“2008年3月1日起發(fā)行憑證式國(guó)債，3年期年利率5.74%，5年期年利率6.34%”。這是近期銀行門前滾動(dòng)播出的一句廣告語(yǔ)。與去年國(guó)債乏人問(wèn)津不同，這次的國(guó)債銷售順利進(jìn)行，部分地區(qū)頃刻售罄。國(guó)債終于回暖了。

　　客戶心態(tài)轉(zhuǎn)向保守

　　此次回歸國(guó)債的客戶心態(tài)大約可以分為三種：

　　圖省心。從2007年8月開(kāi)始，股市的跌宕起伏就沒(méi)有停止過(guò)，這段時(shí)間進(jìn)入股市的投資者由此產(chǎn)生了深深的疲倦感，與其身心疲憊、顆粒乏收，不如放入國(guó)債省心。

　　盼守財(cái)。這類客戶通常較早進(jìn)入這次的牛市行情，前期已經(jīng)積累了不少收益，在乘過(guò)幾次資產(chǎn)價(jià)值的“電梯”后，打算利用國(guó)債守護(hù)財(cái)富。

　　沒(méi)方向。二級(jí)市場(chǎng)不知道是否還能參與，一級(jí)市場(chǎng)新股也存在變數(shù)，黃金價(jià)格、房?jī)r(jià)已然高高在上，客戶對(duì)于投資去向沒(méi)有了方向。

　　固定收益重獲青睞

　　事實(shí)上，如果要達(dá)到保守理財(cái)、守護(hù)財(cái)富的目的，除了國(guó)債，客戶還可以選擇銀行的固定收益類產(chǎn)品。比如工商銀行“穩(wěn)得利”的信托理財(cái)產(chǎn)品，6個(gè)月預(yù)期年化收益為5.2%，3個(gè)月預(yù)期年化收益為4.5%。從時(shí)間上來(lái)說(shuō)，比國(guó)債擁有更強(qiáng)的靈活性，可以避免利率再次上調(diào)的損失；從收益而言，該類產(chǎn)品至少比當(dāng)前定期高1個(gè)百分點(diǎn)，短期內(nèi)升息到這個(gè)幅度的概率不高；從信用而言，國(guó)債是“金邊國(guó)債”，擁有國(guó)家信用，但銀行產(chǎn)品同樣具有很好的信用。

　　配置資產(chǎn)抵御通脹

　　那么是否股市震蕩、國(guó)債回暖，我們就對(duì)市場(chǎng)失去了信心，轉(zhuǎn)而把資產(chǎn)都投入固定收益類產(chǎn)品呢？這又會(huì)是一個(gè)極端。

　　固定收益雖然穩(wěn)定，但是通常流動(dòng)性差，銀行產(chǎn)品中途退出有違約金，國(guó)債和定期退出收益率下降。這也意味著當(dāng)市場(chǎng)有機(jī)會(huì)的時(shí)候，會(huì)錯(cuò)失參與的機(jī)會(huì)，所以還是需要留有部分流動(dòng)性的資金。

　　另一方面，固定產(chǎn)品畢竟收益有限，如果期待抵御通脹，還是需要選擇一些理財(cái)產(chǎn)品參與市場(chǎng)，無(wú)論是一級(jí)還是二級(jí)市場(chǎng)，或者其他投資品種，例如黃金。只是更需要一些耐心和方法。比如，震蕩期應(yīng)該堅(jiān)持定投，換個(gè)角度想，市場(chǎng)越跌，購(gòu)入基金的成本越低。而同樣的道理，適當(dāng)補(bǔ)進(jìn)混合型基金也不失為一個(gè)不錯(cuò)的收益配置。（杜俐麗）