投資理念與實(shí)踐的六次考驗(yàn)

　　我從去年10月下旬開設(shè)《動車組》專欄，正逢熊市末尾，投資理念經(jīng)歷幾個(gè)階段，經(jīng)受住幾次大的考驗(yàn)。我先后根據(jù)行情提出6個(gè)投資理念：

　　一是去年10月底與11月初提出三個(gè)操作法則(低價(jià)成本優(yōu)勢、時(shí)間價(jià)值與好朋友理論)；二是，4萬億投資主題一出，即刻發(fā)出股市見底的看法，提出進(jìn)軍低價(jià)央企股；三是，從去年12月初倡導(dǎo)投資成長性股票，篩選出具有高成長的“兩高兩低”五星級類股票；四是，進(jìn)入2009年，針對贏富數(shù)據(jù)下線，提出大資金投資時(shí)代開始，將展開特大主力行情。五是，兩會前和兩會期間，我們提出減稅、減費(fèi)、讓利于民的建議，；六是提出“中國式”的股票價(jià)值投資、主題投資、趨勢投資、與對沖投資，豐富投資理論，尤其是近期針對高股價(jià)的高風(fēng)險(xiǎn)提出對沖風(fēng)險(xiǎn)的對沖投資，提醒投資者回避高風(fēng)險(xiǎn)。

　　對沖投資、未來的希望和策略

　　無論是虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)間，還是虛擬經(jīng)濟(jì)板塊間、股票間，都有風(fēng)險(xiǎn)對沖的需要。

　　近一個(gè)月來，我們看到指數(shù)漲幅不大，而板塊則輪番上漲。上港、上海電氣、中國遠(yuǎn)洋、中煤、聯(lián)通與南車輪番表現(xiàn)，無不展示低價(jià)大藍(lán)籌的魅力，這類股票很適合于大盤指數(shù)與低價(jià)大藍(lán)籌間的風(fēng)險(xiǎn)對沖投資。而低價(jià)金融股大藍(lán)籌將是下一步對沖王牌。

　　其實(shí)，行情已走完三個(gè)階段，應(yīng)主動退讓、休整為上策，不應(yīng)再戀戰(zhàn)。但對于持倉有最低限額的公募基金，只能選擇對沖投資，選擇低價(jià)大藍(lán)籌為避風(fēng)港。我們觀察到近日的聯(lián)通與南車成為周三暴跌時(shí)的避風(fēng)港。

　　風(fēng)險(xiǎn)在積聚，機(jī)會在轉(zhuǎn)移。我們早已提醒，高價(jià)藍(lán)籌股需與低價(jià)藍(lán)籌進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖，可謂及時(shí)。這對于繼續(xù)戰(zhàn)斗的投資者與大機(jī)構(gòu)，實(shí)乃不得已而為之。

　　說實(shí)在，愛做股票的叫他別戀戰(zhàn)，很難。因?yàn)椋�人人都想得到更多�?cái)富，尤其是通過股市�？墒枪善庇泄�(jié)奏、有脾氣，會賣弄風(fēng)情，會洗盤、暴漲與暴跌，會橫盤數(shù)月。因此不能急于求成，財(cái)富穩(wěn)健增長，股票有進(jìn)有退，持倉與清倉應(yīng)戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)把握。

　　我們?nèi)匀徽J(rèn)為指數(shù)會有建設(shè)性的調(diào)整。中國股市已于去年11月見底，二次探底的可能性較小，畢竟特大盤藍(lán)籌近半年來是滯漲的多，他們有往上的可能性，能對沖大盤的下跌風(fēng)險(xiǎn)。

　　我依然看好中國時(shí)代發(fā)展大趨勢主題，看好地產(chǎn)、鋼鐵、金融與回調(diào)后的煤炭、有色、機(jī)械以及新能源與新消費(fèi)類，回避高風(fēng)險(xiǎn)，置入低風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的品種。