自2007年4月,首批外資法人銀行花旗、匯豐、渣打和東亞銀行在華成立以來,外資行以其人性化和國際化服務(wù),奠定了良好的整體形象。曾幾何時,外資行給人以高端、專業(yè)和國際化的印象。但是,最近,隨著部分外資行理財產(chǎn)品的巨虧,加上被指在銷售和售后服務(wù)中存在不當(dāng)行為,外資行成了飽受投資者質(zhì)疑的對象。中國的投資者不禁要問:我們該如何看待外資行遭遇的這場風(fēng)波?外資行發(fā)售的理財產(chǎn)品,在目前的金融危機(jī)下,是否真的不如中資行安全?

　　金融海嘯已滲透到越來越多的角落,連去年銷售“大熱”的銀行理財產(chǎn)品也受到這百年一遇的危機(jī)影響,而且與海外聯(lián)系尤其密切的外資銀行“受傷”特別重。

　　近期,客戶對外資銀行理財產(chǎn)品的投訴“鋪天蓋地”,諸如QDII浮虧過七成,掛鉤商品指數(shù)和雷曼指數(shù)的某產(chǎn)品血本無歸,等等。畢竟,外資銀行的資源多來自其國外強(qiáng)大的集團(tuán),它們與結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的設(shè)計(jì)發(fā)行者———國際投行的關(guān)系密切程度超過中資銀行。而金融危機(jī)襲來,它們往往卻因此受到了更大的牽連。反而,中資銀行正是因?yàn)闃I(yè)務(wù)受到的管制較多而逃過一劫,或者說受災(zāi)程度更淺。

　　很苦很后悔的“兩毛時代”

　　“很苦很后悔!”一位投資者回憶,去年在一家被客戶圍得水泄不通的外資銀行里,他“擠破腦袋”才買下了一款QDII產(chǎn)品。

　　但是,到了今年10月31日,銀行系QDII(合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)產(chǎn)品收益表現(xiàn)持續(xù)下滑,虧損幅度進(jìn)一步加大,首次進(jìn)入“兩毛”時代,即QDII產(chǎn)品的凈值已跌到0.2元至0.3元之間。中資銀行QDII產(chǎn)品中首次浮虧超過60%,而外資銀行更有11款QDII產(chǎn)品虧損超過70%,該11款QDII產(chǎn)品分別掛鉤于貝萊德美林世界礦業(yè)基金、中國股票海外基金等。

　　此外,外資銀行207款QDII產(chǎn)品中,正收益的2款,其余205款全部是負(fù)收益。虧損超過50%的有97款,占比近五成,虧損介于50%至60%的有22款,介于60%至70%的有64款,另外還有11款產(chǎn)品虧損超過70%。

　　受美國次貸危機(jī)影響,目前QDII第一大投資目的地———香港股市表現(xiàn)糟糕,這成為拖累QDII凈值的最主要原因。10月份香港恒生指數(shù)下跌22.47%,創(chuàng)11年來最大單月跌幅,而QDII主要投資的國企指數(shù)暴跌27.11%。

　　上周,受益于海外資本市場的觸底反彈,尤其奧巴馬當(dāng)選美國總統(tǒng)對股市的提振,銀行系QDII產(chǎn)品迎來久違的普漲行情。其中,外資銀行的QDII產(chǎn)品表現(xiàn)尤為突出,207款產(chǎn)品中有198款實(shí)現(xiàn)大幅增長,上周平均漲幅6.62%。但理財專家表示,美國經(jīng)濟(jì)下滑的現(xiàn)狀能否有效得到遏制,以及即將推行的新政策能否刺激經(jīng)濟(jì)增長尚存異議,建議虧損額不大的投資者可贖回避險,而嚴(yán)重被套的投資者不妨再作觀望。

　　產(chǎn)品巨虧風(fēng)波折射外資行信任危機(jī)

　　早在今年4月,有報道稱,花旗銀行一掛鉤海外基金型QDII產(chǎn)品,其實(shí)就是在代銷境外基金�；ㄆ煦y行推出的這款QDII產(chǎn)品,最終能否收益直接取決于海外基金的凈值表現(xiàn)。

　　而隨著海外金融市場動蕩,美國知名投行貝爾斯登5月份被低價收購。被收購時,貝爾斯登的股價距去年每股159美元這一高點(diǎn)縮水90%以上,花旗銀行一款QDII產(chǎn)品因?yàn)閽煦^貝爾斯登股票,令投資者遭遇最高12%的浮虧。

　　不過,在花旗銀行QDII產(chǎn)品虧損僅一個月后,渣打銀行推出一款名為“金通道環(huán)球投資系列”理財產(chǎn)品,可讓投資者直接投資16只境外基金。該產(chǎn)品投資者吳菲表示,3個月內(nèi),將近1000萬元的投資,虧損了近300萬元。

　　對此,渣打銀行作出了回應(yīng):該理財計(jì)劃為非保本型,投資者在到期時獲得的金額可能低于初始本金的100%。

　　此外,渣打銀行一款名為“滬深300中國指數(shù)掛鉤可轉(zhuǎn)換結(jié)構(gòu)性投資”的理財產(chǎn)品,掛鉤的是“滬深300中國指數(shù)”,以及“人民幣對澳元匯率”。一位購買了該產(chǎn)品的投資者稱:“60多萬元的投資本金,現(xiàn)在虧損了將近一半。”

　　渣打銀行負(fù)責(zé)人曾在受訪問時表示,由于最近的全球市場波動,一些理財產(chǎn)品的表現(xiàn)暫時不好。但是,渣打一直與投資者溝通的一個理念就是投資理財應(yīng)該是一個中長期的行為。根據(jù)市場表現(xiàn)或者經(jīng)濟(jì)周期,理財產(chǎn)品表現(xiàn)也會有所起伏。

　　不過,分析人士表示,由于理財產(chǎn)品虧損涉及面廣,資產(chǎn)大幅縮水,讓老百姓感情上難以接受。

　　雷曼迷你債券的啟示

　　雖然近日有所反彈,但在收益普遍陷入深度虧損的情況下,QDII產(chǎn)品目前已經(jīng)成為“高風(fēng)險”的代名詞,發(fā)行銀行和投資者紛紛避之唯恐不及,進(jìn)一步擴(kuò)大到了公眾對外資銀行的“信任危機(jī)”。頓時,外資銀行走下了一流管理、一流服務(wù)的“神壇”,引來的卻是質(zhì)疑和回避。

　　香港雷曼迷你債券事件就是一個教訓(xùn)。在世界其他地區(qū),雷曼兄弟的債券大部分由機(jī)構(gòu)投資者購買,而中小投資者不能直接購買。而香港的“雷曼迷你債券”的問題在于,香港證監(jiān)會認(rèn)為將一份大的債券產(chǎn)品分拆成小的“迷你債券”是可行的,因而在香港大發(fā)雷曼迷你債券。根據(jù)香港金管局的資料,香港有超過3.3萬人購買了迷你債券,涉及資金約125億港元,不少人將全副家當(dāng)用于購買雷曼迷你債券。

　　雷曼兄弟倒閉后,與其相關(guān)的“迷你債券”價值縮水,樂觀估計(jì)市值也僅有當(dāng)日銷售價值的10%以下,即便銀行按照特區(qū)政府的建議回購,投資人也將損失近90%的資產(chǎn)。

　　同樣應(yīng)當(dāng)引起內(nèi)地投資者注意的是,近幾年來隨著理財產(chǎn)品層出不窮,在銷售過程中,有關(guān)金融機(jī)構(gòu)存在只報最高收益,不談最低收益及風(fēng)險等誤導(dǎo)投資者的行為。有業(yè)內(nèi)人士表示,在這些方面,內(nèi)地少數(shù)金融機(jī)構(gòu)與香港相比,或許有過之而無不及。因此,及時地在內(nèi)地建立相應(yīng)的市場監(jiān)管機(jī)制,并對存在明顯缺陷的相關(guān)理財產(chǎn)品展開調(diào)查,也許不但是保護(hù)投資者合法權(quán)益的需要,也是市場本身健康發(fā)展的需要。這是香港雷曼迷債遭調(diào)查的警示之一。

　　日前,中國銀監(jiān)會副主席蔡鄂生指出,銀監(jiān)會已重點(diǎn)部署對商業(yè)銀行開展結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品自查、下發(fā)代客境外理財業(yè)務(wù)風(fēng)險提示等工作,要求各商業(yè)銀行嚴(yán)把代客境外理財產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、產(chǎn)品銷售等關(guān)口,并嚴(yán)密監(jiān)測程序產(chǎn)品的市場風(fēng)險、交易對手風(fēng)險、托管行風(fēng)險和法律風(fēng)險等,同時要求各銀行加強(qiáng)與投資者的溝通,建立重大事項(xiàng)報告制度。銀監(jiān)會還強(qiáng)調(diào),特別要關(guān)注虧損比較嚴(yán)重的產(chǎn)品,建立重大事項(xiàng)應(yīng)急預(yù)案,避免出現(xiàn)大規(guī)模投訴等群體性事件發(fā)生。（記者駱海濤 ）