這其中蘊(yùn)含著看似簡(jiǎn)單卻很難做到的“謝式哲學(xué)”，在謝清海的世界里，價(jià)值投資其實(shí)很簡(jiǎn)單，“我們不愿花太多錢買股票，別人可能會(huì)以為投資是在買股票，其實(shí)我們是在做生意，做一個(gè)公司的股東�！睂�(duì)于每一家被投資的公司，謝清海都會(huì)考慮這家公司做的生意好不好，有沒(méi)有前景，公司的管理層行不行，然后又會(huì)反過(guò)來(lái)問(wèn)自己一個(gè)問(wèn)題：你真的想做這個(gè)公司的股東嗎？

　　不僅如此，做過(guò)記者的謝清海更是秉承了“眼見(jiàn)為實(shí)”的傳統(tǒng)美德，既有前期研究，也有后期調(diào)研。2009年，他們考察過(guò)2000家公司，而最終只向150家公司拋送橄欖枝，其中堅(jiān)持的就是“3R原則”，即正確的生意(Right business)、對(duì)的管理層(Right people)和對(duì)的股票價(jià)格(Right price)。所以，他挖掘的往往是被市場(chǎng)低估的二、三線股票，更有趣的是，當(dāng)香港交易所披露惠理持有的個(gè)別股票超過(guò)5%時(shí)，該股股價(jià)便迅速大漲，不得不被基金界冠名“金手指”的美譽(yù)。

　　比巴菲特更早投資比亞迪

　　在這樣的選股哲學(xué)之下，更精明的是“逆向思維”的協(xié)助，去年金融危機(jī)之后，當(dāng)別人還沉靜在余震威懾之下時(shí)，謝清海卻陡然站出來(lái)，甘當(dāng)百分之百的投資者，坐享市場(chǎng)復(fù)蘇的碩果。從惠理基金的倉(cāng)位上看，2008年10月市場(chǎng)下跌之際，現(xiàn)金比重是30%；而在2009年初，現(xiàn)金比重降低到10%；6月，比重繼續(xù)降低到5%。

　　由此可以看出，他們是名副其實(shí)的“逆向投資者”，和歐洲基金經(jīng)理安東尼?波頓的逆向投資哲學(xué)有著異曲同工之處，用謝清海的話是，“市場(chǎng)好時(shí)我們謹(jǐn)慎，市場(chǎng)差時(shí)我們勇敢。”

　　然而，更重要的還是人際網(wǎng)和最后的決策，因?yàn)榛堇砘�金基本不在股票市�?chǎng)買賣股票，而是直接和公司協(xié)商，買入可轉(zhuǎn)換債券，而價(jià)值債券的持有人實(shí)際上是股東，大概有四五十家在香港或新加坡上市的公司，惠理都是用這種方式來(lái)持有股份。另外，謝清海最擅長(zhǎng)的地方是原創(chuàng)性和做決定，“想訓(xùn)練做決定的能力，可以玩撲克牌、圍棋、中國(guó)象棋和21點(diǎn)�！�

　　在這一思路下，謝清海找到比亞迪，并被比亞迪的創(chuàng)新能力和研發(fā)能力所折服。在巴菲特決定入股比亞迪之前，謝清海至少已在比亞迪身上賺了兩波行情。第一波是2006年7月至10月建倉(cāng)，一年后的8月至11月出貨；第二輪是2008年4月至8月建倉(cāng)，今年3月出貨。如果以最大差價(jià)估算，回報(bào)率接近200%。

　　但在金融危機(jī)時(shí)，惠理也經(jīng)受過(guò)投資回報(bào)下跌的痛苦，但是憑借著“謝氏哲學(xué)”，惠理已經(jīng)在市場(chǎng)的復(fù)蘇中過(guò)早地發(fā)現(xiàn)了先機(jī)。從最新的數(shù)據(jù)上看，惠理今年的回報(bào)率應(yīng)該在85%至100%。當(dāng)然，上市后的透明度也幫了惠理一個(gè)大忙，盡管當(dāng)初的上市是迫于債務(wù)的壓力，但正是因?yàn)樯鲜泻笤黾恿素?cái)務(wù)狀況的公開度，將資產(chǎn)狀況告白天天，投資者對(duì)惠理的信任度才會(huì)加分，金融危機(jī)期間不但沒(méi)有出現(xiàn)投資者的大量贖回，反而增加了更多的客戶。

　　當(dāng)然，謝清海這位“亞洲巴菲特”也有失誤的時(shí)候，對(duì)于過(guò)往的失誤，謝清海坦言，“我們還遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到萬(wàn)無(wú)一失的水平。我對(duì)我們從1993年開始的所有決定做過(guò)一個(gè)研究，發(fā)現(xiàn)有三分之一的時(shí)候我們犯了錯(cuò)，三分之一做得不錯(cuò)，而剩下的三分之一則不好不壞�！边@樣的錯(cuò)誤比例在基金經(jīng)理中并不常見(jiàn)，而謝清海對(duì)失誤的坦然更顯示出他對(duì)投資者透明度的認(rèn)可。

　　正是客觀地看待成功中的失敗和失敗中的成功，惠理基金自1993年成立以來(lái)，給客戶的年均復(fù)合收益率達(dá)到16%。最近十年，即使是損失慘重的2008年，年均復(fù)合收益率也高達(dá)20.3%。該公司旗下的“惠理中華ABH股基金”和“惠理價(jià)值基金”分別為2001年至2005年表現(xiàn)最好的海外投資中國(guó)基金的前兩名。其中主要投資于內(nèi)地A股市場(chǎng)上中國(guó)企業(yè)的“惠理中華ABH股基金”，自2000年7月發(fā)行以來(lái)，回報(bào)率已經(jīng)超過(guò)900%。

　　長(zhǎng)線持有中國(guó)能源企業(yè)

　　對(duì)于未來(lái)，謝清海并不認(rèn)為有很好的前景，“在未來(lái)3至5年會(huì)有第二次全球金融危機(jī)。短期全球政府的救市行為可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)向好，這種勢(shì)頭可能會(huì)持續(xù)6個(gè)月或1至2年，但遲早會(huì)下滑。”在他看來(lái)，短期是牛市，中期則會(huì)是熊市。

　　而對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)，謝清海相信這一定是一個(gè)讓全世界都側(cè)目的地方，因?yàn)樗鼈冞�沒(méi)有完全從危機(jī)中恢復(fù)，而中國(guó)的股權(quán)市場(chǎng)似乎更能讓謝清海眼睛一亮，“雖然對(duì)全世界我感到悲觀，但對(duì)中國(guó)就相對(duì)樂(lè)觀，我特別喜歡高股息收息率的中國(guó)股票�！�

　　他堅(jiān)信人民幣一定會(huì)升值，而長(zhǎng)期持有人民幣最好的方法是持有這些使用人民幣的公司。近期，他考察了四川、湖南、湖北、廣西、新疆等中國(guó)中部地區(qū)的公司，希望成為第一個(gè)發(fā)現(xiàn)那里投資機(jī)會(huì)的人，“上海、北京等城市，的確是有大量的好公司，但是有關(guān)的研究和關(guān)注的投資者已經(jīng)很多，你可能不是第一家�！�

　　在行業(yè)選取上，謝清海更愿意選擇黃金和石油以及煤炭類公司。長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)的能源與商品都是緊缺的物資，石油能源和煤炭類的公司值得長(zhǎng)線持有，而對(duì)于黃金，惠理基金從2000年開始就長(zhǎng)期保持5%的資金投資于實(shí)物黃金，以備不時(shí)之需。

　　而在投資組合的風(fēng)險(xiǎn)控制上，謝清海并不贊成將大部分資金進(jìn)行股權(quán)投資，“我并不鼓勵(lì)在目前潛在的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)情形下，把資金全部用于股權(quán)投資。我會(huì)把錢分散投資在現(xiàn)金，黃金等有形資產(chǎn)，以及不同等級(jí)和地區(qū)的股權(quán)上。沒(méi)有人能夠確切預(yù)知從現(xiàn)在開始的兩三年里，世界會(huì)變成怎樣�！�

　　在謝清海心中，“希望把惠理打造成亞太區(qū)金融市場(chǎng)的價(jià)值投資圣地”這一金融帝國(guó)之夢(mèng)正在靠近。(肖妤倩)