上證綜指不斷創(chuàng)出新高，如今已站上5300點(diǎn)，申購(gòu)基金的投資者也越來(lái)越多。理財(cái)周報(bào)在這期“主題新聞”里為讀者極少了“向6000點(diǎn)看齊”的激進(jìn)型組合。高收益并不是所有人的目標(biāo)，如果您在5300點(diǎn)之上實(shí)在“恐高”，并考慮不期而至的短期調(diào)整和波段操作，那么我們也在這里為您介紹簡(jiǎn)單易行的保守策略和防御型組合。

　　對(duì)策一：增持混合型，減持偏股型

　　根據(jù)基金的投資標(biāo)的不同，開(kāi)放式基金可分為貨幣型基金、債券型基金、股票型基金和混合型基金。

　　貨幣型基金僅投資于貨幣市場(chǎng)工具，風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性高、不收取贖回費(fèi)用。由于其資產(chǎn)凈值一般是固定不變的，因而衡量其績(jī)效在于收益率而不是資產(chǎn)凈值。貨幣型基金適合資本短期投資生息以備不時(shí)之需，為具有流動(dòng)性需求的機(jī)構(gòu)提供了“提款”功能。

　　債券型基金主要投資于債券，其中一些基金將資產(chǎn)全部資金投資于債券，例如華夏債券基金，而另一些基金只部分的投資于債券，例如南方寶元債券型基金，其規(guī)定債券投資占基金資產(chǎn)的45%-95%，具有一定的靈活性。

　　股票型基金主要投資于股票，也可少量投資于債券或者其他證券。但根據(jù)我國(guó)有關(guān)法規(guī)的規(guī)定，基金必須有不少于20%的資金投資于國(guó)債，我國(guó)目前所有上市交易的封閉式基金及大部分開(kāi)放式基金均為股票型基金。

　　混合型基金根據(jù)基金的持股比例可劃分為“混合偏股型”和“混合平衡型”。其操作較為靈活，當(dāng)市場(chǎng)行情上揚(yáng)時(shí)，可增加持有規(guī)定上限以內(nèi)的股票比例，當(dāng)市場(chǎng)下跌則可以滿倉(cāng)持有債券，而避免持有股票。

　　具有不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者在不同的市場(chǎng)環(huán)境背景下其選擇的基金理財(cái)工具也應(yīng)有所不同。當(dāng)市場(chǎng)明確上升時(shí)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)受益的匹配原則，就應(yīng)該持有股票型或者偏股型的基金，以期戰(zhàn)勝市場(chǎng)獲得超額收益；而當(dāng)市場(chǎng)震蕩時(shí)，就應(yīng)該以混合型基金作為理財(cái)工具，靈活應(yīng)對(duì)；但市場(chǎng)下跌時(shí)，應(yīng)該采取保守策略，購(gòu)買債券型基金。

　　因此，在大盤調(diào)整時(shí)期，混合型基金的抗跌能力較強(qiáng)，宜增加持有，適當(dāng)減持偏好投資股票的股票型基金。

　　對(duì)策二：增持價(jià)值型，選擇“保守”組合

　　基金的投資風(fēng)格有兩種劃分方式：

　　一種依據(jù)基金對(duì)價(jià)值和成長(zhǎng)的不同偏好將基金劃分為成長(zhǎng)型、價(jià)值型和平衡型。成長(zhǎng)型基金往往期望戰(zhàn)勝市場(chǎng)，將股票的未來(lái)成長(zhǎng)性作為重要的選股指標(biāo)，投資策略集中，風(fēng)格相對(duì)進(jìn)��；價(jià)值型基金則更為看重股票的收益性，一般采取分散投資策略，風(fēng)格較為保守；而平衡型基金則兼顧以上兩種選股指標(biāo)進(jìn)行選股，風(fēng)格平穩(wěn)，如指數(shù)型基金。

　　二是根據(jù)基金投資股票的規(guī)模分為大盤、中盤和小盤基金。顧名思義，“盤”指總股本的相對(duì)大小�；�金評(píng)級(jí)公司晨星公司(Morning Star)將所有股票按市值降序排列，累計(jì)市值70%的定義為大盤股，70%-90%的為中盤股，90%-97%的為小盤股。

　　在大盤調(diào)整時(shí)期，宜采取防御性策略，投資于較為保守的以股票收益為主要選股依據(jù)的價(jià)值型基金。但實(shí)際操作中應(yīng)當(dāng)注意，對(duì)基金的投資風(fēng)格的判斷劃分不可僅根據(jù)基金名稱中所標(biāo)榜的或者招股說(shuō)明書(shū)中所宣稱的投資風(fēng)格和類型，而應(yīng)對(duì)基金的實(shí)際投資運(yùn)作所表現(xiàn)出的風(fēng)格進(jìn)行分析(可參考基金評(píng)級(jí)公司晨星公司對(duì)各基金風(fēng)格的評(píng)價(jià))，因?yàn)殡S著市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)發(fā)展，基金往往會(huì)發(fā)生“風(fēng)格漂移”，即實(shí)際的投資風(fēng)格與其宣稱的不一致。

　　對(duì)策三：采取“組合投資”，防范風(fēng)險(xiǎn)

　　投資者購(gòu)買基金可以采用“組合投資”策略：對(duì)于采取積極投資策略，承受風(fēng)險(xiǎn)能力較大的風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者來(lái)說(shuō)，可將各種類型基金納入其投資組合以分散風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中性投資者可以“五五”比例分別持有偏債型基金和指數(shù)型基金；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型投資者則可以“八二”比例持有偏債型基金和偏股型基金。

　　對(duì)策四：小心轉(zhuǎn)換，減少投資成本

　　投資者在調(diào)整所持基金品種時(shí)也要考慮轉(zhuǎn)換成本。在贖回老基金、申購(gòu)新基金的過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生新的贖回費(fèi)用和申購(gòu)費(fèi)用，但是如果對(duì)同一基金管理公司旗下的某些基金做相互轉(zhuǎn)換，則可能不需要支付轉(zhuǎn)換費(fèi)率，并且沒(méi)有時(shí)間和次數(shù)上的限制。(記者 郭羽）