在金融危機(jī)、大小非解禁、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑等因素的影響下，資本市場(chǎng)走過(guò)了不平凡的一年。經(jīng)過(guò)2006年、2007年的創(chuàng)紀(jì)錄暴漲后，2008年上證綜指出現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的暴跌：全年大跌65.39%，創(chuàng)下中國(guó)股市成立以來(lái)最大年度跌幅；債市則一片紅火氣象，交易所國(guó)債指數(shù)全年上漲9.41%、企債指數(shù)上漲16.25%，均創(chuàng)下2005年以來(lái)的新高。股市債市冰火兩重天的結(jié)果是，偏股型基金結(jié)束了前兩年的收益神話，債券型基金成為年度回報(bào)冠軍，貨幣市場(chǎng)基金、超短債基金等低風(fēng)險(xiǎn)品種的表現(xiàn)也遠(yuǎn)超偏股型基金。

　　開(kāi)放式股票型基金

　　A股市場(chǎng)自2007年10月16日達(dá)到歷史最高點(diǎn)以來(lái)，便處于逐波下跌狀態(tài)，2008年滬市大盤(pán)振幅為70%，跌幅超過(guò)65%。股票型基金業(yè)績(jī)自然也好不了，一年時(shí)間內(nèi)資產(chǎn)凈值縮水近1.2萬(wàn)億元。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，開(kāi)放式股票型基金2008年平均下跌49.60%，其中主動(dòng)型基金下跌48.14%、指數(shù)型基金下跌58.27%。指數(shù)型下跌得多，投資者還可以理解，但部分股票型基金跌幅甚至超過(guò)指數(shù)跌幅就讓投資者難以接受了。而之所以出現(xiàn)這種結(jié)果，與基金減倉(cāng)力度不夠有關(guān)。

　　開(kāi)放式配置型基金

　　配置型基金的股票倉(cāng)位往往低于股票型基金。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年三季度該類基金股票倉(cāng)位平均為60%，低于股票型基金15個(gè)百分點(diǎn)，這使得它們?cè)诖笮苁兄邢鄬?duì)更抗跌一些。不過(guò)，也有部分積極配型基金因股票倉(cāng)位相對(duì)較高、所持股票跌幅巨大，全年表現(xiàn)甚至不如股票型基金。保守配置型基金因股票倉(cāng)位一般不高于40%，所以整體表現(xiàn)更好一點(diǎn)，跌幅一般在20%左右。

　　開(kāi)放式偏股型基金今年的表現(xiàn)很大程度上還得看股票市場(chǎng)，有分析人士認(rèn)為，今年的機(jī)會(huì)將多過(guò)去年，選股能力強(qiáng)的基金有望勝出，基金業(yè)績(jī)的差距也有望進(jìn)一步拉開(kāi)。

　　封閉式基金

　　由于多只封基到期轉(zhuǎn)開(kāi)放，目前普通封基只有28只，創(chuàng)新型封基則增至4只。就整體看，封基2008的復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-43.86%，平均跌幅略低于上述兩類基金。不過(guò)封基二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格下跌了44.18%，整體折價(jià)率接近27%，較去年有所擴(kuò)大。少數(shù)封基存在年度分紅潛力，因此在2008年末又引發(fā)一波短炒。

　　分析人士較看好未來(lái)封基的表現(xiàn)，如果今年封基的折價(jià)率能回到35%左右，則可戰(zhàn)略配置封基。總體來(lái)看，封基的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，最大的風(fēng)險(xiǎn)就是時(shí)間成本。

　　債券型基金

　　由于去年宏觀經(jīng)濟(jì)減速、CPI持續(xù)回落，央行貨幣政策由從緊轉(zhuǎn)向適度寬松，連續(xù)降息催生了債券市場(chǎng)的牛市行情。債券型基金收益持續(xù)走高，部分債基年回報(bào)率超過(guò)10%。債基發(fā)行市場(chǎng)在沉寂近三年后也再度火爆，2008年新設(shè)立33只債券型基金，共募集資金982.7億元。一些老債為避免收益被攤薄而紛紛宣布暫停申購(gòu)。雖然分析人士預(yù)期今年央行還會(huì)有幾次降息舉措，但債市的牛市已接近尾聲。對(duì)債基今年的收益，投資者不要抱太高的期望。

　　貨幣市場(chǎng)基金

　　降息同樣給貨幣市場(chǎng)基金帶來(lái)了機(jī)遇。不少貨幣基金原來(lái)持有較高收益率的央行票據(jù)，隨著浮盈兌現(xiàn)，收益率大幅飆升，部分貨幣基金的收益率超過(guò)4%，超過(guò)一年期定期存款的收益率，而惟一一只超短債基金的收益率更超過(guò)5%。

　　不過(guò)，由于央行去年下半年起采用適度寬松貨幣政策，暫停了1年期央票的發(fā)行，令貨幣基金的可投資對(duì)象變少。另外，流動(dòng)性過(guò)于寬松導(dǎo)致新發(fā)央行票據(jù)的收益率大幅走低，貨幣基金今年的壓力不小。

　　QDII基金

　　金融危機(jī)肆虐導(dǎo)致QDII基金損失慘重，特別是2007年四季度首批出海的四只偏股型QDII成為虧損大戶，2008年凈值一度跌至兩三毛錢(qián)。2008年新成立的QDII基金雖然在倉(cāng)位控制上和投資標(biāo)的的選擇上都更為穩(wěn)健，但在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下，絕大多數(shù)都出現(xiàn)虧損。分析人士對(duì)今年全球市場(chǎng)是否能見(jiàn)底仍有分歧，看來(lái)QDII基金的出海之旅仍不平靜。（記者吳譚　實(shí)習(xí)生龐倩影）