基金持有人日益理性，銷售競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，“持基激勵(lì)計(jì)劃”有望在更多的基金公司推行

　　基金賣不動(dòng)了，基金公司就開(kāi)始自產(chǎn)自銷。根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，截至今年6月底，國(guó)內(nèi)基金公司員工持有自家公司基金的總份額已達(dá)2.48億份，遠(yuǎn)超去年年底的1.58億份。截至今年6月底，基金公司及其股東的持基份額為115.7億份，比去年年底的98億份多出近18億份。

　　“自買”為了風(fēng)雨同舟？

　　基金公司熱衷于購(gòu)買自己的基金在弱市時(shí)很大程度上是為了廣告效應(yīng)。不過(guò)，今年以來(lái)基金公司自行持基頗具一番與基民弱市風(fēng)雨同舟的蒼涼意味。

　　近日，華安基金公司發(fā)布公告稱，未來(lái)6個(gè)月內(nèi)他們將斥資4200萬(wàn)元申購(gòu)公司旗下管理的華安宏利等4只開(kāi)放式基金。其計(jì)劃通過(guò)分次等額申購(gòu)的投資方式，以未來(lái)6個(gè)月內(nèi)的市場(chǎng)平均成本完成此次申購(gòu)。

　　據(jù)華安基金昨日刊登的相關(guān)公告顯示，華安基金擬從2008年9月10日開(kāi)始的6個(gè)月內(nèi)，運(yùn)用公司固有資金對(duì)旗下開(kāi)放式基金每月進(jìn)行等額申購(gòu)。各基金的投資總額分別為：華安宏利1680萬(wàn)元、華安創(chuàng)新1260萬(wàn)元、華安優(yōu)選840萬(wàn)元、華安成長(zhǎng)420萬(wàn)元。單筆申購(gòu)費(fèi)率均為0.60%。

　　這只是今年基金公司自購(gòu)基金的一個(gè)案例而已。不過(guò)，基金公司及其股東，以及基金公司員工持有自家基金的目的，大多還是源于公司營(yíng)銷推廣需要或員工自身理財(cái)需要。國(guó)內(nèi)基金經(jīng)理自購(gòu)所管理的基金也偶有發(fā)生，但多發(fā)生于基金發(fā)行期間，其廣告意味更加明顯。

　　基民更為關(guān)心的是，基金公司自購(gòu)基金是否真的能給基民帶來(lái)相應(yīng)的實(shí)惠呢？

　　自買基金效益更好？

　　晨星數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際著名基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)晨星公司最近所作的一份調(diào)查報(bào)告顯示，基金經(jīng)理們是否將錢投入自己管理的基金對(duì)業(yè)績(jī)有著直接的影響，投入多的基金業(yè)績(jī)相對(duì)較好。

　　調(diào)查顯示，掌管那些費(fèi)率較低、業(yè)績(jī)優(yōu)良基金的基金經(jīng)理人，自己購(gòu)入基金的平均金額達(dá)到35.4萬(wàn)美元，而那些費(fèi)率較高、業(yè)績(jī)平庸的基金，基金管理者自購(gòu)的平均金額只有5.4萬(wàn)美元。

　　“當(dāng)基金經(jīng)理自己的錢被放入基金的時(shí)候，投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)他們可以獲取到及時(shí)的信息，向基金管理者咨詢會(huì)變得更加順暢，基金經(jīng)理們對(duì)于基金的表現(xiàn)和稅率的敏感程度也會(huì)明顯提高�！便y河證券分析師表示。

　　“可以想見(jiàn)，當(dāng)基金經(jīng)理把自己的百萬(wàn)家財(cái)跟投資者捆綁在一起的時(shí)候，基金經(jīng)理并不希望自己的資金承受高額稅率和令人失望的回報(bào)�！背啃堑膱�(bào)告也如此描述。

　　該報(bào)告調(diào)查了位于排行榜前500名的共同基金的信息，其結(jié)果還發(fā)現(xiàn)，46%的美國(guó)股市基金經(jīng)理對(duì)于自己的基金毫無(wú)興趣，60%的海外股市基金經(jīng)理對(duì)于自己管理的基金分文未入。此外，有70%的混合型基金經(jīng)理和78%的債券基金經(jīng)理對(duì)于自己管理的基金也是分文未投。

　　持基激勵(lì)難以推廣？

　　華寶興業(yè)基金公司總裁裴長(zhǎng)江接受記者采訪時(shí)表示，通過(guò)基金持有人、基金公司和投研團(tuán)隊(duì)共同“持基”的安排，旨在把三者的利益更緊密地結(jié)合起來(lái)，建立起更深層次的信任，最終建立起一個(gè)“收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的激勵(lì)機(jī)制。從目前華寶興業(yè)“持基激勵(lì)計(jì)劃”實(shí)施一年來(lái)的成績(jī)看，共同“持基”確實(shí)是一個(gè)對(duì)基金持有人、基金公司和基金經(jīng)理“多贏”的、更有效率的安排。

　　弱市當(dāng)中，基民對(duì)基金公司懷疑和抱怨聲一直不斷。在今年上半年基民巨虧1.08萬(wàn)億元之后，基金公司仍坐收高達(dá)188.06億元的管理費(fèi)。在無(wú)法改變現(xiàn)有費(fèi)率的模式下，基金經(jīng)理持有基金是否會(huì)一定程度上讓基民在心理和口袋上獲得雙贏呢？

　　據(jù)了解，自2007年6月14日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，放開(kāi)基金從業(yè)人員投資開(kāi)放式基金后，持基激勵(lì)計(jì)劃國(guó)內(nèi)并沒(méi)有太多公司實(shí)行。有的基金公司曾想模仿，最后卻未能成功。對(duì)此，基金分析人士表示，“持基激勵(lì)計(jì)劃”確實(shí)是對(duì)基金持有人更有利的安排，但同時(shí)也對(duì)基金經(jīng)理提出了更高的要求，其推行需要公司管理層和投資研究團(tuán)隊(duì)就維護(hù)基金持有人的利益達(dá)成高度的共識(shí)。即使在美國(guó)，基金經(jīng)理持基也未推廣到每一只基金。

　　此外，業(yè)內(nèi)人士分析，在國(guó)內(nèi)目前基金經(jīng)理稀缺的背景下，“持基激勵(lì)計(jì)劃”未能推而廣之更可以被理解。不過(guò)，隨著基金持有人的日益理性以及基金銷售競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，這種“持基激勵(lì)計(jì)劃”有望在更多的基金公司得到推行，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)基金經(jīng)理和基金持有人利益更緊密的“捆綁”。(記者 胡芳)