周末，跟幾個老投資者交流，大家對股市后市看法不一，宏觀微觀什么因素都被提到，看多看空也是認識不同，但是其中一位老股民的觀點很有意思，其操作策略也很值得借鑒。

　　對于后市的看法，該投資者表示，中國的股市必須結(jié)合中國的國情，現(xiàn)在股市的牛市漲幅絕不是通貨膨脹、人民幣升值所能帶來的，上市公司業(yè)績也絕沒有400%的上升，牛市的真正原因還是我國股市的制度性革命——股權分置改革。

　　一個股票，如果沒有莊家，那么股價自然圍繞價值上下波動，股價難以達到高估的狀態(tài)，而如果有了莊家，股價自然會高于其價值，能高多少，全看莊家的決定。

　　在股權分置改革之前，股市經(jīng)歷了長期下跌，股票也大多分散到了廣大投資者手中，此時的股價溢價逐漸縮小。然而，股權分置改革的出現(xiàn)忽然使得整個股市出現(xiàn)了一個超級莊家，其持有絕大多數(shù)的流通股股票，而且承諾3年內(nèi)不賣出絕大多數(shù)的持股。

　　從沒有莊家的股市到有一個超級莊家的股市，股價出現(xiàn)大幅上漲也就不足為奇。這個老股民強調(diào)，在已經(jīng)上漲到4700點以上的現(xiàn)在，繼續(xù)看漲或者看跌股市都有一定的風險，從莊家角度分析，目前莊家絕大多數(shù)的股票還不能賣出，股市繼續(xù)走牛的基礎仍在；但從估值角度來看，目前的股票溢價已經(jīng)達到了足夠危險的程度，大規(guī)模的中期調(diào)整隨時可能出現(xiàn)。但是，即使出現(xiàn)調(diào)整，也是牛市中的調(diào)整。

　　所以，在目前的位置上說未來會漲會跌都不嚴謹，保持一種平常心根據(jù)行情變化來選擇自己的操作策略方為上策，也就是說，繼續(xù)滿倉持股，時刻準備著。

　　如何時刻準備著，當股指下跌10%以上，或者自己持股下跌超過10%時，投資者可以清倉出局，因為牛市中的小回調(diào)不會達到10%的程度，一旦出現(xiàn)10%的下跌，將可以判斷是中期調(diào)整的到來，10%的止損位比較重要。

　　這位老股民還說，自己執(zhí)行10%止損的策略后，從沒有被深度套牢過，雖然也出現(xiàn)過幾次踏空，但是總體效果非常好。(周科競）