇上建議側重中短期限品種。隨著企業(yè)存貨消化及生產逐步恢復，投資者對信用債溢價水平要求將有所降低，中等及次高級信用類債券收益率或有進一步下降空間。另外，轉債在正股推動下或具有相對突出的投資機會，且向下波動率低于正股。

　　維持債市謹慎樂觀看法，防御思路下建議側重選擇操作穩(wěn)健、持倉久期適中的債券-新股申購型產品，進取操作思路下可關注在可轉債和企業(yè)債上持倉比例較高的債券-新股申購型產品。