雖同為股票基金但業(yè)績差距之大還是令許多“養(yǎng)基族”倍感困惑：“看排名數(shù)星星”，盡可能買大牌公司發(fā)行排名靠前的基金，總之各種測評基金能力的方法都用過了，但終究還是虧損，甚至上次明明位居前三甲，下次竟成了后三名。其實，這些“養(yǎng)基族”之所以會事與愿違，關鍵在于忽視了一個靠“看排名數(shù)星星”無法研判卻對基金業(yè)績起到至關重要作用的因素，這就是基金重倉股與國家政策的關系。 　　根據(jù)經(jīng)濟周期理論，在經(jīng)濟低潮過后，最先復蘇的行業(yè)通常是建筑業(yè)，其后隨著經(jīng)濟景氣度的進一步提升，百貨、零售業(yè)必然出現(xiàn)消費增長，從而依次拉動輕工業(yè)、重工業(yè)出現(xiàn)顯著增長。而工業(yè)的全面增長又必然導致包括石油、煤炭、電力的能源以及各種原材料價格大幅上漲。不容忽視的是，能源、工業(yè)原材料的大幅漲價又必然加大制造業(yè)企業(yè)的成本，這些企業(yè)的獲利能力開始下降，于是一個經(jīng)濟周期的拐點開始出現(xiàn)。需要強調(diào)的是，每一次經(jīng)濟周期的輪回后面都存在著政府宏觀調(diào)控政策的作用與影響。政策在對某些行業(yè)實施支持的同時，也會抑制某些行業(yè)的發(fā)展。因此，凡與經(jīng)濟周期相適應，屬于政府重點扶持行業(yè)的上市公司股票，則業(yè)績同股價均存在著上升預期，基金若重倉持有的是這些股票則其凈值增長也自然指日可待。反之，基金凈值也必然跟隨上市公司業(yè)績和股價步入一個周期性下降通道。需要指出的是，盡管基金經(jīng)理們大都也明白這些道理，但由于受到市場景氣度、流動性等諸多因素制約，即便實施持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整，其過程也必然十分緩慢，甚至未等調(diào)整到位市場環(huán)境就又出現(xiàn)了新的變化，難以擺脫被動地位。因而，筆者建議“養(yǎng)基族”每天一定要拿出時間來，關注并研究政府的宏觀調(diào)控政策。在此基礎上，察看基金季度報告中公布的的重倉股名單，對應檢查其與國家產(chǎn)業(yè)政策的關系，若得到國家政策扶持并且業(yè)績處于上升周期的，則不但可以繼續(xù)持有，還應該大膽實施追加買入；否則，一定要果斷賣出。（陸向東）